En busca de refugio para los ahorros hasta final de a?o

El objetivo hasta final de a?o parece claro: las carteras de inversi¨®n deben buscar la preservaci¨®n de capital. La crisis financiera ha dejado pocos refugios seguros y en un mercado como el actual no perder dinero equivale a rentabilidades de doble d¨ªgito en otras circunstancias m¨¢s favorables. Pocos expertos conf¨ªan en el tradicional rally de fin de a?o. La volatilidad seguir¨¢ siendo la t¨®nica hasta que la confianza sobre el sistema financiero se restablezca. ?stas son las recomendaciones de los analistas sobre las diferentes clases de activos.

- Bolsa. No es todav¨ªa momento para aumentar la exposici¨®n a la renta variable. "Con que el peso de la Bolsa en la cartera est¨¦ entre el 30% y el 50% ya es suficiente", se?ala Jes¨²s Muela, responsable de an¨¢lisis de GVC Valores. Este experto aconseja a corto plazo compa?¨ªas cuyo negocio est¨¦ poco ligado al ciclo econ¨®mico o valores c¨ªclicos que hayan estado muy castigados. "De momento, estar¨ªa fuera de la banca porque a¨²n seguir¨¢ sufriendo", indica. Entre los valores con un perfil defensivo que m¨¢s le gustan a muela est¨¢n Abertis, Bolsas y Mercados, Enag¨¢s,

La posible rebaja de tipos en Europa condicionar¨¢ las estrategias

Gas Natural y REE. "Si tuviera que tener exposici¨®n a bancos preferir¨ªa Santander antes que BBVA", comenta.

V¨ªctor Peir¨®, responsable de an¨¢lisis de Caja Madrid Bolsa, comparte la opini¨®n de su colega. "La Bolsa va a seguir vol¨¢til aunque el suelo de los ¨ªndices no est¨¢ muy lejos ya que las medidas que se est¨¢n tomando devolver¨¢n poco a poco la calma al sector financiero. En este contexto, para un inversor con un perfil de riesgo medio aconsejar¨ªa valores que coticen con unos m¨²ltiplos por debajo de la media de los ¨²ltimos 10 a?os, con poca exposici¨®n al ciclo y baja deuda", indica. Con este perfil, desde Caja Madrid Bolsa identifican las siguientes compa?¨ªas: Repsol

Abertis, Mapfre, Telef¨®nica, Iberdrola,

Endesa, Santander, Popular y BBVA.

- Renta fija. Emisiones a corto plazo y mejor la deuda p¨²blica que bonos corporativos. ?sta es la recomendaci¨®n de los expertos para el mercado de renta fija hasta final de a?o. El Banco Central Europeo (BCE) empieza a emitir se?ales sobre un cambio en su pol¨ªtica monetaria por lo que los inversores deber¨¢n contar con una posible rebaja en los tipos de inter¨¦s a la hora de confeccionar sus estrategias de inversi¨®n en renta fija.

"Como particular ir¨ªa a plazos cortos. Las letras del Tesoro, con una rentabilidad del 4,3%, suponen un refugio donde se puede rescatar el dinero en cualquier momento si cambia el escenario. En cuanto a los bonos corporativos, la situaci¨®n sigue siendo muy delicada. Es cierto que ofrecen m¨¢s inter¨¦s, pero no puedes dormir tan tranquilo como con la deuda p¨²blica, sobre todo tras lo que se ha visto con emisiones de algunas compa?¨ªas que ten¨ªan buenas calificaciones crediticias y ahora est¨¢n en quiebra", se?ala Daniel Garc¨ªa Roj¨ª, de IG Markets.

- Fondos. La industria de la inversi¨®n colectiva ha sido una de las m¨¢s penalizadas por la crisis. Casi todas las categor¨ªas de fondos ofrecen rentabilidades negativas en lo que va de a?o, lo que se ha traducido en una importante retirada de dinero. V¨ªctor Alvargonz¨¢lez, consejero delegado de Profim, aconseja a un inversor medio tener buena parte de su cartera en fondos monetarios. "Aunque puede que lo peor ya haya pasado, los nervios van a continuar, por lo que tambi¨¦n recomendamos tener exposici¨®n a fondos que aprovechen situaciones de volatilidad".

Otra apuesta a corto plazo de Alvargonz¨¢lez son los fondos de renta fija de alta calidad crediticia. "En los pr¨®ximos meses el BCE tendr¨¢ que bajar el precio del dinero. Las rebajas de tipos favorecen a los fondos de renta fija porque aumentan el precio de los bonos, lo que hace subir el valor liquidativo de estos fondos", se?ala. Este experto tambi¨¦n aconseja tener exposici¨®n a fondos denominados en d¨®lares. "Creo que estamos presenciando un cambio de tendencia tras un largo periodo de fortaleza del euro. Adem¨¢s, si bajan los tipos en Europa el d¨®lar se ver¨¢ favorecido", explica.

- Inmobiliario.

El precio de la vivienda en Espa?a en los pr¨®ximos meses no puede sino bajar, seg¨²n los expertos. De acuerdo con este escenario, ?qu¨¦ se deber¨ªa hacer? "Aguantar hasta cerca del cierre de a?o y negociar, no pararse a esperar la bajada sino presentar ofertas y comprar", apunta Jos¨¦ Manuel S¨¢nchez, director de an¨¢lisis de Knight Frank en Espa?a."Es posible que quienes salven las cuentas de este a?o tengan una posici¨®n relativamente sosegada en las ventas al principio de 2009, pero cerca de la primavera siempre es buen momento para volver a comprar", seg¨²n S¨¢nchez. "Deber¨ªamos comprar antes de Navidad, en promociones con viviendas llave en mano, o en promociones con precios de venta un 20% m¨¢s bajos que la media del mercado, porque esas promociones se siguen vendiendo bien", a?ade. En opini¨®n del experto de Knight Frank deber¨ªamos aprovechar, por tanto, las comunidades de propietarios o cooperativas que en breve proliferar¨¢n para dar salida a los suelos estancados. "En este caso, adherirse a una cooperativa ser¨ªa, al principio de la misma, un ahorro que puede llegar hasta el 15-20% del valor medio de las ofertas actuales de una zona. La cuesti¨®n es, ?tenemos capacidad econ¨®mica en Espa?a hoy por hoy para comprar gangas?".