Conthe se qued¨® solo en su propuesta de sancionar a Enel y Acciona

El presidente de la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Manuel Conthe, se qued¨® solo en su propuesta de imponer sanciones a Enel y Acciona por posibles irregularidades en la preparaci¨®n de su oferta p¨²blica de adquisici¨®n (OPA) sobre Endesa. El resto de miembros del consejo no secundaron sus intenciones, al considerar que no ha habido irregularidades. A la postre, un expediente habr¨ªa dado al traste con la oferta de Enel y Acciona, que ahora podr¨¢n lanzar una vez pasados seis meses. Ese periodo es el mismo durante el que E.ON tampoco puede lanzar otra OPA, tras la que est¨¢ en curso a 40 euros por acci¨®n.

El pasado viernes, Enel y Acciona presentaron ante la Comisi¨®n de Valores un hecho relevante en el que anunciaban que estaban estudiando la presentaci¨®n de una OPA sobre Endesa despu¨¦s de que el citado organismo les preguntara si estaban negociando. Ante la informaci¨®n, la CNMV convoc¨® a su consejo y decidi¨®, tras una larga y tormentosa reuni¨®n, que no se pod¨ªa lanzar una OPA hasta pasados seis meses desde el fin de la OPA de E.ON.

Paralelamente, permiti¨® que la alemana pudiera mejorar su oferta, cosa que hizo al elevarla de 38,75 a 40 euros por acci¨®n este lunes. El grupo alem¨¢n aprovech¨® para pedir que la CNMV obligara a sus competidoras a vender los t¨ªtulos de Endesa y que se las sancionara por irregularidades en el cumplimiento de la normativa, solicitud que tambi¨¦n ha hecho el PP, que en concreto ha exigido un expediente disciplinario.

El lunes, las dos empresas aliadas presentaron un acuerdo en el que se comprometen a lanzar una OPA conjuntamente, adem¨¢s de presentar un proyecto sobre el futuro de Endesa. Por la tarde del mismo d¨ªa, se volvi¨® a reunir el consejo de la CNMV para ratificar la decisi¨®n del viernes. En un consejo, igual de largo y candente, se puso sobre la mesa el pacto de Enel y Acciona, firmado por las dos compa?¨ªas, para analizar la naturaleza de la oferta.

El presidente de la CNMV, Manuel Conthe, propuso al consejo considerar la posibilidad de sancionar a Enel y Acciona con la apertura, por ejemplo, de un expediente disciplinario. Por la ma?ana hab¨ªa tenido un encuentro tenso con los principales responsables de las empresas (Fulvio Conti, por Enel, y Jos¨¦ Manuel Entrecanales, por Acciona) y sus abogados justamente por poner en cuesti¨®n la legalidad del acuerdo. Pero Conthe se qued¨® solo. Ninguno de los restantes seis miembros del consejo le respaldaron al entender que no hay motivo para expedientar ni para sancionar a las partes. Fuentes de la Comisi¨®n se han limitado a confirmar que los acuerdos del lunes fueron por mayor¨ªa y no por unanimidad.

Con la del lunes, es la tercera vez en s¨®lo mes y medio que el consejo del organismo supervisor queda dividido ¨¢l tomar una decisi¨®n en relaci¨®n con Endesa.

El consejo de la CNMV est¨¢ compuesto, adem¨¢s de Conthe, por Carlos Arenillas (vicepresidente), Jos¨¦ Vi?als (subgobernador del Banco de Espa?a), Soledad N¨²?ez (directora general del Tesoro), Julio Segura, Rosa Rodr¨ªguez y Soledad Abad. Precisamente, el lunes era el primer d¨ªa como consejera de Abad, ex directora del gabinete del ministro de Econom¨ªa. En la reuni¨®n del pasado viernes todav¨ªa estuvo Soledad Plaza. De esta forma, ya todos los consejeros han sido nombrado bajo el Gobierno socialista.

El consejo ratific¨® la decisi¨®n del viernes de prohibir cualquier OPA antes de seis meses, es decir, antes de octubre. No obstante, de haber prosperado la propuesta de abrir expedientes sancionadores, pr¨¢cticamente se habr¨ªa anulado la posibilidad de que esa oferta pudiera salir adelante al meterse en un proceso legal, seg¨²n expertos del mercado. Los seis meses impuestos para impedir una oferta coinciden con la prohibici¨®n que tiene E.ON para lanzar otra OPA, seg¨²n la ley. Es decir, en el momento en que Enel y Acciona puedan lanzar su oferta tambi¨¦n lo puede hacer el grupo alem¨¢n.

E.ON se ha encontrado, por otra parte, con un aliado imprescindible para mantener la lucha abierta. Caja Madrid, que posee el 10% de Endesa, decidi¨® apoyar a la compa?¨ªa alemana cedi¨¦ndole los derechos de voto de esa participaci¨®n que le vender¨¢ en dos a?os. Esta decisi¨®n polariza todav¨ªa m¨¢s el reparto de fuerzas despu¨¦s de que el PP tachara al Gobierno de apoyar la alianza hispanoitaliana frente a la oposici¨®n alemana. De esa forma, E.ON quiere asegurarse al menos el 20% de los votos, igual que Enel y Acciona, aunque estos discuten que los votos de E.ON y Caja Madrid puedan sumarse.

Los estatutos de la el¨¦ctrica espa?ola s¨®lo permiten tener un 10% de los derechos de voto, independientemente de la participaci¨®n que se posea. Adem¨¢s del 10% de Caja Madrid, Enel tiene un 24,97% y Acciona, un 21,04%. A su vez, la sociedad p¨²blica SEPI controla 2,95%. El resto se lo reparten en el mercado fondos de inversi¨®n y peque?os accionistas. Ayer la acci¨®n cerr¨® a 40,24 euros por acci¨®n, lo que permite vender por encima de la oferta mejorada.