Indra mantiene el tipo

Indra ha presentado esta semana sus resultados de enero a septiembre de 2008. En los nueve primeros meses del a?o, la compa?¨ªa mejor¨® en un 11,2% sus ventas, situ¨¢ndolas en 1.768 millones de euros. En el caso del resultado neto de explotaci¨®n (Ebit) creci¨® un 26,7% frente a 2007, hasta los 200 millones, mientras que el beneficio neto fue de 140 millones, con un crecimiento del 31,5%.

Indra ha aprovechado la presentaci¨®n de resultados para confirmar los objetivos que se hab¨ªa marcado para el conjunto de 2008. En concreto, la empresa ha se?alado que las ventas totales del ejercicio se situar¨¢n en torno a los 2.380 millones, lo que significar¨ªa un aumento del 9,8% frente a las de 2007, y que las ganancias netas ser¨¢n de 180 millones con un alza del 22%.

En l¨ªneas generales, los analistas aplauden las cuentas de la tecnol¨®gica y destacan su solidez y el car¨¢cter antic¨ªclico del negocio. Otra cosa es el tema de si su valoraci¨®n burs¨¢til es atractiva o no. Sobre este aspecto, los expertos se muestran divididos.

"Indra es una de las compa?¨ªas top de su sector tanto por la exposici¨®n industrial del negocio como por la diversificaci¨®n geogr¨¢fica", explican desde JPMorgan. "Este perfil queda plasmado en un crecimiento continuado y esperamos que le sirva para capear la desaceleraci¨®n econ¨®mica mejor que la mayor¨ªa de las empresas de tecnolog¨ªa de la informaci¨®n. Sin embargo, esperamos que el crecimiento se ralentice en 2009 y creemos que las estimaciones del consenso de mercado permanecen altas", a?aden.

Los analistas de JPMorgan, adem¨¢s, recuerdan que Indra cotiza con prima frente a su sector: el PER para 2009 (n¨²mero de veces que el beneficio est¨¢ contenido en la cotizaci¨®n) es de 13 veces. "Por estos motivos mantenemos nuestra recomendaci¨®n de comprar y s¨®lo nos volver¨ªamos compradores si el precio de las acciones cayera", concluyen desde el banco estadounidense.

En el caso de Citigroup, sus expertos recuerdan que Indra ha publicado de nuevo unos "s¨®lidos" resultados que han batido las expectativas tanto en ingresos como en m¨¢rgenes y que ha mantenido sus objetivos en la parte alta de las previsiones que hab¨ªa anunciado al comienzo del a?o. "Sin embargo, la confirmaci¨®n de estos objetivos implica que se avecina un cuarto trimestre bastante d¨¦bil y el mercado podr¨ªa estar tentado de extrapolar esta debilidad al conjunto de 2009".

Ante el pr¨®ximo a?o, Citigroup estima que el crecimiento de los resultados continuar¨¢ (en torno al 7%), aunque la mejora de los m¨¢rgenes se ver¨¢ limitada porque la presi¨®n sobre los precios deber¨ªa incrementarse. "Nuestro precio objetivo de 15 euros por acci¨®n implica un PER en 2009 de 12,8 veces o, lo que es lo mismo, una prima del 38% frente a su sector. Con la visibilidad de resultados que tiene la compa?¨ªa y el poco car¨¢cter c¨ªclico de su negocio, consideramos que dicha prima est¨¢ justificada. Reiteramos nuestro consejo de mantener sobre el valor", indican desde Citigroup.

Entre las firmas de inversi¨®n que han analizado las cuentas de la compa?¨ªa, una de las m¨¢s optimistas es Exane BNP Paribas. Su consejo es de sobreponderar el valor en cartera con un precio objetivo de 19,30 euros por t¨ªtulo. Esta valoraci¨®n concede a Indra un potencial burs¨¢til del 16% con respecto a su cotizaci¨®n actual.

"Aunque los gestores no hayan facilitado datos concretos sobre las cuentas de 2009, la perspectiva inicial de la compa?¨ªa para el pr¨®ximo a?o es esperanzadora. Indra destaca que ha fortalecido su cuota de mercado, especialmente en los negocios de telecomunicaciones y servicios financieros, donde ve margen para obtener un considerable crecimiento org¨¢nico", destacan. En su informe, los expertos de Exane BNP Paribas tambi¨¦n reconocen la prima con la que cotiza en Bolsa la compa?¨ªa, pero recuerdan que ¨¦sta est¨¢ justificada por su historial reciente.