Las bolsas no reaccionan

Las bolsas siguen cayendo arrastradas por los esc¨¢ndalos empresariales y por la revisi¨®n a la baja de los datos y expectativas de crecimiento econ¨®mico que cuestionan la capacidad de recuperaci¨®n. El Ibex 35 cede el 3% esta semana, pero en los dos ¨²ltimos meses acumula una ca¨ªda del 21,39%.

La bolsa cierra esta semana con un nuevo recorte en los ¨ªndices, el cuarto consecutivo, que ha restado otro 3% al Ibex 35 y el 2,17% a la Bolsa de Madrid. En los dos ¨²ltimos meses el Ibex 35 ha perdido el 21,39% y Madrid el 19,52%, en una de las peores rachas vendedoras que se recuerdan en los ¨²ltimos a?os.

Los accionistas huyen de los mercados decepcionados por los numerosos fraudes detectados en la gesti¨®n de algunas grandes empresas y los inversores esperan a que escampe el chaparr¨®n para aprovechar al m¨¢ximo unos precios a los que s¨®lo la creciente inestabilidad econ¨®mica resta atractivo.

Aunque han sido los fraudes contables detectados hasta ahora los causantes directos de la ca¨ªda de las bolsas, la resistencia de los inversores a tomar posiciones en estos niveles tiene como argumento el creciente deterioro de la situaci¨®n econ¨®mica. Estados Unidos revis¨® a la baja los datos de crecimiento de los ¨²ltimos trimestres y para el que culmin¨® en junio ha ofrecido el 1,1% como resultado, una cifra muy inferior a la esperada. La creatividad contable parece haber contaminado tambi¨¦n a la estad¨ªstica oficial que ahora se ve forzada a ajustar a la baja sus datos.

Tambi¨¦n en Espa?a se ha producido la revisi¨®n a la baja de las perspectivas de incremento del PIB para este ejercicio, que ahora quedan en el 2,2% en lugar del 2,4% anterior. Esta revisi¨®n no sorprendi¨® a los inversores, que ya hab¨ªan hecho frente al recorte en los beneficios empresariales.

Con este ambiente, las ¨²ltimas sesiones de esta semana han mostrado un mercado escasamente activo, pero en el que el papel ha ido remitiendo poco a poco.

Algunos inversores se planteaban la posibilidad de que se estuviera tocando fondo en cuanto a los esc¨¢ndalos contables, pero s¨®lo en el plano te¨®rico, es decir, como hip¨®tesis de trabajo si las pr¨®ximas sesiones indican que este cap¨ªtulo ha sido descontado.

La cuesti¨®n de la recuperaci¨®n econ¨®mica parec¨ªa m¨¢s compleja de eludir y ser¨¢n tambi¨¦n las pr¨®ximas sesiones las que traten de establecer si el actual nivel de las cotizaciones se corresponde con un crecimiento econ¨®mico dudoso y con la extensi¨®n de la crisis argentina a otros pa¨ªses latinoamericanos.

Las p¨¦rdidas acumuladas por el mercado espa?ol en este a?o superan el 27% para los valores del Ibex 35 y el 22% para el ¨ªndice general de Madrid, lo que mantiene a ambos indicadores muy cerca de la zona de m¨ªnimos anuales. La escasa reacci¨®n de los inversores en este nivel de precios indica que la desconfianza es todav¨ªa grande y que est¨¢ lejos de remitir.