El buen dato de inflaci¨®n en EE UU aleja el temor a otra subida de tipos

Los resultados de la inflaci¨®n norteamericana para el mes de julio han confirmado que la econom¨ªa en Estados Unidos crece sin desbordarse. El ¨ªndice de precios al consumo (IPC) tan s¨®lo subi¨® un 0,2% con respecto al mes anterior, una subida muy inferior a la del 0,6% registrada en junio. La cifra de este mes parece ahuyentar los temores de que la Reserva Federal (banco central de EE UU) suba de nuevo los tipos de inter¨¦s en su reuni¨®n del pr¨®ximo 22 de agosto. Los resultados de julio sit¨²an ahora la inflaci¨®n interanual norteamericana en el 3,5%.

Sin recalentamiento

Los datos de la inflaci¨®n suponen una cierta victoria para la pol¨ªtica preventiva del jefe de la Reserva Federal, Alan Greenspan, que, siempre en su papel de Casandra financiera, ha preferido aplicar la pol¨ªtica del m¨¢s vale prevenir que curar, subiendo paulatina pero regularmente los tipos de inter¨¦s desde verano del a?o pasado. Desde junio de 1999, la Reserva Federal ha subido los tipos en seis ocasiones hasta el 6,5% en el que se encuentran ahora. Los buenos resultados del IPC hacen prever que el banco central se tome un respiro en su pr¨®xima reuni¨®n del 22 de agosto y mantenga los tipos. Al menos, esas son ahora las previsiones con las que trabaja Wall Street.

Las cifras anunciadas por el Departamento de Trabajo estadounidense fueron acogidas sin sorpresas. Las estimaciones hab¨ªan anticipado un mejor resultado que en junio, cuando el aumento fue del 0,6% con respecto a mayo. Tal resultado se debi¨® esencialmente a la subida de los precios del petr¨®leo, que desde principios de a?o han aumentado un 23%. Comparado con el mes de julio de 1999, los precios en Estados Unidos subieron un 3,5% en julio. El incremento interanual fue mayor en junio (un 3,7%).

La inflaci¨®n demuestra que la econom¨ªa no se est¨¢ recalentando. El IPC subyacente (que calcula el aumento de los precios sin incluir la alimentaci¨®n y los carburantes) s¨®lo subi¨® un 0,2% por cuarto mes consecutivo y se mantuvo estable en el 2,4% respecto a julio de 1999. Seg¨²n los analistas, ¨¦ste es el tipo de inflaci¨®n que le importa a la Reserva Federal para decidir el precio del dinero. Y hasta que no alcance el 3% no habr¨¢ motivos de preocupaci¨®n. Estados Unidos lleva ya casi nueve a?os de bonanza econ¨®mica ininterrumpida y ninguna se?al parece indicar que la m¨¢quina est¨¦ cansada.La Bolsa de Nueva York reaccion¨® con optimismo a los resultados del IPC. "A los mercados les gusta esperar lo previsible y es exactamente lo que ha pasado", dijo ayer en el canal financiero de la CNN Wayne Ares, economista de la consultora FleetBoston. La estabilidad de los precios afect¨® a los valores tradicionales, que se vieron afectados a la baja por la noticia, mientras que los tecnol¨®gicos se manten¨ªan. Ayer por la tarde, el Nasdaq (mercado de valores tecnol¨®gicos) sub¨ªa un 0,39% y el ¨ªndice Dow Jones perd¨ªa un 0,51%.

Pero la pol¨ªtica de la Reserva Federal debe tener en cuenta las proyecciones a medio plazo. "El problema ahora para la Fed (la Reserva Federal) no es tanto decidir un reajuste para la semana que viene [las conclusiones de la reuni¨®n est¨¢n cantadas de antemano], sino si hace falta responder a esta subida del ¨ªndice subyacente en los pr¨®ximos meses", dijo ayer a Reuters Televisi¨®n Anthony Karydakis, analista del Bank One de Chicago.