Duisenberg cede

El anuncio del abandono de Wim Duisenberg de la presidencia del Banco Central Europeo (BCE) dentro de un a?o y medio pone fin a esa peculiar interinidad que se abri¨® el mismo d¨ªa de mayo de 1998 en el que, al margen de los estatutos del propio BCE, se pact¨® su relevo por un franc¨¦s antes de que expiraran los ocho a?os de mandato formalmente asignados al presidente de esa instituci¨®n. Un mal comienzo y una incoherencia para un organismo que ha hecho de su independencia de los gobiernos su principal bandera. La resistencia del propio Duisenberg a reconocer ese pacto no ha impedido durante estos a?os la presunci¨®n de que, una vez lanzada la moneda ¨²nica, ceder¨ªa la presidencia, posiblemente a Jean-Claude Trichet, gobernador del Banco de Francia. Lo har¨¢ definitivamente el mismo d¨ªa de su 68? cumplea?os, el 9 de julio de 2003.

Un anuncio con la suficiente anticipaci¨®n para que el a?o largo que todav¨ªa le resta sea relevante para la evaluaci¨®n de este primer periodo. Es necesario diferenciar el ¨¦xito en la propia puesta en marcha del BCE, en particular en el sistema de pagos del ¨¢rea y en el lanzamiento del euro, de la definici¨®n de la pol¨ªtica monetaria para el conjunto de la zona. No ha de asignarse en exclusiva al BCE la responsabilidad del escaso crecimiento europeo en este periodo y su retroceso en la convergencia real con EE UU, pero tampoco puede equipararse su papel al jugado por algunos de sus colegas, la Reserva Federal o el Banco de Inglaterra, que han sabido compatibilizar estabilidad de precios y medidas de est¨ªmulo del crecimiento con mayor flexibilidad. La debilidad del euro, que est¨¢ m¨¢s de un 20% por debajo de su nivel de salida, es expresiva de esa insuficiente contribuci¨®n del BCE a asentar las perspectivas de fortalecimiento de las doce econom¨ªas.

La sustituci¨®n de Duisenberg por Trichet no est¨¢ despejada. Sin menoscabo de su capacidad profesional, el gobernador franc¨¦s es objeto de una investigaci¨®n abierta sobre su papel en el esc¨¢ndalo del Cr¨¦dit Lyonnais durante su ¨¦poca como director del Tesoro. Lo relevante, en todo caso, es que, sea quien fuere el nuevo responsable del BCE, capitalice inteligentemente la experiencia de su antecesor con el fin de garantizar la estabilidad de precios sin mermar las posibilidades de crecimiento de los Doce.