ACS ingresar¨¢ casi 2.300 millones de euros con la venta del 15,5% de Abertis

En lugar de parar la maquinaria, el grupo constructor y de servicios ACS ha aprovechado agosto para engrasarla con una nueva inyecci¨®n de liquidez. La compa?¨ªa que preside Florentino P¨¦rez lleg¨® ayer a un acuerdo con el fondo de inversi¨®n brit¨¢nico CVC por el que le vende un 15,55% de su participaci¨®n en la concesionaria catalana Abertis a trav¨¦s de un veh¨ªculo conjunto. La operaci¨®n permitir¨¢ a ACS ingresar cerca de 2.300 millones de euros que usar¨¢ para reducir deuda y realizar inversiones. ACS seguir¨¢ en el accionariado y el Consejo de Administraci¨®n de la concesionaria con un 10,28% del capital.

Tras desechar la opci¨®n de realizar una oferta p¨²blica de adquisici¨®n (opa) por el 100% de Abertis junto a Criteria y CVC, ACS inform¨® ayer a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) de una compleja operaci¨®n por la que el fondo brit¨¢nico pasar¨¢ a ser el segundo accionista de Abertis, tras el holding de La Caixa. Este ejercicio de ingenier¨ªa financiera se basa en transmitir el 25,83% de su participaci¨®n en Abertis a dos sociedades.

La operaci¨®n supone valorar el grupo catal¨¢n en 11.000 millones

Cuatro bancos, entre ellos el Santander y La Caixa, prestan 1.500 millones

La primera empresa, Admirabilia, es espa?ola, se quedar¨¢ con el 10,28% de las acciones y el 99% de su capital social estar¨¢ en manos de ACS. La segunda, holandesa, es Trebol Holding, que se har¨¢ con el 15,55% restante y el 99% del capital social ser¨¢ de CVC. En ambas empresas, Trebol tendr¨¢ el 60% de los derechos pol¨ªticos y Admirabilia ostentar¨¢ el 40%.

Estas dos sociedades comprar¨¢n a ACS las participaciones en Abertis a 15 euros por acci¨®n, es decir, pagar¨¢n un monto de 2.863 millones, lo cual supone valorar a la concesionaria en m¨¢s de 11.000 millones. La operaci¨®n, seg¨²n inform¨® ACS, se financiar¨¢ a partes iguales con caja y deuda. Como CVC tiene el 60% de los derechos deber¨¢ asumir m¨¢s capital. As¨ª, el fondo brit¨¢nico aportar¨¢ 858,9 millones y ACS 572,1. Tras este pago, la constructora ingresar¨¢ 2.291 millones de euros.

No obstante, de forma inmediata ACS dispondr¨¢ de 1.717,8 millones, puesto que le corresponde afrontar otros 572,1 millones de su parte del cr¨¦dito, tambi¨¦n del 40% del total. Para ello, la constructora inform¨® a la CNMV de un acuerdo con La Caixa, Banco Santander, Mediobanca y Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale para obtener un pr¨¦stamo sindicado a tres a?os de 1.250 millones de euros y otro de 250 millones que devolver¨¢n en 12 meses.

Fuentes del sector explicaron que ACS ha optado por esta alambicada f¨®rmula para realizar la operaci¨®n, entre otros motivos, para poder recoger las plusval¨ªas que genera la venta de ese 15,55% de Abertis que ahora controlar¨¢ CVC. El fondo brit¨¢nico asegur¨® en un comunicado que participar¨¢, junto a ACS, "activamente" en la gesti¨®n de Abertis a trav¨¦s de sus ¨®rganos de gobierno. En concreto, cuando se materialice la operaci¨®n ACS tendr¨¢ tres consejeros en Abertis, en lugar de seis. Esos tres que pierde pasan a CVC.

La constructora cerr¨® con esta transmisi¨®n de acciones su segunda desinversi¨®n en apenas dos semanas. El viernes pasado anunci¨® que se desprend¨ªa de su filial Dragados SPL por 720 millones. En total, ACS ha conseguido recoger unos 3.000 millones. Fuentes de la compa?¨ªa explicaron que estos recursos se diversificar¨¢n. En parte, se destinar¨¢n a reducir deuda, que al cierre del primer semestre ascend¨ªa a 10.423 millones, mientras que otra parte ir¨¢ a inversiones. A pesar de que la empresa no desvel¨® d¨®nde pondr¨¢ dinero, ACS no ha escondido nunca su intenci¨®n de vender activos para hacerse fuerte con un 20% en Iberdrola, de la cual es ya el primer accionista.

Adem¨¢s, la constructora podr¨¢ seguir consolidando su participaci¨®n por equivalencia en Abertis, aunque un portavoz de ACS precis¨® que solo por la parte del veh¨ªculo que le corresponde (el 40%). Hasta junio, la concesionaria le aport¨® 78,5 millones.

En esta operaci¨®n finalmente no ha participado Criteria, que en principio deb¨ªa entrar junto a ACS y CVC en una opa tripartita sobre Abertis. Fuentes del sector aseguraron que esta opci¨®n se desech¨® por el elevado nivel de financiaci¨®n que se requer¨ªa, de unos 5.300 millones. Criteria inform¨® ayer a la CNMV de su intenci¨®n de "mantenerse como accionista de referencia en Abertis" y manifest¨® su opini¨®n favorable sobre la actual pol¨ªtica de dividendos de Abertis, por lo que espera que estos no disminuyan.

La cotizaci¨®n de los t¨ªtulos de Abertis baj¨® ayer un 2,26%; y su capitalizaci¨®n burs¨¢til volvi¨® a situarse por debajo de los 10.000 millones. Las acciones de ACS descendieron un 2,65%.