Las posibles piedras en el camino de la expansi¨®n

Las reservas que algunos expertos formulan respecto a la valoraci¨®n y los riesgos de Corporaci¨®n Dermoest¨¦tica ya se recog¨ªan en el propio folleto de su OPV, que incluye un cat¨¢logo de las posibles amenazas que podr¨ªan torcer la marcha del negocio. La compa?¨ªa advierte, por ejemplo, del riesgo de que la demanda de cirug¨ªa est¨¦tica se ralentice una vez que alcance determinado nivel: "Podr¨ªa estabilizarse, lo que probablemente llevar¨ªa a una reducci¨®n de los m¨¢rgenes de negocio y, adem¨¢s, dificultar¨ªa la pol¨ªtica de crecimiento del Grupo, basado en la constante apertura de nuevos centros". La compa?¨ªa prev¨¦ acabar este a?o con un total de 95 centros en Espa?a, el Reino Unido e Italia, 37 m¨¢s que a finales del a?o pasado. Precisamente, la expansi¨®n en Italia es una de las grandes incertidumbres de la compa?¨ªa. El pa¨ªs transalpino gener¨® unas p¨¦rdidas de 10,41 millones de euros en 2004, fundamentalmente por gastos de puesta en marcha, derivados de la reforma de locales y las campa?as publicitarias. Corporaci¨®n Dermoest¨¦tica asume que "es previsible que, al menos durante el ejercicio 2005, dichas p¨¦rdidas se mantengan". S¨®lo est¨¢ previsto alcanzar el umbral de rentabilidad en 2007, aunque, como se precisa en el folleto, "no se puede asegurar que la sociedad vaya a ser capaz de implantar en Italia su modelo de negocio y de conseguir los mismos resultados en Italia que los obtenidos en Espa?a y Portugal". La compa?¨ªa tambi¨¦n hace referencia a la estricta reglamentaci¨®n comercial italiana, que establece un n¨²mero m¨¢ximo de centros de cirug¨ªa est¨¦tica por ciudad y la distancia que deben mantener. El documento de la salida a Bolsa de Corporaci¨®n Dermoest¨¦tica reconoce otros riesgos relacionados con el propio desarrollo del negocio. Por ejemplo, cita las consecuencias de la dificultad a la hora de encontrar profesionales, como cirujanos, odont¨®logos, oftalm¨®logos o anestesistas. Tampoco obvia el riesgo de posibles negligencias m¨¦dicas o intervenciones defectuosas, as¨ª como el impacto que tendr¨ªan en la opini¨®n p¨²blica "incidentes graves o da?os corporales severos o la muerte como resultado de una intervenci¨®n est¨¦tica".