Rescate v¨¢lido

El Tribunal Constitucional (TC) alem¨¢n se ha pronunciado a favor del apoyo del Gobierno al primer paquete de rescate de Grecia. La desestimaci¨®n de la demanda que se interpuso contra esa decisi¨®n de 2010 despeja uno de los obst¨¢culos que se interponen a la normalizaci¨®n de la dif¨ªcil situaci¨®n en la eurozona. Ese tribunal ha declarado, adem¨¢s, que los avales al Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF) son conformes a la ley. Al reconocer que las decisiones del Gobierno no violan las competencias de la Comisi¨®n Presupuestaria del Parlamento alem¨¢n, el temido tribunal elimina uno de los principales obst¨¢culos para que Alemania aporte m¨¢s avales a la ampliaci¨®n de la FEEF y al segundo rescate de Grecia, acordadas el 21 de julio por los 17 pa¨ªses del euro en la cumbre extraordinaria de Bruselas. Ser¨¢ esa Comisi¨®n parlamentaria la que tenga que autorizar en lo sucesivo decisiones similares.

Los m¨¢s cr¨ªticos con la contribuci¨®n alemana al salvamento de las econom¨ªas afectadas por la inestabilidad en los mercados de deuda p¨²blica han considerado que esa sentencia admite de hecho esa "Uni¨®n de Transferencias" en la que tem¨ªan se pudiera convertir la eurozona, correspondiendo al contribuyente alem¨¢n el papel de donante permanente. Una desconfianza que tambi¨¦n encuentra arraigo entre algunos de los miembros de una coalici¨®n gobernante que no se encuentra precisamente muy cohesionada respecto a este asunto. Presunciones tales, sin embargo, no disponen de mucho fundamento. Alemania, la prosperidad de sus ciudadanos y la econom¨ªa de sus contribuyentes, dependen de que la zona monetaria com¨²n siga presidida por la estabilidad, tal como ha ocurrido hasta la traslaci¨®n a Europa de la crisis desencadenada en el sistema bancario estadounidense. Esa estabilidad ha permitido que Alemania exhiba sus ventajas competitivas vendiendo sus bienes y servicios en la zona monetaria com¨²n.

Aunque, como el propio TC ha advertido, esa decisi¨®n no puede interpretarse como un cheque en blanco para la actuaci¨®n discrecional del Gobierno, s¨ª deber¨ªa ser aprovechada para acelerar el fortalecimiento de la FEEF. La ampliaci¨®n de sus recursos, desde los 440.000 millones de euros actuales, y de sus funciones en la resoluci¨®n de la crisis abierta en los mercados de deuda soberana es esencial. Desde luego para liberar al BCE de las excepcionales actuaciones que lleva a cabo comprando en el mercado secundario cantidades significativas de deuda p¨²blica de algunos pa¨ªses. La potenciaci¨®n de esta instituci¨®n es decisiva para propiciar una mayor integraci¨®n fiscal. La capacidad para poner en com¨²n la solvencia de los Gobiernos y emitir deuda conjunta justificar¨ªa las cesiones de soberan¨ªa de los Estados en materia presupuestaria, propias de una verdadera federaci¨®n. Es la ¨²nica salida a esa asimetr¨ªa que explica la extensi¨®n de esta crisis en los mercados de bonos p¨²blicos: la determinada por la existencia de una uni¨®n monetaria completa, pero la ausencia de integraci¨®n econ¨®mica o fiscal.