Moody¡¯s mantiene a Espa?a por encima del ¡®bono basura¡¯

La agencia de calificaci¨®n de riesgos Moody's ofrece un voto de confianza a Espa?a. Ha decidido mantener la nota de la deuda de Espa?a en Baa3, por encima del nivel de bono basura. La firma ofrece un poco de ox¨ªgeno a los bonos soberanos. La firma hab¨ªa se?alado que antes de terminar septiembre realizar¨ªa una revisi¨®n de la nota. Finalmente, decidi¨® retrasar la decisi¨®n que ahora ha anunciado en un comunicado.

Moody's confirma hoy la nota y afirma que el anuncio de la posible intervenci¨®n del BCE para comprar deuda p¨²blica reduce la volatilidad de los precios y aumenta la posibilidad de que Espa?a pueda financiarse en los mercados. La agencia tambi¨¦n cree que "es probable" que Espa?a pide el rescate a trav¨¦s del Mecanismo Europeo de Estabilidad (ESM). Moody`s alaba "el compromiso continuo del gobierno espa?ol para poner en pr¨¢ctica las medidas de reforma fiscal y estructural que se necesitan para estabilizar la deuda". Tambi¨¦n se refiere a la disciplina impuesta a las Comunidades Aut¨®nomas. En uno de los p¨¢rrafos menciona que "el Gobierno espa?ol va a tener ¨¦xito en la reducci¨®n gradual d¨¦ficit presupuestario" y en el freno al aumento de la carga de la deuda. En tercer lugar, se?ala positivamente "el progreso continuo hacia la reestructuraci¨®n del sector bancario espa?ol y la mejora de la solvencia de los bancos afectados, lo que deber¨ªa ayudar a restaurar la confianza del mercado en el sistema bancario de Espa?a en su conjunto".

Hace menos de una semana fue Standard & Poor¡¯s quien rebaj¨® la nota a Espa?a, pero tambi¨¦n en su caso decidi¨® mantenerla por encima del nivel considerado especulativo. Este mismo martes, adem¨¢s, tambi¨¦n ha rebajado a 11 entidades, como consecuencia de la degradaci¨®n soberana.

Espa?a se mantiene as¨ª a flote a los ojos de todas las grandes firmas que aconsejan a los inversores sobre los riesgos. Fitch decidi¨® en junio reducir la solvencia de Espa?a tres escalones, hasta BBB, lo que significa que est¨¢ todav¨ªa dos escalones por encima de los bonos basura. Standard & Poor's (S&P) considera los bonos en BBB-, todav¨ªa en el bloque de los aprobados, aunque al borde del suspenso.

Moody's dej¨® el pasado mes de junio la calificaci¨®n de Espa?a al borde del bono basura. Le rest¨® tres escalones de golpe, desde A3 (notable bajo) hasta Baa3 (aprobado bajo) por el aumento de la deuda p¨²blica que supondr¨ªa el plan de rescate a la banca. Adem¨¢s, se?alaba entonces, Espa?a tiene dificultad de acceder a los mercados de financiaci¨®n. La agencia advirti¨® en aquel momento de que situaba la deuda espa?ola "en revisi¨®n" para una posible recalificaci¨®n adicional, que finalmente hoy no ha hecho efectiva.

Lejos de Grecia, cerca de Irlanda

La nota que las agencias dan a Espa?a, aunque se acerca peligrosamente al bono basura, est¨¢ todav¨ªa muy lejos de la que le otorgan a Grecia. Al pa¨ªs heleno todas las firmas le dan calificaciones en el bloque de las C, es decir, dentro del nivel especulativo. Portugal est¨¢ tambi¨¦n considerada bono basura, aunque de la mejor calidad (S&P le pone una BB, Fitch una BB+ y Moody's un Ba3). Por su parte, Irlanda tiene una calificaci¨®n m¨¢s similar a Espa?a, ya que tanto Fitch como S&P le dan el aprobado mayor a sus bonos soberanos que a los espa?oles (BBB+ en ambos casos) pero Moody's le da un escal¨®n menos que a Espa?a, Ba1, lo que la encaja ya entre los bonos basura.

Lejos quedan las notas de solvencia de las que puede presumir Alemania. En todos los casos recibe una matricula de honor, y adem¨¢s, en el caso de S&P y Fitch con perspectiva "estable". Francia, por su parte, est¨¢ entre el sobresaliente y la matr¨ªcula de honor para todas las agencias.