Entre el d¨®lar y el franco

La peseta, como casi cada d¨ªa, marc¨® ayer un nuevo "m¨ªnimo hist¨®rico" -en ese caso de 111 pesetas- respecto al d¨®lar, que persiste en su carrera alcista. El reajuste de divisas europeas y la segunda devaluaci¨®n del franco franc¨¦s desde que Fran?ois Mitterrand lleg¨® al poder han hecho que volvieran a o¨ªrse voces -m¨¢s sonoras, como es l¨®gico, en sectores exportadores- que propugnan una devaluaci¨®n quir¨²rgica.En realidad, la cuesti¨®n no tiene sentido dentro de la l¨ªnea que desde 1977 mantienen nuestras autoridades monetarias. La pol¨ªtica de tipo de cambio viene presidida por una actitud tendente a que la peseta mantenga una flotaci¨®n m¨¢s o menos limpia, consecuente con el mayor o menor ¨¦xito que en cada momento tenga la lucha contra la inflaci¨®n.y la situaci¨®n del sector exterior ( ... ).

Aunque, naturalmente, la cotizaci¨®n del d¨®lar nos afecta directamente por la factura del petr¨®leo, el n¨²cleo de la pol¨ªtica cambiaria debe ser el comportamiento de la peseta respecto a las divisas europeas. Al fin y al cabo, la Comunidad Econ¨®mica Europea es nuestro primer cliente y proveedor.

Por supuesto -y no tan a medio plazo como consideran algunos economistas-, la cotizaci¨®n de la peseta depender¨¢ del ¨¦xito en la financiac¨ª¨®n y control del d¨¦ficit p¨²blico, un proceso que, en una situaci¨®n pol¨ªtica como la actual, no ofrece muchas esperanzas.

En cualquier caso, la pol¨ªtica del Banco de Espa?a en el sentido de una devaluaci¨®n natural, no traum¨¢tica, de la peseta parece la m¨¢s adecuada dadas las circunstancias.

19 de junio