Ampliaciones con inter¨¦s

Convertible. ?sa es la palabra de moda en el mercado. En menos de una semana, BBVA y Popular han anunciado sendas operaciones cuyo objetivo es reforzar su balance, y para conseguirlo ofrecen atractivas propuestas de inversi¨®n para los ahorradores.

El BBVA est¨¢ a la espera de que la CNMV d¨¦ luz verde al folleto para emitir 1.000 millones de euros en bonos "obligatoriamente" convertibles en acciones de la entidad una vez transcurridos cinco a?os. Esta cantidad podr¨ªa ser ampliada en funci¨®n de la demanda. Los bonos se canjear¨¢n en t¨ªtulos del banco al valor de cotizaci¨®n del momento de la conversi¨®n (mediante una ampliaci¨®n de capital). Hasta ese momento, la rentabilidad que dar¨¢n ser¨¢ del 5% anual, pagadera trimestralmente, seg¨²n fuentes del mercado.

Los Bonos del BBVA son m¨¢s atractivos que su emisi¨®n de preferentes

Uno de los atractivos de esta emisi¨®n es el tipo de inter¨¦s, teniendo en cuenta que en estos momentos los tipos de inter¨¦s oficiales est¨¢n en el 1% y que la inflaci¨®n est¨¢ a¨²n lejos de ser una amenaza para los productos de la renta fija. La propuesta es m¨¢s ventajosa, por ejemplo, que la que hizo el propio BBVA a finales de 2008 con su emisi¨®n de participaciones preferentes. ?stas son t¨ªtulos perpetuos y rentaban al 6,5% el primer a?o, pero el resto del tiempo su inter¨¦s est¨¢ referenciado al Eur¨ªbor a tres meses (con un m¨ªnimo del 3,5%).

Otra de las ventajas de los convertibles del BBVA es que los bonos se convertir¨¢n en acciones al precio de mercado despu¨¦s de cinco a?os, con lo cual el valor de los t¨ªtulos que se concedan equivaldr¨¢ en todo caso a la cantidad inicialmente invertida.

Entre los factores de riesgo de la emisi¨®n se encuentra que durante los primeros cinco a?os la liquidez de los bonos ser¨¢ limitada. Asimismo, tras la conversi¨®n, el cliente tendr¨¢ su dinero en acciones y no un producto de renta fija, con la volatilidad que caracteriza a la Bolsa.

Por su parte, el Banco Popular, aunque ha excluido a los peque?os inversores de una ampliaci¨®n equivalente al 5,66% de su capital, ha reservado para ellos una emisi¨®n de obligaciones canjeables, por un importe m¨¢ximo de 700 millones. El plazo de estas obligaciones ser¨¢ de cuatro a?os, en los que el inversor recibir¨¢ una retribuci¨®n del 7% nominal durante el primer a?o y Eur¨ªbor a tres meses m¨¢s el 4% a partir del segundo. El inversor tendr¨¢ la opci¨®n de canjear sus obligaciones en cada aniversario de la emisi¨®n. -