"?Hay partido!"

"?Hay partido!". Al autor de la frase, un alto cargo, s¨®lo le sirvieron dos palabras para resumir de forma tan gr¨¢fica la situaci¨®n sobre el desembarco de Acciona en Endesa cuando todo el mundo daba por hecho que el gigante alem¨¢n E.ON ganaba por goleada. El partido cobra m¨¢s intensidad tras conocerse los contactos entre ACS, principal accionista de Uni¨®n Fenosa, e Iberdrola, lo que dar¨ªa lugar a otro gran grupo nacional energ¨¦tico.

El juego estaba parado durante la ma?ana del lunes. A primera hora de la tarde, poco antes de que la Bolsa cerrase la sesi¨®n, Jos¨¦ Manuel Entrecanales sali¨® disparado en su coche hacia La Moncloa donde hab¨ªa quedado con Miguel Sebasti¨¢n. El presidente de Acciona le explic¨® al asesor de Econom¨ªa de Presidencia los detalles de su desembarco en Endesa: compra del 10% e intenci¨®n de adquirir hasta un 25% con el apoyo financiero del Banco Santander. Al mismo tiempo, Rodrigo Ur¨ªa, presidente del despacho de abogados que ha asesorado en la operaci¨®n, se lo comunicaba al vicepresidente segundo y ministro de Econom¨ªa, Pedro Solbes. Tras su entrevista con Sebasti¨¢n, el jefe del grupo constructor se traslad¨® a la sede del PP, donde le esperaban Ana Pastor y Miguel Arias Ca?ete. Aunque en aquellos momentos ya se hab¨ªan producido algunas filtraciones para los iniciados, Acciona cumpl¨ªa debidamente tanto con Gobierno como con el principal partido de la oposici¨®n.

Los siguientes pasos se dirigieron a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), ya que el hecho era m¨¢s que relevante, y a la Comisi¨®n Nacional de la Energ¨ªa (CNE), que debe aprobar la compra de m¨¢s del 10% del capital de cualquier empresa energ¨¦tica.

Reuni¨®n en La Moraleja

Entrecanales, Ur¨ªa y sus colaboradores se volvieron a encerrar despu¨¦s en la sede de la empresa, en el lujoso barrio de La Moraleja, al norte de Madrid, para continuar perfilando estrategias. Ayer, a las ocho de la ma?ana, y pr¨¢cticamente tras una noche en vela, el director corporativo, Juan Muro, explicaba a los bancos de inversi¨®n los detalles. Una hora m¨¢s tarde, el mercado abr¨ªa con las cotizaciones de Endesa y Acciona suspendidas, situaci¨®n en la que estuvieron hasta pasado el mediod¨ªa.

Acciona midi¨® bien los tiempos y la discreci¨®n. En la reciente boda del hijo menor de Emilio Bot¨ªn, presidente del Santander, Entrecanales pudo incluso comentarlo con Solbes, ambos invitados, aunque fuentes oficiales aseguran que el ministro no lo supo hasta el lunes. Anunci¨® la operaci¨®n justo la v¨ªspera de que la Comisi¨®n Europea hiciera p¨²blico que las medidas esgrimidas por la CNE contra E.ON eran ilegales y que, por tanto, tiene que modificarlas. Su planteamiento le viene de perlas al Gobierno de Zapatero: se comprometi¨® con la canciller Merkel a retirar las exigencias que hab¨ªa puesto a E.ON y, ahora, le surge una opci¨®n que le permite sostener que no ha incumplido y cumplir su objetivo de mantener la espa?olidad de la el¨¦ctrica. Una jugada redonda. Una fuente gubernamental manifestaba ayer: "El Gobierno no interviene, pero s¨ª opina, y est¨¢ muy satisfecho ante la posibilidad de que se cree una gran empresa espa?ola".

En esta ocasi¨®n, adem¨¢s, tiene el PP a favor, aunque con matices. "Si la operaci¨®n se ha hecho sin ninguna injerencia pol¨ªtica, no tenemos nada que objetar, ya que es preferible as¨ª que quede en manos extranjeras", afirma Arias Ca?ete. "Forma parte de la l¨®gica de las constructoras de buscar la diversificaci¨®n en un contexto de racionalizaci¨®n econ¨®mica", a?ade.

