El mercado espera que el BCE baje tipos al 1% y ampl¨ªe la liquidez

El Banco Central Europeo (BCE) afronta hoy una reuni¨®n decisiva, con la econom¨ªa europea metida en una recesi¨®n profunda y con visos de seguir as¨ª al menos hasta finales de 2010. La mayor¨ªa de los analistas espera una rebaja de los tipos de inter¨¦s hasta un ins¨®lito 1%, a juzgar por las declaraciones de varios consejeros del eurobanco y de su presidente, Jean-Claude Trichet, en las ¨²ltimas semanas. Pero hay m¨¢s. El propio Trichet anunci¨® en la reuni¨®n de abril que hoy se aprobar¨¢n medidas excepcionales como las que han adoptado ya la Reserva Federal de EE UU, el Banco de Inglaterra y el resto de grandes bancos centrales del mundo.

Los mercados esperan que el BCE ponga en marcha la m¨¢quina de imprimir billetes: un programa de compra de activos, probablemente deuda privada, junto a mejores condiciones en las inyecciones de liquidez a la banca. Los analistas apuestan por la ampliaci¨®n de los plazos de la barra libre: hasta ahora la banca puede pedir todo el dinero que quiera a un plazo de seis meses. El BCE podr¨ªa aumentar ese plazo a 12 meses, y ampliar la lista de activos que los bancos dejan como garant¨ªa para acceder a la liquidez.

La econom¨ªa sigue dando se?ales contradictorias que complican la hoja de ruta del BCE. El PIB de la eurozona caer¨¢ en torno al 4% este a?o y seguir¨¢ cayendo en 2010, seg¨²n el FMI. Se trata de la ¨²nica regi¨®n del mundo en la que la recesi¨®n durar¨¢ dos a?os. Adem¨¢s, la eurozona roza ya la deflaci¨®n, lo que hace m¨¢s acuciante la puesta en marcha de medidas heterodoxas. A la vez, el mercado interbancario -en el que se prestan los bancos entre s¨ª- da los primeros signos de relajaci¨®n y el Eur¨ªbor sigue bajando -ayer cerr¨® en el 1,7%-, en paralelo al resurgir del optimismo de los inversores acerca de la mejora del sector financiero, que se ha manifestado en el rally alcista de los bancos en las Bolsas mundiales.