Iniciativa contra el caos

La crisis bancaria en Europa, centrada inicialmente en el riesgo de quiebra de entidades financieras como Fortis, Dexia o Hypo Real State, se ha traducido r¨¢pidamente en un nerviosismo creciente de los ciudadanos por los dep¨®sitos de sus cuentas. Por esa raz¨®n, los Gobiernos europeos han salido p¨²blicamente a tomar decisiones dr¨¢sticas para atajar de ra¨ªz un problema que amenazaba con convertirse en un p¨¢nico incontrolable. El Reino Unido, Irlanda, B¨¦lgica, Alemania o Portugal han tomado decisiones intervencionistas que consisten en garantizar los dep¨®sitos, con lo cual han evitado en primera instancia que el p¨¢nico se propague. Espa?a aumentar¨¢ el m¨ªnimo garantizado de los dep¨®sitos. Pero las consecuencias de estas decisiones son ca¨®ticas. Existe un riesgo evidente de que una gran cantidad de dinero fluya desde los pa¨ªses con menos garant¨ªas p¨²blicas a aquellos que tienen los dep¨®sitos absolutamente garantizados. Es un procedimiento perverso que aumenta la probabilidad de depresi¨®n econ¨®mica en Europa.

El Ecofin, que concluir¨¢ hoy sus sesiones, es la instancia llamada a proponer recetas contra este desorden financiero. El orden empezar¨ªa a restablecerse si se aplicasen medidas homog¨¦neas en los pa¨ªses de la Uni¨®n. Una elemental ser¨ªa que las intervenciones de los Gobiernos en sus mercados financieros se anunciasen de forma conjunta y simult¨¢nea. Las disposiciones estrictamente nacionales tienden a agravar las crisis, puesto que suelen perjudicar a terceros pa¨ªses, que se consideran agraviados. En buena l¨®gica, tambi¨¦n tendr¨ªan que unificarse las garant¨ªas de dep¨®sitos en la eurozona. La pol¨ªtica de garant¨ªa total empuja a todos los pa¨ªses del ¨¢rea a hacer lo mismo, aunque sus entidades financieras sean solventes, para evitar la fuga de capitales.

Los descalabros de ayer en los mercados europeos -el Ibex cay¨® un 6%, el segundo descenso en importancia del a?o, Par¨ªs tuvo la mayor ca¨ªda de su historia y Londres se desplom¨® casi el 8%- recogen la decepci¨®n de los inversores por esta falta de coordinaci¨®n que puede llevar a una recesi¨®n prolongada. Pero tambi¨¦n es un grito de protesta por la incapacidad de las autoridades europeas para tomar iniciativas. Si el diagn¨®stico est¨¢ hecho y la banca europea se consume por la falta de liquidez, una medida m¨¢s razonable y perentoria deber¨ªa ser la creaci¨®n -o el anuncio de creaci¨®n- de un fondo com¨²n para garantizar esa liquidez, cuya ausencia est¨¢ asfixiando no s¨®lo a las entidades financieras, sino tambi¨¦n las inversiones y la creaci¨®n de empleo. Con el mercado interbancario pr¨¢cticamente cerrado, las autoridades econ¨®micas comunitarias tienen que resolver este problema con cierta urgencia.

Espa?a no es una excepci¨®n. Su sistema financiero tambi¨¦n se asfixia por falta de cr¨¦dito y poco a poco se erosionan los resortes del crecimiento. Solbes acierta cuando exige que Europa d¨¦ una respuesta unida. Pero por si esa respuesta se retrasa, Econom¨ªa y el Banco de Espa?a han anunciado que van a aumentar el Fondo de Garant¨ªa de Dep¨®sitos, en l¨ªnea con las decisiones que ya han tomado varios pa¨ªses europeos. El hecho de que el sistema bancario espa?ol sea solvente y haya cumplido los requisitos de riesgo no evita el da?o que produce la falta de cr¨¦dito. Para los bancos y las cajas no resulta c¨®modo operar con el BCE como ¨²nica fuente de liquidez. Por eso no es imprudente tener dispuesto un plan para dotar de liquidez al sistema, bien sea a trav¨¦s de un fondo mixto del ICO y los bancos, encargado de adquirir las emisiones y activos de las instituciones, o comprar titulizaciones hipotecarias o a trav¨¦s de otros m¨¦todos similares. El Gobierno espa?ol tambi¨¦n tiene que recuperar la iniciativa frente a esta crisis.