La econom¨ªa espa?ola crecera en 1996 por debajo del 2,5%, seg¨²n estimaciones oficiales

La econom¨ªa espa?ola crecer¨¢ este a?o por debajo del 2,5%. ?sta es la conclusi¨®n a la que han llegado los expertos del Ministerio de Econom¨ªa despu¨¦s de examinar los resultados y tendencias de la situaci¨®n de la econom¨ªa en el primer trimestre del a?o. De acuerdo con los datos para el periodo enero-marzo, la econom¨ªa espa?ola est¨¢ creciendo a tasas interanuales del 2% e intertrimestrales ligeramente inferiores al 1,6%. La recuperaci¨®n que se avanza para el segundo semestre del a?o estar¨¢ en funci¨®n de la recuperaci¨®n del consumo y de la reactivaci¨®n en Alemania y Francia.

Los c¨¢lculos sobre la situaci¨®n econ¨®mica se est¨¢n rindiendo poco a poco al peso de las expectativas menos optimistas. El Ministerio de Econom¨ªa considera que el crecimiento del PIB este a?o ser¨¢ "inferior" al 2,5%, debido a la desaceleraci¨®n econ¨®mica prevista para los dos primeros trimestres del ejercicio y confirmada ya para el primer trimestre. Efectivamente, la econom¨ªa espa?ola creci¨® a tasas interanuales aproximadas del 2% en el primer trimestre del a?o, mientras que la tasa intertrimestral -elevada a tasa anual- apenas llegar¨¢ al 1,6%.No obstante, la modificaci¨®n del cuadro macroecon¨®mico, con la rectificaci¨®n de las cifras de crecimiento, se aplazan hasta la decisi¨®n del nuevo Gobierno. Recu¨¦rdese que la previsi¨®n oficial de crecimiento para este a?o es del 3,5%.

La evoluci¨®n de la econom¨ªa en el primer trimestre de 1996 se asemeja mucho al cuadro de debilidad general registrado en el ltimo trimestre de 1995. Esta situaci¨®n general de desaceleraci¨®n de la econom¨ªa se explica parcialmente por el descenso de la inversi¨®n y la resistencia del consumo a crecer por encima del 2%. Por supuesto, la baja tasa de crecimiento econ¨®mico explica, al menos en parte, la evoluci¨®n moderada de la inflaci¨®n durante el periodo.

De acuerdo con las estimaciones que se dar¨¢n a conocer en mayo, la inversi¨®n en bienes de equipo ha crecido durante el primer trimestre a tasas entre el 3% y el 4%, mientras que la inversi¨®n en construcci¨®n pr¨¢cticamente est¨¢ congelada, en parte por el mal tiempo registrado en enero y febrero. Es decir, las condiciones de la inversi¨®n en el primer trimestre del a?o respecto al ¨²ltimo de 1995 han empeorado notablemente; con la particularidad de que el consumo no ha venido a compensar, siquiera parcialmente, el descenso de la inversi¨®n.

En t¨¦rminos intertrimestrales, la tasa de consumo se mueve m¨¢s o menos en los mismos niveles que a finales del a?o pasado: un crecimiento del 0,4% en t¨¦rminos intertrimestrales y del 1,6% en t¨¦rminos interanuales. Econom¨ªa insiste en que existen indicios de recuperaci¨®n del consumo, si se atiende a la evoluci¨®n de indicadores como el de Confianza de los Consumidores, matriculaci¨®n de autom¨®viles o importaciones de bienes de consumo. Pero estos indicios no acaban de plasmarse en crecimientos ciertos.

A la vista de la evoluci¨®n de la econom¨ªa en el primer trimestre, Econom¨ªa considera que el crecimiento en 1996 estar¨¢ "por debajo del 2,5%". Esta previsi¨®n, abiertamente pesimista, parte de la certeza de que, por m¨¢s que se produzca la esperada reactivaci¨®n de la econom¨ªa en el segundo semestre, la media del ejercicio no podr¨¢ remontarse por encima del 2,5%. La percepci¨®n oficial u oficiosa es incluso menos optimista que las de algunos servicios de estudios. El de Argentaria, por citar un ejemplo, cifra el crecimiento para este a?o en el 2,8% y Manuel Conthe, secretario de Estado de Econom¨ªa, apostaba por un 2,7% aproximadamente.

Consecuencias

Sigue en pie, aunque con progresiva falta de convicci¨®n, la tesis de que la econom¨ªa repuntar¨¢ en el segundo semestre. Esta separaci¨®n por semestres, seg¨²n la cual en la segunda mitad del a?o se volver¨ªan a registrar tasas de crecimiento en torno al 3%, se sostiene ahora sobre un argumento casi ¨²nico: el descenso de los tipos de inter¨¦s, cuyos efectos deben notarse precisamente en la fecha de cambio de semestre. Pero alcanzar esas tasas de crecimiento requiere adem¨¢s que despegue la actividad, econ¨®mica en Alemania y Francia.La reducci¨®n del crecimiento va a tener serias consecuencias para los programas econ¨®micos p¨²blicos, incluidos los Presupuestos Generales del Estado de 1997. Es muy probable que se reduzcan los ingresos p¨²blicos y que el empleo no aumente lo suficiente, al menos lo calculado para recortar los gastos por desempleo en la medida prevista para 1997.