El primer descenso del Eur¨ªbor en seis meses anticipa un cambio de tendencia

Por fin una buena noticia en las p¨¢ginas de econom¨ªa. Despu¨¦s de alcanzar el m¨¢ximo de sus diez a?os de historia, el Eur¨ªbor ha ca¨ªdo en agosto. Poco, pero ha ca¨ªdo. El ¨ªndice hipotecario cerrar¨¢ este mes en el 5,32% -cifra provisional que todav¨ªa puede bailar, a la espera de los cuatro datos diarios que quedan por saber-. El de agosto es el primer descenso en medio a?o.

Las familias hipotecadas todav¨ªa no van a notar en su bolsillo la buena noticia, porque este 5,32% es todav¨ªa muy superior al 4,67% de un a?o atr¨¢s. As¨ª, los que tengan que revisar un pr¨¦stamo medio para la compra de vivienda -150.000 euros a devolver en 25 a?os con un diferencial del 0,5%- pagar¨¢n el pr¨®ximo mes 950 euros mensuales, 59 m¨¢s de lo que hac¨ªan hasta ahora, lo que inflar¨¢ la factura anual 708 euros.

Pero lo importante no es la t¨ªmida bajada de agosto, sino que ¨¦sta anticipa un cambio de ciclo. Los analistas creen que el Eur¨ªbor, si la situaci¨®n financiera internacional no se complica, descender¨¢ mucho m¨¢s de lo que ha hecho hasta ahora. Rafael Pampill¨®n, profesor de la IE Business School, asegura que el ¨ªndice que marca el precio que los bancos se cobran por prestarse dinero entre s¨ª -lo que en definitiva es el Eur¨ªbor- se acercar¨¢ al 4% el pr¨®ximo a?o.

La clave radica en el nuevo discurso del Banco Central Europeo (BCE). "Si el Eur¨ªbor todav¨ªa cae poco es porque contin¨²a distorsionado por la incertidumbre que vive el sistema financiero. Pero el d¨¦bil crecimiento en la zona euro y la impresi¨®n de que la inflaci¨®n tiene que remitir forzar¨¢ a Jean-Claude Trichet [el presidente del BCE] a rebajar los tipos oficiales, lo que tirar¨¢ a la baja el Eur¨ªbor", indica David Cano, de Analistas Financieros Internacionales (AFI). Este experto estima que el ¨ªndice que condiciona el precio de las hipotecas podr¨ªa cerrar 2008 en torno al 5%. "?se ser¨ªa todav¨ªa un nivel muy elevado. El pr¨®ximo a?o quedar¨¢ todav¨ªa un margen de relajaci¨®n muy intenso", a?ade Cano.

Lo parad¨®jico es que ha sido necesario que los grandes de Europa, Alemania, Francia e Italia, se sit¨²en al borde de la recesi¨®n para que la esperada bajada del precio del dinero est¨¦ ahora mucho m¨¢s pr¨®xima que hace un mes, cuando el Eur¨ªbor pulverizaba su techo y se situaba a una distancia nunca conocida del tipo de inter¨¦s oficial, ahora en el 4,25%.

Estas previsiones aliviar¨¢n la carga de los sufridos hipotecados, que en los ¨²ltimos tres a?os han asistido a una carrera imparable del Eur¨ªbor. Los que peor lo est¨¢n pasando son los que han pedido cr¨¦ditos a plazos m¨¢s largos. Por ejemplo, una hipoteca media a 50 a?os es ahora casi un 70% m¨¢s cara que en agosto de 2005.

Pero para que el Eur¨ªbor se relaje es necesario que remitan las tensiones financieras que afloraron hace un a?o como consecuencia de la crisis de las hipotecas basura de EE UU. Esto devolver¨ªa la calma a los bancos, y har¨ªa que se prestaran dinero a un precio m¨¢s bajo. El experto David Cano cree que la tranquilidad financiera volver¨¢ el pr¨®ximo a?o; y que ser¨¢ en 2010 cuando el ¨ªndice volver¨¢ a niveles m¨¢s racionales.