Los inversores que compraron la participaci¨®n de Telef¨®nica en PT no podr¨¢n votar la oferta de Vivo

La Comisi¨®n del Mercado de Valores Mobiliarios (CMVM) de Portugal ha comunicado esta tarde que, a efectos de voto en la Junta General de Accionistas de Portugal Telecom (PT) que tendr¨¢ lugar el pr¨®ximo mi¨¦rcoles, la participaci¨®n del 8% que Telef¨®nica vendi¨® de PT a varios inversores internacionales sigue siendo considerada como si pertenecieran a la multinacional espa?ola. La decisi¨®n de la comisi¨®n de valores lusa dificulta la intenci¨®n de Telef¨®nica de que la junta apruebe su oferta de 6.500 millones por la participaci¨®n de PT en la brasile?a Vivo.

De esta forma, el regulador portugu¨¦s acepta las tesis de los gestores de PT que consideraban que la venta, realizada a trav¨¦s de tres contratos de cobertura (equity swaps), era en realidad un aparcamiento, una especie de pr¨¦stamo para lograr que esas acciones voten en la junta a favor de la venta de y eludir el posible veto a Telef¨®nica por conflicto de inter¨¦s

Seg¨²n la CMVM, del an¨¢lisis de los contratos se desprende que: "est¨¢n directamente relacionados con la adquisici¨®n de participaciones resultantes de la reducci¨®n de la participaci¨®n cualificada de Telef¨®nica; Telef¨®nica mantiene intacta la exposici¨®n al riesgo y los beneficios econ¨®micos de las acciones; los compradores de acciones vendidas por Telef¨®nica no asumen un inter¨¦s econ¨®mico directo en la sociedad; y los contratos contienen mecanismos que permiten a Telef¨®nica recuperar efectivamente las acciones".

En consecuencia, la Sala de la CMVM entiende que los derechos de voto correspondientes a 71.528.539 acciones representativas del 8% capital de Portugal Telecom celebr¨® con fines de cobertura de los contratos de equity swap y registrado para votar en la Junta General debe seguir a cargo del Telef¨®nica.

Tras la decisi¨®n de la CMVM, ahora ser¨¢ el presidente de la Asamblea General de accionistas el que decida si acepta o no que Telef¨®nica ejerza su derecho al voto en la Junta, aunque todo apunta a que denegar¨¢ este derecho, puesto que ya rechaz¨® hace una semana la intenci¨®n de Telef¨®nica de proponer un dividendo extraordinario a los accionista de PT si aprobaban la venta de Vivo.

Telef¨®nica defendi¨® la legalidad de la operaci¨®n, aclarando ante el supervisor portugu¨¦s que esa cobertura se liquida en met¨¢lico por diferencias, es decir, que no hay entrega de las acciones. Telef¨®nica tambi¨¦n asegur¨® que no tiene ning¨²n pacto u opci¨®n de recompra y que los compradores votar¨¢n libremente sobre la oferta (aunque es obvio que los intermediarios han vendido a potenciales aliados).Telef¨®nica ha vendido toda su participaci¨®n indirecta (el 1,49% de PT) y parte de la directa (el 6,49%) por un precio total de 630 millones.