Fitch rebaja la calificaci¨®n de Hungr¨ªa a bono basura

La agencia de calificaci¨®n Fitch ha rebajado la calificaci¨®n de solvencia de Hungr¨ªa al nivel BB+ para su deuda a largo plazo en moneda extranjera. Esa nota queda por debajo de los denominados niveles de inversi¨®n, los m¨¢s seguros, y se sit¨²a en el terreno de los considerados bonos basura. La perspectiva para el futuro, adem¨¢s, es negativa.

Seg¨²n Fitch, la rebaja refleja el deterioro adicional en la posici¨®n fiscal del pa¨ªs, en sus condiciones de financiaci¨®n externa y en sus perspectivas de crecimiento, "provocadas en parte por m¨¢s pol¨ªticas econ¨®micas poco ortodoxas que est¨¢n minando la confianza de los inversores y complicando un nuevo acuerdo con la UE y el FMI", seg¨²n el comunicado distribuido por la agencia.

Cuando Fitch puso la calificaci¨®n de Hungr¨ªa en perspectiva negativa, en noviembre de 2011, cit¨® como motivos una ralentizaci¨®n econ¨®mica mayor de lo anticipado y una subida en la prima de riesgo y la presi¨®n que supone la financiaci¨®n fiscal. En opini¨®n de la agencia, estos riesgos se han materializado.

Las previsiones de crecimiento h¨²ngaras contin¨²an deterior¨¢ndose. En diciembre, Fitch recort¨® el pron¨®stico de la zona euro al 0,4% en 2012. Dado el alto grado de apertura comercial de Hungr¨ªa y sus fuertes lazos econ¨®micos y financieros con la zona euro, as¨ª como las condiciones de financiaci¨®n interna cada vez m¨¢s duras, la agencia ha recortado en enero su previsi¨®n para Hungr¨ªa desde un crecimiento del 0,5% del PIB hasta una ca¨ªda del 0,5%.

Los riesgos de financiaci¨®n exterior y del d¨¦ficit han aumentado significativamente desde principios de noviembre debido a un deterioro de la confianza inversora. El alto nivel de endeudamiento tanto p¨²blico como privado y del sector exterior en moneda extranjera y los mayores requisitos asociados a esa financiaci¨®n hacen al pa¨ªs m¨¢s vulnerable para afrontar giros en la confianza inversora. El Gobierno afronta vencimientos de deuda externa de 4.600 millones de euros en 2012, y aun mayores en 2012 y 2013, asegura la agencia de calificaci¨®n.

Como pol¨ªticas poco ortodoxas que minan la competencia, Fitch cita las dificultades de Hungr¨ªa para asegurar a la Uni¨®n Europea y al FMI que cambiar¨ªa ciertas normas consideradas contrarias a las normas comunitarias. Los gobernantes aprobaron una ley que, en opini¨®n de esta entidad, reduce la independencia del banco central h¨²ngaro. Adem¨¢s, la nueva Constituci¨®n, que acaba de entrar en vigor, supedita los cambios en cuestiones clave de pol¨ªtica econ¨®mica (como los impuestos) a que sean aprobadas por una mayor¨ªa de dos tercios del Parlamento, lo que reduce el alcance del ajuste fiscal para pr¨®ximos Gobiernos.

Con todos estos elementos, Fitch considera que la probabilidad de que Hungr¨ªa sufra otra degradaci¨®n de la deuda en los pr¨®ximos dos a?os es superior al 50%. "Un aumento de los riesgos de financiaci¨®n fiscal y exterior y la imposibilidad de asegurar un acuerdo con el FMI adecuado y en fecha podr¨ªan conducir a una rebaja", a?ade la nota, que cita otros motivos, como la mayor contracci¨®n econ¨®mica y un aumento de las salidas de capital privado del pa¨ªs.