Sin fronteras
La OPA de BBVA por la sexta entidad bancaria italiana, Banca Nationale del Lavoro, se est¨¢ viendo dificultada por un sentimiento nacionalista dif¨ªcil de conjugar con el movimiento libre de empresas en una Europa sin fronteras. El Banco de Italia, en clara actitud proteccionista, pone reticencias a que un grupo extranjero tome el control de uno de sus principales bancos e indirectamente adquiera una importante cartera industrial. No deber¨ªa ser as¨ª. Los beneficios del mercado integrado, generados mediante la eliminaci¨®n de los obst¨¢culos t¨¦cnicos, legales y fiscales a la competencia, han sido demostrados por estudios emp¨ªricos citados por los ministros europeos.
A pesar de los progresos realizados en el proceso de integraci¨®n financiera europea, que se vienen produciendo desde 1999, cuando comienza la aplicaci¨®n del Plan de Acci¨®n de Servicios Financieros (PASF), la transformaci¨®n de un "mosaico" de 25 sistemas nacionales, en mercado ¨²nico integrado, no es una labor sencilla, y dista a¨²n de estar completada.
El Banco de Italia, en una clara actitud proteccionista, pone reticencias a que un banco extranjero, BBVA, tome el control del BNL
Hay a¨²n caracter¨ªsticas nacionales intr¨ªnsecas que act¨²an de barrera a la integraci¨®n financiera europea, siendo las m¨¢s relevantes la pol¨ªtica fiscal y los controles a movimientos de capital transfronterizos. Adicionalmente, factores como la renta per c¨¢pita, el tama?o del sector financiero dom¨¦stico y la calidad de su regulaci¨®n act¨²an como catalizadores de la inversi¨®n financiera exterior, dirigi¨¦ndola hacia los pa¨ªses m¨¢s favorecidos en dichos aspectos.
En el futuro inmediato, la consecuci¨®n de la completa integraci¨®n financiera pasa por una armonizaci¨®n legislativa derivada de la extensi¨®n del m¨¦todo Lamfalussy extendido a los sectores de banca, seguros y conglomerados, y de la aplicaci¨®n de medidas de buen gobierno de empresas, en especial las relativas a la aplicaci¨®n de la normativa IAS en auditoria. Adem¨¢s, es clave la realizaci¨®n de una importante labor de coordinaci¨®n y supervisi¨®n, as¨ª como de desarrollo de un mercado minorista integrado.
Beatriz Serrano y Diego Abell¨¢n son profesores de la Escuela de Finanzas Aplicadas (Grupo Analistas).
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