La b¨²squeda de una vacuna contra la epidemia inexistente

Contin¨²a la aton¨ªa burs¨¢til, sin que los analistas lleguen a comprender hasta el final las verdaderas razones del impasse. Incluso las palabras de los responsables oficiales del sector energ¨¦tico, confirmando que el tema de los intercambios de activos entre las compa?¨ªas el¨¦ctricas se encuentran al margen de los repartos de dividendos de estas empresas, adelantando algunos datos positivos en este sentido, consiguen efecto alguno en el parqu¨¦.

?Hasta cu¨¢ndo se mantendr¨¢ esta epidemia de desinter¨¦s? Los expertos suelen encoger los hombros cuando se les plantea esta pregunta. Nadie sabe la amplitud de la calma, aunque los indicios apuntan en dos direcciones distintas. Por una parte, la realizaci¨®n de las juntas de las sociedades -especialmente de las el¨¦ctricas, que ya est¨¢n a la vuelta de la esquina: Uni¨®n-FENOSA, el pr¨®ximo d¨ªa 12; Sevillana, el 24; Hidrola, el 29...- terminar¨¢n por despejar las dudas de las derramas y el resultado del pasado ejercicio.

En segundo lugar, los operadores aguardan las l¨ªneas generales del reglamento de la nueva ley de activos financieros para estudiar qu¨¦ tipo de t¨ªtulos podr¨¢n servir como refugio al dinero negro -, al de la caja B, como se dice m¨¢s piadosamente en los ambientes financieros- y qu¨¦ repercusiones puede tener este planteamiento en la renta variable. Los primeros indicios expresan que el encarecimiento de este tipo de emisiones, si quieren mantener cierto nivel de competitividad respecto a las dem¨¢s, las convertir¨¢n en poco atractivas, bien para los emisores o bien para los inversores. Solamente el dinero negr¨ªsimo se ver¨¢ impulsado a buscar rentabilidades que podr¨ªan oscilar en torno a un 6%. En caso contrario, un costo superior al 23% para los emisores har¨¢ que ¨¦stos opten por buscar su financiaci¨®n a trav¨¦s de cr¨¦ditos sindicados o sistemas similares.

De todas formas, las repercusiones para la renta variable no ser¨¢n malas, ya que los expertos consideran que los tipos de inter¨¦s tender¨¢n a bajar en cuanto estas nuevas medidas est¨¦n aprobadas. As¨ª, no es extra?o que el mes de mayo se perfile con tendencia alcista, aunque por el momento sea necesario esperar acontecimientos.

En la sesi¨®n de ayer pesaron todas estas inc¨®gnitas, por lo que la ganancia de cinco cent¨¦simas en el ¨ªndice general solamente estuvo motivada por la ligera subida de Telef¨®nica, debida m¨¢s a las p¨¦rdidas de jornadas anteriores que a un incremento del inter¨¦s del mercado. Los bancos, por su parte, ya tienen acostumbrados a los operadores a presenciar oscilaciones m¨ªnimas. Los saldos por caja para las siete mayores entidades mostraron una demanda de 40.593 acciones y una oferta de 16.709. El balance, de 23 .884 acciones, permiti¨® que el corro conformase un perfil repetitivo con algunas ganancias.

Pero estos datos solamente suponen una cierta an¨¦cdota, ya que los vol¨²menes de contrataci¨®n permanecen en bajos niveles -888,3 millones de pesetas efectivas negociadas el lunes- y los cambios se realizaron con porcentajes poco m¨¢s elevados que el m¨ªnimo establecido. Paciencia y prudencia parecen ser las reglas de oro del momento.