Endesa rechaza una oferta que trocee la empresa y sea menor de 30 euros

La direcci¨®n de la compa?¨ªa Endesa no est¨¢ dispuesta a apoyar ninguna oferta de compra que suponga trocear la empresa ni que no alcance el valor que considera objetivo y que supera los 30 euros por acci¨®n. En ese sentido, el presidente de la entidad, Manuel Pizarro, ¨²nicamente har¨¢ un informe favorable si la oferta cumple esos dos requisitos. Adem¨¢s, Endesa tampoco retirar¨ªa el recurso por el cual, el pasado junio, el Tribunal Supremo suspendi¨® de forma cautelar la autorizaci¨®n del Gobierno a la OPA de Gas Natural y cuyo fallo definitivo se prev¨¦ para 2008.

"Sacar el mayor rendimiento y mantener la identidad de la compa?¨ªa". ?sa es la m¨¢xima que rige en Endesa ante la pugna que se ha generado en torno a la empresa desde que hace ya un a?o Gas Natural lanzara la oferta p¨²blica de adquisici¨®n (OPA). La empresa presidida por Manuel Pizarro se opuso frontalmente por dos razones: estimaba que el precio ofrecido (21,30 euros por acci¨®n) no reflejaba el valor de la compa?¨ªa y, adem¨¢s, el proyecto significaba trocear el grupo al haber pactado Gas Natural la venta de activos a Iberdrola una vez adquirido. Pizarro logr¨® el apoyo generalizado de la junta general de accionistas contra Gas Natural, que contaba con el respaldo del Gobierno.

Esas dos razones siguen imperando en el cuaderno de ruta de la compa?¨ªa y sirven tambi¨¦n en el caso de que el grupo alem¨¢n E.ON acabe presentando la OPA una vez que se llegue al "final feliz" que el presidente del Gobierno espa?ol, Jos¨¦ Luis Rodr¨ªguez Zapatero, auguraba en una entrevista al semanario alem¨¢n Die Zeit. Es decir, que se retiren o flexibilicen algunas de las condiciones impuestas por la Comisi¨®n Nacional de la Energ¨ªa (CNE) a E.ON para que pueda presentar su OPA. E.ON pidi¨®, en el recurso de alzada entregado en Industria, que se retiren 10 de las 19 condiciones, b¨¢sicamente las que exigen la venta de activos. Industria debe contestar en un plazo de tres meses, pero se espera a la mayor brevedad.

Si E.ON acaba lanzando la OPA, existen dos posibles escenarios. Uno, que E.ON y Gas Natural acaban presentando en sobres cerrados ante la Comisi¨®n de Valores sus ofertas definitivas. Y dos, que uno de los dos se retira (previsiblemente, Gas Natural) y el otro (E.ON) quede libre para poner el precio. Aunque todav¨ªa no se conoce cu¨¢l ser¨¢ la soluci¨®n definitiva; se intuye que el comprador de Endesa va a estar obligado a desprenderse de algunos activos. Esto supone que la empresa adquirida pierde valor por lo que bajar¨ªa el precio de la OPA. Es decir, se repite el esquema dise?ado entre Gas Natural e Iberdrola para la venta de activos, que descalific¨® Pizarro.

Aunque el grupo alem¨¢n fue invitado por Endesa a entrar en la empresa para frenar a Gas Natural, la empresa que preside Pizarro no est¨¢ dispuesta a hacerle el caldo gordo. "Si no cumple, Endesa se opondr¨¢ como se opuso a la venta a Gas Natural", aseguran fuentes de la el¨¦ctrica. Parece innegociable para Endesa, cuya acci¨®n ha pasado en el a?o que va de OPA de 18,56 euros a los 27,82 euros de ayer (el 50%), lo que da argumentos ante los accionistas para reclamar un precio por encima de los 30 euros.

Pizarro s¨®lo har¨ªa un informe favorable, a?aden, si se respeta la integridad y si la oferta supera esa cifra. E.ON, a la que en principio se solicit¨® que tomara el 25%, se lanz¨® a por todo y ofreci¨® 27,50 euros por acci¨®n (reducidos a 25,40 como consecuencia del reparto de dividendo).

Adem¨¢s, Endesa tampoco retirar¨ªa el recurso ante el Supremo y por el que el Alto Tribunal suspendi¨® de forma cautelar la autorizaci¨®n del Gobierno a la OPA de Gas Natural. La decisi¨®n, que supuso en la pr¨¢ctica paralizar la OPA competidora de E.ON, se bas¨® en que la concentraci¨®n podr¨ªa producir da?os de car¨¢cter "sustancial e irreversible". A pesar de que el Supremo dar¨¢ "m¨¢xima velocidad" al examen, el fallo no estar¨ªa listo hasta 2008, lo que engendrar¨ªa un enorme retraso a la operaci¨®n.