Fondos sin control
El peso pol¨ªtico de la industria financiera retrasa la regulaci¨®n de las inversiones de riesgo
El Consejo de Econom¨ªa de la Uni¨®n Europea de la pasada semana, presidido por la vicepresidenta Elena Salgado, decidi¨® aplazar las reformas legales para controlar los fondos alternativos (que incluyen los hedge funds o fondos de cobertura y los fondos de capital riesgo), acusados pr¨¢cticamente por unanimidad en las recientes cumbres europeas y mundiales de haber puesto en peligro el sistema financiero global y de haber especulado en contra de la solvencia financiera de pa¨ªses, Espa?a entre otros, y empresas. Una llamada del premier brit¨¢nico Gordon Brown al presidente Zapatero fue suficiente para que los buenos prop¨®sitos regulatorios quedaran para mejor ocasi¨®n, a pesar de que el presidente del Gobierno espa?ol hab¨ªa criticado acerbamente los ataques especulativos de algunos fondos contra Espa?a y Grecia.
La explicaci¨®n oficial de que el aplazamiento se debe al deseo de consensuar las medidas regulatorias adecuadas apenas supera el nivel de una tibia excusa; las razones reales son que Reino Unido no quiere ver mermada la industria financiera de la City londinense y que Estados Unidos presiona para que Europa no imponga limitaciones a las inversiones financieras. Y sin embargo, los fondos alternativos que operan en Europa deben someterse a una regulaci¨®n m¨¢s estricta con objetivos bien definidos: limitar su endeudamiento, acotar su tama?o, hacer transparente su gesti¨®n y conocer en todo momento su liquidez. Una regulaci¨®n com¨²n m¨ªnima deber¨ªa ser deseable tanto para Washington y Londres como para Bruselas. Y, sin embargo, los intentos de reforma financiera, tanto en el caso de los fondos alternativos como de otros instrumentos financieros o bancarios, tropiezan una y otra vez con la resistencia de los grupos de presi¨®n que defienden la desrregulaci¨®n financiera y los Gobiernos que no quieren perder iniciativas en sus industrias y mercados financieros.
La reforma financiera a fondo, prometida en las cumbres europeas y mundiales bajo la presi¨®n agobiante de la crisis global, se ha esfumado. Los mercados financieros mundiales est¨¢n hoy tan desregulados como antes del crash, a pesar de que a ese descontrol se atribuye la extrema virulencia de la crisis. La UE no debe dejar pasar la oportunidad de pactar una regulaci¨®n m¨ªnima, que imponga las mismas condiciones de transparencia y apalancamiento sea cual sea el pa¨ªs sede del fondo.
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