Como agua de mayo para ACS

La venta de Urbis a Reyal, que va a deparar a ACS casi 850 millones de euros de ingresos y 500 millones de plusval¨ªas, cae como agua de mayo en los planes de Florentino P¨¦rez. Un man¨¢ que, seg¨²n fuentes del grupo que preside, les va a permitir cerrar el ejercicio, si se materializa la operaci¨®n, con cerca de 1.200 millones de beneficios despu¨¦s de impuestos, m¨¢s que l¨ªderes tradicionales en ganancias como El Corte Ingl¨¦s o Inditex, y que adem¨¢s va a acelerar sus planes para constituir en torno a Uni¨®n Fenosa un gran grupo energ¨¦tico, y para diversificarse tambi¨¦n hacia las tecnolog¨ªas de la informaci¨®n. Consideran adem¨¢s crear una inmobiliaria tras su salida de Urbis.

Los otros "grandes planes" de ACS consisten en crear un grupo de empresas propias y participadas en torno a las tecnolog¨ªas de la informaci¨®n

Banesto y la familia Bot¨ªn han hecho un estupendo negocio, como casi siempre, con la OPA acordada con Reyal sobre Urbis y la venta de su 50,26% en el capital de la citada inmobiliaria: 1.200 millones de plusval¨ªas. Pero ACS, su socio en Urbis y referencia previa para el precio pactado con Reyal (el banco comunic¨® primero al grupo que preside Florentino su intenci¨®n de desinvertir), no le va a la zaga: 850 millones de ingresos y 500 de plusval¨ªas por su participaci¨®n del 24,8% en la inmobiliaria opada.

Un dinero fresco que les viene de maravilla. Los gestores de ACS tienen muchos y onerosos planes en marcha y est¨¢n con la escopeta cargada a la espera de ver qu¨¦ piezas (l¨¦anse activos) pueden cobrarse en la accidentada puja de E.ON y Gas Natural por Endesa.

Han decidido ya, y est¨¢n hablando de ello con los otros miembros del consejo de administraci¨®n, incrementar de nuevo en un 4% o 5% su participaci¨®n en Uni¨®n Fenosa (UF), y directamente y tambi¨¦n a trav¨¦s de la el¨¦ctrica mantienen contactos -est¨¢n tomando el pulso sobre posibles operaciones corporativas- con otras el¨¦ctricas espa?olas y con grupos multinacionales. "El mapa energ¨¦tico est¨¢ abierto en estos momentos en Espa?a y nosotros", admiten fuentes de ACS; "queremos tener un papel protagonista en su nuevo dise?o". No tienen claro de momento qu¨¦ van a hacer con la participaci¨®n de UF en Cepsa, si van a permanecer en la petrolera o si van a vender.

Los otros "grandes planes" de P¨¦rez y ACS en este momento son los de la creaci¨®n de un grupo fuerte de empresas propias y participadas en torno a las tecnolog¨ªas de la informaci¨®n. La reciente entrada en Indra a trav¨¦s de Uni¨®n Fenosa, agregan las fuentes citadas, "es s¨®lo un primer paso".

Los resultados de ACS en el primer semestre (v¨¦anse cuadros y gr¨¢ficos adjuntos) han llevado, adem¨¢s, a algunos analistas del mercado como los de Merrill Lynch ("el crecimiento de su ebit [resultado operativo neto] es totalmente org¨¢nico, al contrario de sus rivales m¨¢s cercanos") o los de JP Morgan (es una buena opci¨®n "para los inversores que quieran apostar por el crecimiento del PIB en Espa?a y por un alto crecimiento en beneficio por acci¨®n") a mejorar sus recomendaciones y precios objetivos para sus acciones.

Los analistas de Infomercados, en su informe, se?alan adem¨¢s sobre el incremento progresivo de la presencia de ACS en UF, que pretende "evitar sustos" y obtener "un liderazgo s¨®lido". En el lado positivo de la operaci¨®n, explican, est¨¢n los dividendos que ACS va a percibir de la el¨¦ctrica, que le van a permitir afrontar los gastos financieros del incremento de su endeudamiento, y la experiencia contrastada de sus gestores. Como factores negativos a descontar se?alan, entre otros, que el incremento de su participaci¨®n en la el¨¦ctrica "ahondar¨¢ en la reducci¨®n de la rentabilidad sobre los recursos empleados (Roce) y en la capacidad de ACS de generar valor".