El proceso de 'desmembramiento'

"Este movimiento puede considerarse el reconocimiento de una derrota". Es la conclusi¨®n de BNP Paribas sobre la OPA de Telef¨®nica a Terra. El futuro de esta integraci¨®n est¨¢ menos claro. Telef¨®nica no ha dado a¨²n demasiadas pistas sobre cu¨¢les son sus planes respecto al futuro de Terra, una compa?¨ªa con presencia en 42 pa¨ªses, negocio en 19 idiomas y una docena de sitios web independientes. Sin embargo, el acuerdo firmado el pasado mes de febrero, por el que Terra se convierte en el proveedor de Internet de Telef¨®nica, demuestra d¨®nde est¨¢n los intereses de la compa?¨ªa de telecomunicaciones.

La idea, seg¨²n aseguraba Telef¨®nica en la presentaci¨®n del acuerdo que hizo ante los analistas, est¨¢ en la integraci¨®n de todos los pasos del negocio de Internet, desde la banda ancha hasta la telefon¨ªa m¨®vil. Poseer y controlar los activos de Terra en el campo del acceso a Internet, especialmente en Espa?a, Brasil y M¨¦xico, es un activo importante para Telef¨®nica. Y es que Terra sigue realizando la mayor parte de sus ingresos en el negocio del acceso a Internet -43%, en el primer trimestre-.

Hay muchas m¨¢s dudas respecto a lo que va a pasar con el resto de la compa?¨ªa. La mayor inc¨®gnita es la que afecta a Lycos. Estados Unidos no es una zona estrat¨¦gica para Telef¨®nica, y Terra ya lleva varios meses reduciendo su plantilla en la sede de la compa?¨ªa en Boston, y con problemas en sus ingresos: s¨®lo aument¨® un 15% sus ventas en Estados Unidos en el primer trimestre, a pesar de que la publicidad online se ha incrementado en mayor porcentaje -un 38%, en el caso de Yahoo!- en toda la regi¨®n durante ese periodo. Telef¨®nica ha asegurado que Terra seguir¨¢ gestionando Lycos de manera independiente. La mayor parte de los analistas, sin embargo, dan por hecho que Telef¨®nica vender¨¢ Lycos en cuanto pueda hacerlo.

Tambi¨¦n hay dudas sobre el futuro de las joint-ventures, con Uno-e -el banco creado con el BBVA- a la cabeza. Algunas de las m¨¢s significativas, como Emplaza -creada con la empresa de software Meta4-, est¨¢n ya en proceso de desmantelaci¨®n. Diversas fuentes apuntan el escaso inter¨¦s de Telef¨®nica en mantener estos negocios y cualquier otro relacionado con contenidos. El problema es que Terra hab¨ªa logrado aumentar espectacularmente sus ingresos por contenidos, pasando del 6% de las ventas en el primer trimestre de 2002 hasta el 23% de ¨¦ste.

La compa?¨ªa ha asegurado que las sinergias de la integraci¨®n pueden suponer un Ebitda (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones) adicional de 268 millones de euros en tres a?os. No hay datos a¨²n, en todo caso, de c¨®mo se realizar¨¢ la integraci¨®n de los empleados de Terra en Telef¨®nica ni cu¨¢ntos de ellos ser¨¢n despedidos tras la aprobaci¨®n de la OPA.