Cajas bien gobernadas
La reciente aprobaci¨®n por la Comisi¨®n de Econom¨ªa y Hacienda del Congreso por la que se modifican las leyes del mercado de valores y de sociedades an¨®nimas, con el fin de reforzar la transparencia de las sociedades an¨®nimas cotizadas, ha supuesto lo que debe considerarse una buena noticia para las cajas de ahorros espa?olas, al ser incluidas en su ¨¢mbito de aplicaci¨®n, pese a que no son sociedades an¨®nimas. Dicha ley incorporar¨¢ algunas de las recomendaciones sobre el buen gobierno de las sociedades contenidas en el denominado Informe Aldama.
No hay que olvidar que las cajas de ahorro est¨¢n desarrollando una presencia creciente como emisoras en los mercados de valores, bien con la finalidad de reforzar sus recursos propios -cuotas participativas, participaciones preferentes y deuda subordinada-, bien para financiar sus inversiones crediticias -c¨¦dulas hipotecarias y otros valores-. Dado que las normas y pr¨¢cticas de buen gobierno deben ser valoradas positivamente por los inversores y que los distintos emisores que compiten en los mercados deben estar sujetos a las mismas reglas, es muy positivo que las cajas ofrezcan id¨¦nticos est¨¢ndares de transparencia informativa que otros emisores.
Las cajas de ahorro espa?olas est¨¢n desarrollando una presencia creciente como emisoras en los mercados de valores
Por el momento, la inclusi¨®n de las cajas en el mencionado proyecto de ley implica la publicaci¨®n de un informe anual de gobierno corporativo, cuyo contenido se refiere a aspectos muy importantes de su funcionamiento como entidades y, a la vez, empresas financieras, destacando sus sistemas de control de riesgos. Sin embargo, dicho proyecto recoge otros principios de buen gobierno sobre los que deber¨ªa considerarse su aplicaci¨®n a las cajas, o bien ¨¦stas deber¨ªan desarrollar por propia iniciativa, teniendo en cuenta sus peculiaridades y, en particular, la presencia de m¨²ltiples grupos de inter¨¦s en sus ¨®rganos rectores. A fin de cuentas, las cajas de ahorro espa?olas no se han caracterizado precisamente por haber incubado ning¨²n tipo de esc¨¢ndalo empresarial relevante hasta la fecha.
Javier Cap¨®n y Francisco J. Valero son de Analistas Financieros Internacionales.
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