Los mercados ven reforzada su apuesta por un recorte de tipos

El Banco de Espa?a tiene una buena oportunidad para recortar el tipo oficial de inter¨¦s en la subasta decenal de certificados de dep¨®sito, la habitual operaci¨®n de regulaci¨®n del mercado, tras conocer ayer el positivo comportamiento de los precios espa?oles. Desde el pasado 15 de abril los cebes, como son conocidos en el mundillo monetario, est¨¢n en el 5,50%.Como hace un mes, el banco emisor est¨¢ recibiendo presiones de todos los frentes para que abarate el precio del dinero. Dejando a un lado las de partidos, patronal y sindicatos, los mercados tambi¨¦n adelantan el nuevo recorte.

El propio Tesoro est¨¢ forzando ca¨ªdas de tipos en sus subastas de deuda p¨²blica. Y el mercado secundario tambi¨¦n adelanta la rebaja. El bono a 10 anos cerr¨® el, viernes pasado al 6,66% y ayer hab¨ªa ca¨ªdo al 6,50%. En el mercado interbancario ayer se pagaron los dep¨®sitos no transferibles a un a?o al 5,18%, frente al 5,24% del viernes.

El gobernador Luis Angel Rojo tiene, pues, margen t¨¦cnico para recortar ma?ana 0,50 puntos el precio de los cebes, pero no es f¨¢cil pensar que agote esa capacidad de maniobra de una sola tacada.

M¨¢s probable es que baje ahora 0,25 puntos y que espere a ver el resultado de la reuni¨®n de la Reserva Federal (banco central de EE UU) del d¨ªa 20. Una subida en EE UU perjudicar¨ªa los objetivos monetarios del cas¨®n de Cibeles. Y tambi¨¦n en el comportamiento del IPC espa?ol se mantienen algunas dudas, como la subida en abril de una d¨¦cima de la inflaci¨®n subyacente (la que no cuenta la energ¨ªa ni los alimentos frescos) y el mal comportamiento de los servicios.

As¨ª que, con una previsible inflaci¨®n del 1,5% en mayo, Rojo todav¨ªa tendr¨¢ la posibilidad de rebajar otro cuartillo en junio, que se situar¨ªa as¨ª en el 5% antes de las vacaciones.