Tras los crudos y largos enfrentamientos que tuvieron Gobierno y oposici¨®n por la oferta hostil de Gas Natural sobre Endesa, estas palabras constructivas de Arias Ca?ete no dejan de ser noticia. En pocas ocasiones y en muy pocos temas el PP ha estado de acuerdo con aquello que ejecutaba o simplemente pensaba el Gobierno.

Entrecanales quiere representaci¨®n en el consejo. Pero Manuel Pizarro, presidente de Endesa, al que en un principio se le situ¨® detr¨¢s del entramado de la operaci¨®n, piensa repetir la f¨®rmula Caja Madrid, que posee el 10%. Es decir, que tenga tantos puestos en el consejo como le correspondan por el capital. Mientras tanto, Caja Madrid mantiene silencio. En cualquier caso, si Acciona mantiene su 25% y la caja el 10%, limitar¨ªan al 65% el capital que estar¨ªa sometido a la OPA anunciada por E.ON. Acciona necesita socios para gestionar y puede ser la caja o incluso la propia E.ON. Con los estatutos en la mano, un accionista s¨®lo puede tener derecho de voto sobre el 10% como m¨¢ximo, por lo que con la caja tiene una minor¨ªa de bloqueo que dificultar¨ªa que el gigante alem¨¢n alcanzase por s¨ª solo el 50,01% y el control de la empresa.

Las elucubraciones apuntan hacia el Santander, la entidad que financia la operaci¨®n y que va a pilotarla como banco de inversiones, como tercer socio. Eso significa que estar¨ªa en el puente de mando, pero no que vaya a entrar en el capital, seg¨²n han asegurado fuentes del banco. Por otro lado, la SEPI tiene el 3%; pero el grupo p¨²blico ni ha vendido ni est¨¢ dispuesto a vender mientras no se aclaren las cosas, por lo que ese porcentaje va contra los intereses alemanes.

Ayer E.ON descoloc¨® a los inversores. Primero dijo que manten¨ªa la oferta y a ¨²ltima hora elev¨® a 35 euros el precio. Un habitual observador del sector apunta que "no tiene m¨¢s remedio que continuar, lo ¨²nico que quiere asegurarse es que el Gobierno no est¨¦ detr¨¢s". Y lo hace elevando su oferta un 38% sobre la inicial. Supera el precio pagado por Acciona en tres euros, lo que es una cantidad muy estimable aunque no parece suficiente para que el grupo espa?ol venda.

Recursos y estatutos

Si E.ON no sube, las tentaciones para desprenderse de acciones no ser¨¢n muy grandes. Algunas fuentes especulaban ayer con la posibilidad de que E.ON hubiera ofrecido a Acciona compartir mesa y pan, extremo que negaron fuentes de esta empresa. Gas Natural, por su parte, contempla c¨®mo se mueven a su alrededor. Se da por seguro que no tardar¨¢ en arrojar la toalla, pero La Caixa, su principal accionista, todav¨ªa no ha dicho la ¨²ltima palabra, pero, no obstante, podr¨ªa cambiar de caballo y entrar en la operaci¨®n Fenosa-Iberdrola, aunque fuentes consultadas la colocan fuera.

Y en medio de tanto fregao, Endesa espera acontecimientos. Mientras se ha mantenido encastillado, Pizarro ha visto como la acci¨®n crec¨ªa (ha pasado de 18 a 32 euros en un a?o) y los accionistas -minoritarios y fondos- se frotaban las manos. Ahora tendr¨ªa que retirar los recursos -uno de ellos en el Supremo- que est¨¢n en tr¨¢mite y que impedir¨ªan continuar la operaci¨®n. Tambi¨¦n podr¨ªa convocar una junta para cambiar los estatutos. Pero el presidente aragon¨¦s ya ha anunciado que no mover¨¢ ficha mientras no haya una soluci¨®n que considere buena. El precio ya circula por encima de donde ¨¦l quer¨ªa y seguramente lo superar¨¢. Queda que la segregaci¨®n de activos le convenza. Hay partido.