EE UU rebaja al 2,25% los tipos y devuelve la calma a los mercados

La persistencia de la crisis financiera oblig¨® ayer a la Reserva Federal (Fed), el banco central de Estados Unidos, a rebajar tres cuartos de punto el tipo de inter¨¦s, que ahora se sit¨²a en el 2,25%. La Fed intenta as¨ª recuperar la confianza del mercado y evitar da?os mayores que prolonguen la agon¨ªa. Wall Street lleg¨® a anticipar un recorte de hasta un punto, pero el riesgo de reactivar la inflaci¨®n y la posibilidad de que la crisis requiera nuevos recortes jugaron en contra. A¨²n as¨ª, la Bolsa estadounidense dio por buena la medida y cerr¨® la sesi¨®n con un alza del 3,5%.

En EE UU, la cuesti¨®n ya no es si la recesi¨®n llegar¨¢, sino cu¨¢nto durar¨¢. La maniobra anunciada ayer, que cont¨® con dos disidentes, supone la sexta rebaja consecutiva en el precio del dinero en EE UU desde el 5,25% en agosto, y coloca los tipos al nivel m¨¢s bajo desde diciembre de 2004. Adem¨¢s, el tipo de inter¨¦s se coloca ya por debajo de la inflaci¨®n (2,5% en febrero), lo que da una idea de lo barato que ha puesto el dinero la Fed para facilitar el pr¨¦stamo y la reactivaci¨®n econ¨®mica. La diferencia con el tipo fijado por el Banco Central Europeo (4%) vuelve a aumentar, aunque el euro (1,56 d¨®lares) perdi¨® algo de terreno al final de la jornada.

"La actividad econ¨®mica se debilit¨® m¨¢s", seg¨²n el banco central

La de ayer no era una decisi¨®n f¨¢cil. Al equipo que preside Ben Bernanke le est¨¢ tocando lidiar con varios frentes en esta crisis: una contracci¨®n prolongada en el sector inmobiliario, la congelaci¨®n del mercado de cr¨¦dito por el estallido de la burbuja hipotecaria y la persistencia de las turbulencias en Wall Street. Las tres se alimentan la una a la otra, y combinadas amenazan la estabilidad del sistema financiero y al conjunto de la econom¨ªa al restringir el cr¨¦dito y paralizar el consumo.

Por eso la Fed necesitaba saltar a escena con una acci¨®n dr¨¢stica para estabilizar el sistema financiero, aunque sin descuidar el alza de precios. A partir de lo expresado por la Fed en su comunicado, la autoridad monetaria sigue primando la necesidad de mitigar en este momento los riesgos adversos el crecimiento, con inyecciones de liquidez por diversas v¨ªas al mercado financiero.

La Reserva Federal evita hablar de recesi¨®n, pero precisa que en base a la informaci¨®n disponible "la actividad econ¨®mica se debilit¨® m¨¢s" desde su ¨²ltima reuni¨®n en enero. Y aunque el comunicado de entonces ya expon¨ªa claramente d¨®nde est¨¢n los problemas, ayer opt¨® por una f¨®rmula m¨¢s larga para decir que el consumo y el mercado laboral se debilitan, y reafirmar que el sistema financiero est¨¢ "bajo un estr¨¦s considerable".

Las restricciones que los bancos aplican al cr¨¦dito, a?adi¨® el banco central estadounidense, agudizan la crisis inmobiliaria. Por eso baj¨® el tipo interbancario tres cuartos de punto, hasta el 2,25%, para animar a los bancos a que arriesguen m¨¢s. Justo ayer se supo que las construcciones de vivienda nueva cayeron tres d¨¦cimas en febrero. Es un dato mejor de lo que esperaba el parqu¨¦, pero que se vio nublado con un recorte del 7,8% en los permisos para nuevos proyectos residenciales.

La principal novedad del comunicado lleg¨® del lado de la inflaci¨®n, que se toma ahora m¨¢s en serio al hablar abiertamente de que los riesgos son "elevados" y que la incertidumbre ha crecido debido al alza de la energ¨ªa y de las materias primas.