T¨¦cnicas Reunidas capea la crisis

Tras caer un 57% en 2008, la cotizaci¨®n de T¨¦cnicas Reunidas ha logrado cambiar la tenencia y con una subida del 22,8% desde enero es con diferencia el mejor valor del Ibex en 2009. A pesar de esta mejor¨ªa los expertos de Deutsche Bank consideran que el valor todav¨ªa tiene recorrido alcista y han decidido elevar esta semana su precio objetivo de 25 euros por acci¨®n a 28 euros. La nueva valoraci¨®n concede un potencial del 23% a los t¨ªtulos desde su cotizaci¨®n actual. La recomendaci¨®n del banco alem¨¢n es de comprar.

T¨¦cnicas Reunidas se dedica a la ingenier¨ªa y construcci¨®n de instalaciones industriales principalmente para clientes del sector energ¨¦tico. La crisis financiera y la ca¨ªda del precio de las materias primas limita la capacidad de inversi¨®n de sus clientes, pero los expertos de Deutsche Bank conf¨ªan en la fortaleza del negocio de T¨¦cnicas. "Junto con el resto de la industria, la compa?¨ªa afronta una nueva etapa. Esperamos menores inversiones, especialmente en la actividad de refino y en los campos petroqu¨ªmicos", explica el banco alem¨¢n en una nota distribuida esta semana entre sus clientes. "Sin embargo, la posici¨®n que tiene T¨¦cnicas en su negocio la permitir¨¢ probablemente capear el temporal, como demuestran los ¨²ltimos contratos que se ha adjudicado. Mientras que la compa?¨ªa ha sido vista siempre como un mero proveedor de refiner¨ªas y petroqu¨ªmicas, tambi¨¦n est¨¢ fuertemente enraizada en otros sectores", a?aden estos expertos.

La compa?¨ªa es la que m¨¢s sube en el a?o del Ibex con un alza del 22,8%

En los ¨²ltimos a?os, T¨¦cnicas Reunidas se ha visto beneficiada por el importante crecimiento de la inversi¨®n en el sector energ¨¦tico. No obstante, el deterioro de la situaci¨®n financiera en la industria debido a una combinaci¨®n de menor demanda y un exceso de oferta llevar¨¢ probablemente en los pr¨®ximos a?os a una ca¨ªda en la inversi¨®n. "Este contexto es negativo para las compa?¨ªas que ofrecen servicios a las empresas energ¨¦ticas, pero vemos a T¨¦cnicas con capacidad para mantener un nivel decente de actividad", indican los analistas. "La compa?¨ªa ha demostrado en sus ¨²ltimos contratos que tambi¨¦n tiene exposici¨®n a otros negocios como electricidad, gas y exploraci¨®n y extracci¨®n de crudo. Adicionalmente, su posici¨®n en nucleares, infraestructuras, plantas desaladoras y biocombustibles la ayudar¨¢n a compensar la ca¨ªda del negocio que puedan proporcionarle las refiner¨ªas y las petroqu¨ªmicas".

En 2008 T¨¦cnicas Reunidas factur¨® por valor de 2.478 millones de euros, un 23,6% m¨¢s que en el mismo periodo del a?o anterior. El resultado de explotaci¨®n alcanz¨® 142 millones, un 31,7% por encima del obtenido en 2007, mientras que el beneficio neto fue de 137 millones, un 30,9% por encima de las ganancias del ejercicio precedente. A 31 de diciembre pasado, la empresa de ingenier¨ªa ten¨ªa una posici¨®n neta de tesorer¨ªa de 575 millones, 153 millones m¨¢s que un a?o antes.

Las adjudicaciones en 2008 fueron de 2.207 millones y la cartera de pedidos a finales de diciembre se mantuvo en 4.711 millones con proyectos que abarcan hasta el a?o 2012.

"Los principales riesgos del valor son aquellos relacionados con posibles problemas a la hora de ejecutar los proyectos, la debilidad del precio del crudo, riesgos derivados de los tipos de cambio y una ca¨ªda en la demanda mundial de energ¨ªa", seg¨²n Deutsche Bank.

El pasado 21 de enero la compa?¨ªa pag¨® un dividendo a cuenta de los resultados de 2008 de 0,64 euros brutos por acci¨®n. Adem¨¢s, el consejo de administraci¨®n propondr¨¢ a la pr¨®xima junta de accionistas abonar un dividendo complementario de 0,65 euros durante la primera semana del mes de julio. Con el pago de estos dos dividendos, la compa?¨ªa habr¨¢ repartido el 50% de sus beneficios de 2008. -Env¨ªe sus consultas por e-mail a consultorio.negocios@elpais.es o a la direcci¨®n Miguel Yuste, 40. 28037 Madrid