El Fondo Monetario Internacional advierte de que hay "riesgos de una recesi¨®n mundial"

ENVIADO ESPECIALEl Fondo Monetario Internacional (FMI) present¨® ayer su informe sobre la Panor¨¢mica Econ¨®mica Mundial con un mensaje que implica el reconocimiento definitivo de que la crisis financiera que se desat¨® el verano del a?o pasado en el sureste asi¨¢tico ha desbordado todos los c¨¢lculos.

El FMI ha reducido al 2% su previsi¨®n de crecimiento de la econom¨ªa mundial para este a?o frente al 3,1% previsto hace tan s¨®lo seis meses y menos de la mitad de lo que preve¨ªa hace justo un a?o. Para el pr¨®ximo a?o, las previsiones son del 2,5%, 1,2 puntos menos menos que en el informe anterior. Pero ni el mismo informe defiende esas perspectivas con firmeza ni las considera definitivas. El economista jefe del Fondo, Michael Mussa, advirti¨® de que "aunque no estamos cerca del umbral de una recesi¨®n global, nos estamos acercando claramente a ese estado y es un riesgo del que deben ser conscientes los responsables pol¨ªticos".

Quiz¨¢ para evitar que se le acuse de injustificado optimismo, como en el caso de la crisis asi¨¢tica, el FMI abre su informe con una frase lapidaria que, pese a su extensi¨®n, merece ser reproducida en su integridad: "Las condiciones econ¨®micas y financieras internacionales se han deteriorado considerablemente durante los ¨²ltimos meses a medida que la recesi¨®n se ha profundizado en muchas econom¨ªas de Asia y de los mercados emergentes y Jap¨®n y tras la crisis financiera de Rusia que ha agitado el fantasma del impago de sus deudas. Los efectos negativos se han dejado sentir en las bolsas mundiales, en la ampliaci¨®n del coste de la deuda para los mercados emergentes, en agudas presiones sobre algunas monedas, y en mayores ca¨ªdas de los precios de las materias primas. Entre los pa¨ªses industrializados de Norteam¨¦rica y Europa, los efectos de esta crisis en la actividad han sido peque?os hasta ahora pero est¨¢n comenzando a sentirse, especialmente en el sector industrial (...) Las posibilidades de cualquier mejora significativa en 1999 tambi¨¦n han disminuido, y los riesgos de un mayor, m¨¢s duradero y m¨¢s profundo descenso de la actividad han aumentado".

Reducci¨®n de tipos

Mussa se?al¨® que a la vista de estas condiciones econ¨®micas, el FMI estaba recomendando una pol¨ªtica activa de reducci¨®n de tipos de inter¨¦s a pa¨ªses que, en conjunto, representan el 90% de la econom¨ªa mundial, lo que adem¨¢s consider¨® una prueba de que no son ciertas las cr¨ªticas que se lanzan contra el Fondo en el sentido de que siempre defiende pol¨ªticas monetarias y fiscales restrictivas. En este sentido, valor¨® positivamente la decisi¨®n de la Reserva Federal norteamericana de reducir tipos, m¨¢s por ser la se?al de que ha cambiado sus prioridades que por su volumen, el 0,25%, que consider¨® moderado.A la vista de la situaci¨®n en Jap¨®n, pa¨ªs en el que se prev¨¦ una reducci¨®n del PIB del 2,5% para este a?o, y de los antiguos tigres y dragones asi¨¢ticos, cuya reducci¨®n superar¨¢ el 10%, las esperanzas de los economistas del FMI sobre el futuro pr¨®ximo de la econom¨ªa mundial se centran ahora en la salud de EE UU y Europa. En el primer caso, los s¨ªntomas de debilitamiento son evidentes. "La fortaleza de la expansi¨®n de EE UU, y especialmente de su demanda interna, ha facilitado el ajuste en los pa¨ªses afectados por la crisis financiera asi¨¢tica, aunque a costa de un agudo deterioro de su balanza comercial que no es sostenible a largo plazo". Por este motivo, se prev¨¦ que la econom¨ªa estadounidense "experimente un descenso en 1998-1999", cuyo grado y calendario "son ahora inciertos".

Ante este panorama, la importancia de que Europa mantenga su ritmo de crecimiento aparece como fundamental. En el caso de la zona euro, denominaci¨®n dada al grupo de 11 pa¨ªses que a partir del pr¨®ximo 1 de enero pondr¨¢n en marcha la moneda ¨²nica europea, el informe del FMI, que reduce en un 0,2% el crecimiento para 1999, recoge el positivo comportamiento de sus econom¨ªas.

A¨²n m¨¢s, el Fondo considera que la ausencia de presiones en la zona euro permitir¨¢ reducciones adicionales de los tipos, de hecho Mussa ya consider¨® una se?al positiva en ese sentido la decisi¨®n de que la nivelaci¨®n se realice en torno a los tipos vigentes en Alemania, el 3,3%, lo que dar¨ªa nuevos impulsos a la demanda interna.