Crisis, crisis y m¨¢s crisis
Cuando los contables dirigen una empresa, se supone que los gastos est¨¢n bajo control. Eso no es lo que est¨¢ ocurriendo en BT, si nos guiamos por la traum¨¢tica advertencia de ca¨ªda de beneficios emitida por el grupo de comunicaciones. Las eficiencias de costes no se han materializado en el tan cacareado motor de crecimiento de la empresa, BT Global Services, y el jefe de la secci¨®n, Fran?ois Barrault, ha dimitido. Si a esto le a?adimos las preocupaciones sobre c¨®mo est¨¢ afectando la contracci¨®n del cr¨¦dito a otras secciones de BT, no es de extra?ar que los inversores huyan asustados.
BT estaba dirigida por dos hombres que pensaban a lo grande: el presidente, sir Christopher Bland, y el director general, Ben Verwayyen. El a?o pasado fueron sustituidos por los contables sir Michael Rake e Ian Livingston. Y adem¨¢s el director financiero, Hanif Lalani, ahora asumir¨¢ el cargo de Barrault, conocido tambi¨¦n por su gran capacidad para alcanzar acuerdos.
La principal secci¨®n de BT necesita experiencia financiera. Global Services, la empresa de consultor¨ªa, supone m¨¢s de un tercio de los ingresos del grupo. A pesar del fuerte aumento de las ventas, BT espera que los m¨¢rgenes brutos de explotaci¨®n hasta final de a?o alcancen s¨®lo la mitad de su objetivo del 15% a medio plazo. Los inversores tendr¨¢n que ver si el problema puede resolverse mediante una mejor gesti¨®n de costes.
Los conocimientos financieros hacen buena falta en la divisi¨®n principal de BT. Global Services, las empresas de asesor¨ªa, representan una tercera parte de los ingresos del grupo. A pesar del fuerte crecimiento de las ventas, BT calcula que los m¨¢rgenes Ebitda alcanzar¨¢n a finales de a?o justo la mitad del objetivo previsto a medio plazo del 15%.
BT se ha situado firmemente en la lista de enfermos. Puede que sus otras actividades se mantengan en buena forma, pero la ca¨ªda de los beneficios plantea dudas acerca de si el grupo generar¨¢ suficiente efectivo como para cubrir la factura de los dividendos de 1.200 millones de libras (1.530 millones de euros) del pr¨®ximo a?o, suponiendo que no se recorte el pago. BT ya ha dicho que pagar¨¢ el dividendo provisional previsto para este a?o, pero no hace promesas respecto al a?o completo. -
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