Poco y mal

EL BANCO de Espa?a ha estimado por debajo del l.% la tasa de crecimiento del producto interior bruto (PIB) de la econom¨ªa espa?ola en el tercer trimestre de este a?o en relaci¨®n al mismo del a?o anterior. La totalidad de los componentes de la demanda nacional muestran una desaceleraci¨®n en t¨¦rminos reales de la que la inversi¨®n es, sin duda, la m¨¢s preocupante; tanto la materializada en bienes de equipo como en construcci¨®n han acentuado su evoluci¨®n negativa en ese periodo. El consumo p¨²blico, y en mayor medida el privado, tambi¨¦n se han visto inmersos en ese descenso? este ¨²ltimo, en l¨®gica respuesta a la reducci¨®n experimentada por la renta disponible de las familias. La demanda exterior neta, por su parte, ha seguido contribuyendo negativamente al crecimiento de la econom¨ªa, con el l¨®gico resultado de un aumento de su desequilibrio exterior, y, finalmente, se ha generado un d¨¦ficit de m¨¢s ardua financiaci¨®n a causa de la p¨¦rdida de atracci¨®n de nuestra econom¨ªa sobre los capitales exteriores.Un cuadro que, en sus perfiles b¨¢sicos, no s¨®lo no favorece un posible cambio de tendencia, sino que facilita la aproximaci¨®n a tasas, negativas de crecimiento en nuestra econom¨ªa, en absoluto descartables en los pr¨®ximos meses, con el consiguiente impacto en el aumento del desempleo. Lamentablemente, esa debilidad de la econom¨ªa espa?ola no est¨¢ suponiendo una significativa contenci¨®n en la tasa de aumento de los precios; convergemos sobradamente en la debilidad y no reducimos la divergencia en la tasa de inflaci¨®n. Una combinaci¨®n ciertamente adversa que contribuye en gran medida a hipotecar la futura, aunque en absoluto pr¨®xima, recuperaci¨®n.

No faltan factores adicionales de incertidumbre que condicionan, cuando menos, la proximidad de ese horizonte de recuperaci¨®n. El deterioro en la calidad de los activos bancarios, sobre el que han alertado algunos responsables del Banco de Espa?a; la interinidad en la que est¨¢n inmersos los mercados de divisas, condicionados por ese par¨¦ntesis abierto en el Sistema Monetario Europeo, y la permanencia de una regulaci¨®n de excepci¨®n se a?aden al debilitamiento de las expectativas de recuperaci¨®n, de las principales econom¨ªas industrializadas. De ellas, las m¨¢s vinculantes son, sin duda, las relativas a la econom¨ªa alemana, tambi¨¦n inmersa en un proceso de fuerte desaceleraci¨®n.

Una situaci¨®n, en definitiva, que reclama la conjunci¨®n de esfuerzos de los agentes econ¨®micos y sociales y del Gobierno con el doble fin de neutralizar el impacto m¨¢s adverso de esa desaceleraci¨®n y de eliminar de la econom¨ªa aquellos obst¨¢culos que amenazan su recuperaci¨®n. En este contexto cobra especial relieve la disposici¨®n del Gobierno, mostrada por su vicepresidente, a la realizaci¨®n de un acuerdo "urgente, amplio y posible" con los interlocutores sociales a fin de encontrar una salida equilibrada a la situaci¨®n. Disposici¨®n que debe extenderse a la realizaci¨®n de las reformas estructurales que el mejor funcionamiento de la econom¨ªa, ya que no su crecimiento, precisa. De lo contrario, la econom¨ªa espa?ola no s¨®lo crecer¨¢ poco, sino que, adem¨¢s, lo seguir¨¢ haciendo mal.