M¨ªnimo negocio

Los mercados nacionales de acciones est¨¢n mostrando un especial empe?o en dejar bien clara la condici¨®n veraniega de las ¨²ltimas reuniones, acentuando casi d¨ªa a d¨ªa la brevedad del negocio, mientras que los cambios se mueven dentro de unos estrechos m¨¢rgenes, que normalmente terminan por generar unas variaciones m¨ªnimas en los ¨ªndices generales. El ¨²nico punto digno de alguna menci¨®n especial fue la firme contenci¨®n a las bajas en el sector bancario, iniciadas como consecuencia del incremento de un punto en el coeficiente de caja de las entidades de dep¨®sito.A lo largo de las ¨²ltimas cuatro reuniones se produjo un nuevo r¨¦cord m¨ªnimo de contrataci¨®n en el mercado madrile?o, y otra de las reuniones, por un margen muy escaso, no consigui¨® rebajarlo. En general parece que los escasos especialistas que mantienen el tipo en estas reuniones no tienen ning¨²n inter¨¦s en buscarse complicaciones, y destinan sus mejores esfuerzos a valores de segunda fila, que presentan bastantes menos problemas en su manipulaci¨®n y que permiten generar m¨¢rgenes positivos apreciables, con un importante margen de tranquilidad.

La ¨²nica objeci¨®n que se plantea en c¨ªrculos especializados a esta estrategia es la dificultad inherente al escaso volumen de negocio para recolocar los t¨ªtulos artificialmente encarecidos, una vez concluido el ciclo de mejoras. Como quiera que los compradores son pr¨¢cticamente los mismos, y que no se les atribuyen, al menos en principio, grandes deseos compradores a los inversores a su regreso de vacaciones, el negocio adquiere tintes adicionales de dificultad. Claro que, seg¨²n apuntan las malas lenguas, algunos gestores pueden, en ¨²ltima instancia, caer en la tentaci¨®n de repartir entre algunas de sus carteras los restos de las partidas que el propio mercado no sea capaz de absorber.

Volviendo sobre las realidades concretas, el grueso de la miniactividad del mercado durante las cuatro reuniones se centr¨® sobre los valores bancarios y Telef¨®nica. En el primer caso se observ¨® una decidida pol¨ªtica de contenci¨®n a las bajas, que se traduc¨ªa en unas repeticiones generalizadas en las dos primeras reuniones, mientras los saldos vendedores disminulan con bastante rapidez. En las sesiones del jueves y viernes comenzaron incluso a producirse algunas diferencias positivas entre el n¨²mero de acciones puestas a la venta y las que se demandaban, en favor de estas ¨²ltimas, que fueron r¨¢pidamente aprovechadas por algunas entidades para sumar puntos a los precios de sus t¨ªtulos.

En cuanto a Telef¨®nica, constituida en la estrella solitaria del mercado, se ha continuado centrando sobre ella una buena parte de las c¨¢balas de los pocos asistentes a las reuniones. Su pr¨®xima ampliaci¨®n de capital se ha constituido, en un tema de obligada referencia a diario, y es el aut¨¦ntico punto de destino de una parte importante de las escasas ¨®rdenes que llegan a las salas de contrataci¨®n.