Los deseos cumplen a?os los martes y 26 (dos veces 13)

Quiz¨¢s sea conveniente quitarse las gafas de sol para poder observar los tenues movimientos que se est¨¢n produciendo en el mercado, ya que son tan sutiles que, a simple vista, podr¨ªa parecer que nada ha cambiado.Esta primera y no totalmente exacta impresi¨®n podr¨ªa basarse en una serie de datos muy semejantes a los de d¨ªas anteriores: el ¨ªndice desciende 46 cent¨¦simas, los bancos pierden otros 0,83 puntos, las el¨¦ctricas caen otro 0,75%, mientras que los ¨²nicos signos positivos se sit¨²an en construcci¨®n (ocho cent¨¦simas), qu¨ªmicas (47 cent¨¦simas) y comunicaciones (67 cent¨¦simas).

Pero al analizar las cosas se pueden extraer conclusiones interesantes. Quiz¨¢s, por ejemplo, que la ca¨ªda de las el¨¦ctricas se ha ralentizado sustancialmente, y que incluso dos compa?¨ªas -Uni¨®n-Fenosa e Iberduero- ya han remontado posiciones. Curiosamente, estas dos empresas hab¨ªan anunciado el mantenimiento del dividendo -e incluso su posible incremento en el segundo caso- a trav¨¦s de estas mismas p¨¢ginas. Puede ser una casualidad, pero es absolutamente cierto que los operadores esperan que todas las compa?¨ªas del sector terminen de explicar cu¨¢l va a ser su pol¨ªtica de derramas -tambi¨¦n las del ejercicio actual- para adoptar las decisiones pertinentes.

Posiblemente tambi¨¦n se d¨¦ el caso de que los analistas hayan ca¨ªdo en la cuenta de lo que supone, por ejemplo, el problema de las compensaciones del sector, y que, en definitiva, viene a suponer que aquellas empresas que m¨¢s deben pagar son las que tienen unos menores costes de producci¨®n. Si a eso se une que el objetivo gubernamental es el garantizar que la cuant¨ªa de esos pagos no ponga en peligro la rentabilidad de esas empresas, ah¨ª se puede encontrar otra causa del cambio de actitud de algunos expertos.

Y frente a la previsible recuperaci¨®n casi general del sector el¨¦ctrico, que bien podr¨ªa tener lugar en la sesi¨®n de hoy, los bancos contin¨²an metidos en un pantano del que dif¨ªcilmente podr¨¢n salir, a pesar de que algunos analistas insistan en los apreciables niveles de rentabilidad que ofrecen algunas entidades. Las dificultades a la hora de liquidar estas posiciones y su exclusi¨®n de las operaciones a cr¨¦dito parecen haber sido dos obst¨¢culos importantes que han impedido, entre otras causas, cualquier reactivaci¨®n del corro. En todo caso, la caja de las siete mayores entidades volvi¨® a registrar ayer un saldo vendedor, esta vez por 222.173 t¨ªtulos, algo menor que la jornada anterior, pero igualmente preocupante. El hecho de que el Popular barriera todo el papel, bajando ocho enteros, y que terminara con dinero, no deja de ser una an¨¦cdota que no necesariamente debe llevar m¨¢s lejos.

M¨¢s clara es la evoluci¨®n de Telef¨®nica, que adem¨¢s de subir una peseta el precio de su cup¨®n -lo que confirma sus intenciones de caminar de abajo arriba en la ampliaci¨®n- registr¨® tambi¨¦n un aumento de sus acciones, que subieron 0,62 enteros.

Todos estos signos, evidentemente, no son de rabia, sino todo lo contrario. El repunte t¨¦cnico se encuentra a la vuelta de la esquina y ya se sabe que es mejor no dejar para ma?ana lo que se pueda hacer hoy.