Pulso pasado por agua

Si ya las alianzas y participaciones cruzadas de los contrincantes del caso Perrier dificultaban su resoluci¨®n, la escalada de opas y contraopas -cuatro ahora mismo en juego- ha venido a complicar todav¨ªa m¨¢s las cosas. Nestl¨¦ y Agnelli est¨¢n dispuestos a luchar hasta el final antes que desistir en el intento por controlar Perrier. En medios financieros se dice que si de algo sirve esta batalla es para probar los aspectos m¨¢s sutiles de la legislaci¨®n francesa sobre opas.

"No hay negociaci¨®n posible. Queremos luchar hasta el final y ganar", declar¨® a este peri¨®dico desde Par¨ªs un portavoz de Ifint, la compa?¨ªa financiera de la familia italiana Agnelli, despu¨¦s de que el viernes pasado el juzgado de comercio de Nimes (Francia) decidiera congelar, durante dos a?os, los derechos de voto de una tercera parte del 35% de las acciones de Perrier que controlan los italianos a trav¨¦s del grupo inmobiliario Exor y el banco Soci¨¦t¨¦ G¨¦nerale.La decisi¨®n, contra la que los Agnelli no piensan recurrir de momento, reduce al 37,5% el control de los italianos sobre Perrier frente al 49,3% que pose¨ªan.

"La pelota est¨¢ ahora en el campo suizo", dicen en Ifint. "Nosotros seguimos controlando hasta el 37%, con el apoyo de Saint Louis, y Nestl¨¦ de momento tiene 0". Los italianos esperan que Nestl¨¦ haga una contra-oferta que supere la OPA lanzada por Exor sobre Perrier el pasado 27 de febrero, al mismo precio ofertado por Nestl¨¦ (1.475 francos franceses por accion: cerca de 240.000 millones de pesetas por el total del grupo). Esta posibilidad provoc¨® una subida de 28 francos en las acciones de Perrier hasta los 1.568 francos el viernes pasado en Par¨ªs.

Por su parte, fuentes de Banque Indosuez -que lanz¨® al 50% con Nestl¨¦ la OPA sobre Perrier- dijeron a este peri¨®dico que se sent¨ªan satisfechos de la decisi¨®n del tribunal y que ¨¦sta "responde a la acci¨®n legal tomada por Indosuez y Nestl¨¦ el pasado 20 de enero", el mismo d¨ªa que lanzaron su oferta, y con la pretenden reducir al m¨ªnimo posible el control de Agnelli sobre las aguas.

En medios financieros franceses nadie vislumbra el final de esta guerra de OPAS entre antiguos aliados y todav¨ªa socios. De una parte, el control de Perrier est¨¢ siendo defendido por su principal accionista, Exor -grupo inmobiliario controlado por los Agnelli (34%) y sus aliados Mentzelopoulos (14%)-, Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale (a trav¨¦s de Ominco) y el grupo azucarero franc¨¦s Saint Louis. El ataque proviene de Nestl¨¦, apoyada por los bancos de inversiones franceses Banque Indosuez y L¨¢zard, el grupo franc¨¦s alimentario BSN y Cr¨¦dit Agricole.

El actual presidente de Perrier, Jacques Vincent, quien lo es tambi¨¦n de Exor, ha tenido siempre una actitud beligerante contra Nestl¨¦ y ha conseguido el apoyo de sus empleados, a quienes les ha advertido sobre el desmantelamiento de las compa?¨ªas del grupo Perrier -que incluye el agua con burbujas de su mismo nombre, el agua mineral Volvic y las cavas que producen el 85% del queso Roquefort franc¨¦s-, si caen en manos suizas.

Enfrentamiento m¨¢s duro

El enfrentamiento m¨¢s duro ha sido el protagonizado por Giovanni Agnelli, presidente de Fiat y capo de la familia, y su, hasta hace poco, amigo y socio Antoine Riboud, presidente de BSN (los Agnelli tienen un 5,8% en BSN tras compartir varias inversiones en Italia).BSN se vio amenazada por el asalto de Agnelli sobre Perrier a finales del a?o pasado. Riboud se sinti¨® en cierta forma traicionado por su socio, ya que el grupo que preside embotella y comercializa las marcas competidoras Badoit y Evian.

Cuando Agnelli lanza una OPA sobre Exor -la primera- en noviembre de 1991, dos de los peque?os accionistas del grupo inmobiliario, Cr¨¦dit Agricole (6%) y Suez (11%), consideran demasiado baja la oferta -1.320 francos/acci¨®n- y se al¨ªan con Nestl¨¦ cuando la multinacional lanza una OPA -la segunda- sobre Perrier en enero.

Poco despu¨¦s y tras la imposibilidad de Nestl¨¦ y BSN de negociar un acuerdo con los italianos, BSN lanza una contra OPA sobre Exor -la tercera- 100 francos por encima de Agnelli (a 1.420 francos/ acci¨®n). Con esta operaci¨®n, Riboud quiso forzar a Agnelli a negociar. El presidente de BSN declar¨® al diario Financial Times que el acuerdo al que aspiraba permitir¨ªa a Nestl¨¦ quedarse con el agua Perrier, a BSN con Volvic -el negocio m¨¢s rentable del grupo Perrier-, a Cr¨¦dit Agricole con el queso Roquefort y a Agnelli, a cambio, con una sustancial suma de dinero.

Los italianos rechazaron de pleno esta propuesta y decidieron muy a su pesar, puesto que la operaci¨®n sobre Exor les daba el control virtual de las aguas sin tener que desembolsar grandes cantidades de dinero, lanzar a trav¨¦s de Exor una contra OPA -la cuarta- sobre Perrier. Hace una semana, la Comisi¨®n Europea para la Competencia di¨® luz verde a la operaci¨®n.

Una de las inc¨®gnitas pendientes es saber c¨²antos t¨ªtulos de Perrier obran en poder de Nestl¨¦. Dato que se dar¨¢ a conocer el pr¨®ximo 24 de marzo cuando venza su OPA. Otra fecha clave es el pr¨®ximo lunes 16 cuando un juzgado de Par¨ªs decida si fue ilegal la compra del 13,8% de las acciones de Perrier por parte de Saint Louis. Si el juzgado de Par¨ªs decide congelar estos t¨ªtulos, Agnelli se encontrar¨¢ jugando con unas m¨ªseras parejas en esta -tal y como brome¨® ¨¦l- "partida de p¨®ker".