Fin de una etapa

NO POR largamente anunciada, la fusi¨®n del BBV y Argentaria -t¨¦cnicamente, la absorci¨®n de Argentaria por el Banco Bilbao Vizcaya- pierde importancia en el proceso de reordenaci¨®n de los servicios financieros que se est¨¢ produciendo en Espa?a y en Europa. Es inevitable referirse a la gran fusi¨®n bancaria anterior, que ejecutaron diez meses atr¨¢s el Banco Santander y el Central Hispano, para entender la urgencia que acuciaba al otro gran banco espa?ol, el BBV, necesitado de una operaci¨®n de envergadura para no quedar rezagado en el proceso de concentraci¨®n bancaria que se est¨¢ jugando en todo el mundo. Ayer se formaliz¨® este paso esperado. El BBVA, nueva sigla de la entidad resultante, ser¨¢ el primer banco espa?ol por capitalizaci¨®n burs¨¢til: 6,2 billones de pesetas. Sus activos est¨¢n valorados en casi 40 billones, tiene una cuota del mercado financiero espa?ol del 20% y cuenta con 1,3 millones de accionistas.El BBV y Argentaria eran dos bancos obligados a entenderse para no enfrentarse en solitario con grupos financieros m¨¢s poderosos en Espa?a y en Europa. La f¨®rmula de la copresidencia de Emilio Ybarra y Francisco Gonz¨¢lez hasta el a?o 2002, fecha en la que el segundo ocupar¨¢ la presidencia ¨²nica, garantiza que durante el periodo de transici¨®n hacia un banco unificado existir¨¢n canales adecuados para resolver las fricciones internas que inevitablemente se producir¨¢n. La piedra angular de esta operaci¨®n es que el consejo de administraci¨®n, con clara mayor¨ªa del BBV, funcione adecuadamente y no interfiera con posiciones contradictorias en el periodo de transici¨®n. La experiencia de fusiones anteriores, largas y costosas, recomienda que la estructura de poder en el periodo de integraci¨®n sea muy clara y evite cualquier riesgo de confusi¨®n. En este caso, la presencia del consejero delegado ¨²nico, Pedro Luis Uriarte, el hombre que soport¨® la uni¨®n entre el Bilbao y el Vizcaya, garantiza que el mando ser¨¢ ¨²nico y las estrategias ser¨¢n incuestionables.

El sector financiero espa?ol no se ha quedado atr¨¢s en el proceso de las fusiones bancarias, y ¨¦se es un hecho que permite observar con optimismo el futuro de la banca espa?ola en el espacio financiero europeo. Una de las caracter¨ªsticas m¨¢s relevantes de la fusi¨®n BBV-Argentaria es que cancela la etapa de fusiones perentorias entre los grandes bancos espa?oles y dibuja una distribuci¨®n del poder bancario fundada en dos grandes entidades, BBVA y BSCH, que tienen adem¨¢s un gran poder sobre los sectores estrat¨¦gicos y de servicios. Es posible que este dibujo financiero se mantenga en Espa?a durante cierto tiempo. Lo cual no significa, ni mucho menos, que la expansi¨®n financiera en Espa?a se haya detenido, sino que los pr¨®ximos movimientos del BSCH y el BBVA se producir¨¢n en el ¨¢mbito bancario europeo.

La aproximaci¨®n del BBV al banco italiano Unicredito, los escarceos del BSCH en Francia e Italia o la compra del 2,6% del Deutsche Bank por parte de La Caixa, la otra gran entidad financiera, indican que la banca espa?ola se dispone a buscar alianzas accionariales inmediatas en su mercado natural, y que la pr¨®xima frontera ser¨¢n las fusiones con grupos financieros de otros pa¨ªses. Con la advertencia de que quedan inc¨®gnitas estrat¨¦gicas en Espa?a que deben ser despejadas: el futuro de las cajas de ahorro, cuyo r¨¦gimen legal y distribuci¨®n geogr¨¢fica r¨ªgida las sit¨²a, para bien o para mal, fuera del mercado de las fusiones, y la presencia del Banco Popular, ¨²ltimo vestigio de los llamados siete grandes durante los a?os setenta y ochenta.

La concentraci¨®n bancaria es un recurso empresarial leg¨ªtimo e incluso aconsejable en algunas circunstancias; pero en ning¨²n caso debe aceptarse de forma acr¨ªtica y dar por sentado que ser¨¢ beneficioso para la sociedad y para los consumidores. Precisamente porque las entidades mayores ganan una gran cuota de poder en el mercado financiero es por lo que los mecanismos de arbitraje econ¨®mico y social -el Gobierno, el Banco de Espa?a y la CNMV, entre otros- deben prestar atenci¨®n especial al mantenimiento de la competencia y transparencia en el mercado del dinero. La fusi¨®n del BBV y Argentaria, como las anteriores, no cumplir¨¢ sus objetivos si empeoran los servicios a los clientes, si no se aprovecha para bajar las comisiones y costes de operaci¨®n que pesan sobre los usuarios o si, desde otro punto de vista, no se clarifican las posiciones de la banca en el sistema industrial. Clarificaci¨®n que supone aceptar las reglas escritas y no escritas del mercado que proh¨ªben la presencia de accionistas significativos comunes en empresas competidoras. As¨ª ocurrir¨¢, por ejemplo, en Iberdrola y Endesa. La fusi¨®n BBV-Argentaria debe ser juzgada principalmente por los beneficios que produzca al p¨²blico y a sus accionistas.