Gas Natural presentar¨¢ el lunes el folleto con su oferta inicial

La Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha impedido a Gas Natural que presente el folleto informativo de su oferta incluyendo ya en ¨¦l una mejora en el precio para poder competir con la contraoferta del gigante alem¨¢n E.ON. La gasista deber¨¢ presentarlo firmado antes del lunes, precisamente el d¨ªa que en que se re¨²ne su consejo de administraci¨®n. ?ste abordar¨¢ una mejora de la oferta que al menos iguale la de E.ON. La CNMV exige que Gas Natural comunique cualquier cambio.

El consejo de la CNMV, que preside Manuel Conthe, acord¨® ayer una serie de requisitos a Gas Natural que la obligan a trastocar sus planes y que la empresa rehus¨® comentar.

En un comunicado, el organismo supervisor de los mercados exige a la gasista controlada por La Caixa y Repsol que presente "completo y firmado" y "con la mayor brevedad" -en todo caso, antes de las 10 horas de la ma?ana del pr¨®ximo lunes- el folleto informativo de su oferta. La CNMV a?ade que "la contraprestaci¨®n deber¨¢ ser necesariamente la misma que Gas Natural incluy¨® en la ¨²ltima versi¨®n del folleto de la oferta". Es decir, que est¨¢ obligada a firmarlo con el precio de su oferta actual.

Pese a la espectacular revalorizaci¨®n de Endesa desde el lanzamiento de la oferta p¨²blica de adquisici¨®n (OPA) de Gas Natural por la primera el¨¦ctrica espa?ola -¨¦sta cerr¨® ayer a 28,35 euros por acci¨®n, frente a los 18,35 euros a que cerr¨® el ¨²ltimo d¨ªa antes de la OPA-, la gasista ha asegurado por activa y por pasiva que mantiene dicha oferta. ?sta valora cada acci¨®n de Endesa en 21,3 euros por acci¨®n y el 65% del pago en acciones.

Sin embargo, la empresa que preside Salvador Gabarr¨® se ha visto obligada a preparar una mejora de su oferta por Endesa para competir con el gigante E.ON. El mayor peso pesado energ¨¦tico de Alemania ha plantado cara a Gas Natural con una oferta claramente superior, al margen del proyecto, en precio: 27,5 euros y pagada al 100% en met¨¢lico.

La compa?¨ªa controlada por La Caixa y Repsol, que frente al precio ha intentado persuadir a los accionistas con su proyecto, lleva tres d¨ªas rumiando c¨®mo puede hacer m¨¢s atractiva su oferta. El consejo del pr¨®ximo lunes previsiblemente tomar¨¢ una decisi¨®n que al menos iguale la oferta de E.ON.

Informaci¨®n relevante

A este respecto, el consejo de la CNMV acord¨® tambi¨¦n exigir a la gasista que cualquier decisi¨®n que tome sobre "una eventual mejora" de su oferta, al ser considerada como "informaci¨®n relevante", o bien deber¨¢ mantenerse confidencial o bien deber¨¢ difundirse forzosamente a terceros mediante la comunicaci¨®n de un hecho relevante.

Pero la CNMV da una vuelta de tuerca en sus advertencias. Supongamos que Gas Natural env¨ªa un hecho relevante explicitando que mejora el precio de su oferta. Y tambi¨¦n que el regulador llega a tramitar la contraoferta de E.ON (previa decisi¨®n de la Comisi¨®n Nacional de Energ¨ªa). En ese caso, las ofertas de ambas empresas deber¨ªan dirimirse mediante el procedimiento del sobre cerrado. La CNMV alerta de que la oferta que Gas Natural incluya en su plica no podr¨¢ ser "contraria o incompatible con dicho hecho relevante". Si la cambiara, ser¨ªa considerada "informaci¨®n enga?osa".

Dichas advertencias no son habituales en la tramitaci¨®n de las OPA. Fuentes pr¨®ximas a la gasista les restaron importancia y afirmaron que la ley permite a las empresas "modificar su oferta siempre que sea para mejorarla".

La empresa se muestra tranquila sobre el margen que le permite la CNE para afrontar una mejora, desde un punto de vista financiero. Gas Natural, que por ahora s¨®lo se plantea seguir su aventura en solitario pero que no descarta m¨¢s adelante sumar a nuevos socios espa?oles, no puede endeudarse m¨¢s alll¨¢ de 5,25 veces el resultado bruto operativo.