Tranquilidad sin confianza

La tormenta financiera ya no arrecia como lo hizo durante las dos ¨²ltimas semanas, pero los nubarrones siguen. Todav¨ªa pasar¨¢n meses antes de que se disipen, si lo hacen definitivamente, a la espera de conocer la magnitud del problema. El Ibex cerr¨® el viernes en 14.334,4 puntos tras ganar un 0,68%.

Tras dos semanas en las que un terremoto financiero ha sacudido los mercados de todo el mundo, estos ¨²ltimos d¨ªas las Bolsas han vivido con mayor tranquilidad. Las grandes subidas y bajadas que hab¨ªan caracterizado a los parqu¨¦s en los d¨ªas centrales de agosto han quedado a un lado.

Pero esto no significa que haya vuelto la normalidad y el sosiego. Los inversores temen que llegue alguna r¨¦plica. Esperan a que el tiempo clarifique la magnitud del problema generado por las hipotecas basura en Estados Unidos. Hasta que estas dudas no se clarifiquen, la incertidumbre dominar¨¢ en los mercados.

A decir de los analistas, aun tendr¨¢n que pasar meses para que la normalidad plena se recupere. De momento, las pr¨®ximas reuniones de la Reserva Federal (FED) y del Banco Central Europeo (BCE) podr¨¢n ayudar. Y, sobre todo, despejar la inc¨®gnita de lo que va a pasar con los tipos de inter¨¦s, y si la crisis financiera ha modificado la pol¨ªtica monetaria de Ben Bernanke, presidente de la FED, y Jean-Claude Trichet, su hom¨®logo del BCE.

El Ibex ha combinado estos d¨ªas las subidas y las bajadas, pero ninguna de ellas ha superado el punto. Las pendientes pronunciadas han quedado atr¨¢s... por el momento. Al final, la semana del ¨ªndice selectivo se salda con unas ganancias -por primera vez en seis semanas- de 96,9 puntos, lo que supone recuperar el nivel de los 14.300 puntos.

Cuatro de las cinco grandes constructoras del Ibex han dejado de lado los castigos a que fueron sometidas las semanas anteriores. S¨®lo ACS ha perdido valor. El resto lo ha ganado. La revalorizaci¨®n de FCC y Ferrovial es significativa.

Tambi¨¦n Telef¨®nica ha mostrado un comportamiento positivo. La operadora se ha convertido durante estos d¨ªas dif¨ªciles en un valor refugio de los mercados espa?oles y ha demostrado mayor solidez que otros grandes valores. Claro que Santander y BBVA, los otros blue chips destacados, forman parte del sector financiero, el que m¨¢s ha sufrido la crisis.

En Europa, el CAC 40 franc¨¦s ha iniciado una recuperaci¨®n tras las acusadas ca¨ªdas de los peores d¨ªas de la tormenta financiera. Mientras que Francfort, no deja de sacar m¨²sculo, sus ganancias no han sido muy acusadas. Durante estas sacudidas el parqu¨¦ alem¨¢n ha demostrado una solidez que aclara porque es el mercado europeo que m¨¢s se ha revalorizado en 2007.

La semana que nos deja ha devuelto al escenario de las divisas a un plano ya conocido: la revalorizaci¨®n del euro frente al d¨®lar. El billete verde se hab¨ªa convertido en un valor refugio en los peores momentos de la crisis, pero durante estos ¨²ltimos d¨ªas ha vuelto a perder terreno.