Latinoam¨¦rica necesita infraestructura
Latinoam¨¦rica se ha consolidado como una de las regiones de mayor crecimiento, manteni¨¦ndose en los ¨²ltimos a?os muy por encima del promedio mundial. Estas tendencias, sin embargo, pueden verse limitadas si no se invierte activamente en el desarrollo de infraestructura, es decir, en la ampliaci¨®n de carreteras, puertos, aeropuertos, tendidos el¨¦ctricos, entre otros, necesarios para el desarrollo de los mercados que sustenten su futura expansi¨®n.
?C¨®mo se encuentra Latinoam¨¦rica en t¨¦rminos de infraestructura? Todav¨ªa muy rezagada. El ¨ªndice de brecha de infraestructura, desarrollado por el Foro Econ¨®mico Mundial que toma a Alemania como el referente objetivo por su mayor dotaci¨®n mundial (y obtiene por tanto un valor de 1 en el indicador) muestra a Brasil con un ¨ªndice de 4,4. M¨¢s atr¨¢s se aprecia a Per¨² y Bolivia con niveles de 5,5 y 6,7, mientras que Chile presenta la mejor ubicaci¨®n regional con un 1,4.
El crecimiento regional se puede frenar sin m¨¢s inversi¨®n en carreteras, puertos o aeropuertos
En los ¨²ltimos a?os varios Gobiernos han empezado a preocuparse por esta problem¨¢tica y han planteado metas ambiciosas de infraestructura. De hecho, las cuentas nacionales registran mejoras, aunque todav¨ªa se observan obst¨¢culos para un mayor dinamismo. En un libro de 2010, BBVA encontr¨® que los pa¨ªses enfrentan varias restricciones en las fases de estudio de factibilidad de proyectos, en los an¨¢lisis costo-beneficio del mismo, en la poca eficiencia en los procesos de concesiones, en el inadecuado planteamiento de los esquemas de mitigaci¨®n de riesgos, en el poco grado de desarrollo financiero y/o ausencia de regulaci¨®n adecuada que permitan la presencia de activos que sean atractivos para los inversionistas.
?C¨®mo impulsar entonces mayores inversiones en infraestructura en Latinoam¨¦rica? Primero, poner en com¨²n la visi¨®n de diferentes agentes para alinear objetivos del proceso. Segundo, institucionalizar los modelos de an¨¢lisis coste-beneficio que permitan contrastar la viabilidad financiera del proyecto con transparencia. Tercero, revisar las leyes de concesiones para que sean ¨¢giles. Finalmente, impulsar el desarrollo de activos financieros adecuados, explorando distintas f¨®rmulas de financiaci¨®n para los diferentes tipos de proyectos de infraestructura. La innovaci¨®n financiera deber¨ªa ir acompa?ada de los instrumentos mitigadores de riesgo apropiados. La irrupci¨®n de nuevos activos en los mercados financieros locales puede dotar de una profundidad a dichos mercados que beneficien a todo el sistema en su conjunto.
Latinoam¨¦rica vive una oportunidad que no puede perder y debe aprovecharla implementando reformas que viabilicen las inversiones en infraestructura. Los lineamientos se?alados pueden gatillar este proceso, incrementando la productividad e impulsando el crecimiento y calidad de vida de los pa¨ªses.
David Tuesta es economista jefe de Pensiones-Mercados Emergentes de BBVA Research.
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