El rescate (por ahora) puede esperar

El don Tancredo es un lance taurino practicado sobre todo a principios del siglo XX. El diestro, seg¨²n esta suerte, esperaba en el centro del ruedo la salida del toro; iba pintado de blanco y estaba subido en una especie de pedestal. El m¨¦rito consist¨ªa en quedarse quieto con la esperanza de que el animal lo confundiera con una estatua de m¨¢rmol y pasara de largo descartando la embestida por la dureza de esta roca. El estilo de hacer pol¨ªtica de Mariano Rajoy se ha asociado en no pocas ocasiones con este peculiar estilo taurino por su afici¨®n a esquivar los problemas, a dejar que los huracanes pasen de largo y acaben en tormentas tropicales. En el tema de la petici¨®n de ayuda exterior para apuntalar la econom¨ªa espa?ola y calmar al mercado el presidente del Gobierno se ha mantenido de momento estoico en el centro del ruedo. La estrategia, por ahora, le est¨¢ dando resultados y los empresarios la apoyan; consideran que la solicitud de rescate no es necesaria, aunque reconocen que si se activase dicho mecanismo mejorar¨ªa la financiaci¨®n de sus compa?¨ªas.

Uno de los miuras m¨¢s complejos de lidiar desde que el presidente del Gobierno llegara a La Moncloa es la presi¨®n de los inversores internacionales en la arena de los mercados financieros. La escalada de la prima de riesgo ¡ªdiferencial entre lo que paga Espa?a por endeudarse con respecto a lo que paga Alemania¡ª es un gran lastre no solo para las arcas p¨²blicas, sino tambi¨¦n para las empresas puesto que encarece su financiaci¨®n.

El 52% valora de forma negativa el primer a?o en el poder del Gobierno

En junio pasado el Ejecutivo solicit¨® formalmente ayuda a la Uni¨®n Europea para sanear el sistema financiero. Ese costoso sacrificio ¡ªpol¨ªtica y econ¨®micamente hablando¡ª no impidi¨® que la prima de riesgo tocase su m¨¢ximo hist¨®rico un mes despu¨¦s. El mercado se cerr¨® para cualquier emisi¨®n de deuda espa?ola y aumentaron las voces que ped¨ªan un segundo rescate, esta vez para el pa¨ªs en su conjunto. Rajoy, como don Tancredo, ha dado desde entonces la callada por respuesta esperando a que las reformas emprendidas surtieran su efecto.

La reacci¨®n de la prima de riesgo, de momento, avala esta t¨¢ctica puesto que ha ca¨ªdo desde 638 puntos b¨¢sicos a 353 puntos b¨¢sicos. Eso s¨ª, el toro ha dejado de embestir porque el Gobierno ha contado con su particular escudo de m¨¢rmol: el Banco Central Europeo (BCE) ha prometido activar compras en el mercado secundario de deuda si un Estado pide el rescate formalmente. Esa amenaza latente ha disuadido a muchos inversores de apostar contra Espa?a para no pillarse los dedos.

La menor presi¨®n del mercado se ha traducido en la apertura de una ventana de financiaci¨®n para las compa?¨ªas en las primeras semanas de 2013. En este contexto, los directivos consideran que el Gobierno espa?ol no necesita actualmente activar un segundo mecanismo de rescate, seg¨²n el Bar¨®metro de Empresas elaborado por Deloitte. La mayor¨ªa de los encuestados, un 79%, considera que no deber¨ªa pedirse ayuda exterior sin cerrar previamente sus condiciones con la Uni¨®n Europea y el BCE, si bien un 47% reconoce que el rescate favorecer¨ªa la financiaci¨®n corporativa.

La reforma laboral es la medida de Rajoy m¨¢s aplaudida por los directivos

Desde que se realiza el Bar¨®metro la desaprobaci¨®n del Gobierno por parte de los empresarios alcanz¨® su nivel m¨¢s alto durante la ¨²ltima legislatura de Jos¨¦ Luis Rodr¨ªguez Zapatero. La llegada al poder del Partido Popular y la manera en la que lo consigui¨® (amplia mayor¨ªa parlamentaria) hizo que los directivos espa?oles albergaran grandes esperanzas en un cambio de rumbo econ¨®mico por parte del nuevo Ejecutivo. Un a?o despu¨¦s esas expectativas no se han visto colmadas. El 52% de los empresarios valora negativamente el primer a?o de Gobierno de Rajoy, el 24% cree que el balance ha sido positivo y para el 24% restante no ha tenido un efecto significativo.

Una de las primeras medidas que adopt¨® el Gobierno popular fue aprobar una profunda reforma laboral cuya consecuencia m¨¢s evidente es un abaratamiento de las condiciones de despido. Precisamente, de las actuaciones realizadas por el Ejecutivo, la mejor valorada por los directivos es la liberalizaci¨®n del mercado de trabajo, con un 47% de los participantes del Bar¨®metro mostrando su acuerdo y con solo un 7% valor¨¢ndola negativamente. En cambio, los mayores desacuerdos se producen en las medidas fiscales, rechazadas por el 76% y en los temas de investigaci¨®n y desarrollo (69%).

Las Administraciones han saldado sus deudas con el 60% de las compa?¨ªas

Los empresarios creen que la soluci¨®n de la crisis est¨¢ en casa y depende de las medidas que adopte Rajoy y su equipo econ¨®mico. No en vano, cuando se les pregunta qu¨¦ variable afectan m¨¢s a la econom¨ªa espa?ola el 62% elige el impacto de las medias econ¨®micas y fiscales del Gobierno. El segundo lugar lo ocupa la evoluci¨®n econ¨®mica del resto de pa¨ªses europeos.

En los ¨²ltimos a?os se ha hablado mucho de la creciente morosidad de empresas y familias, pero el gran n¨²mero de facturas sin pagar en los cajones de las diferentes Administraciones p¨²blicas era un quebradero de cabeza para muchas compa?¨ªas. En este sentido, la situaci¨®n ha mejorado. El 60% de los participantes en el estudio asegura no tener facturas pendientes de cobro a las distintas Administraciones p¨²blicas.

El sector p¨²blico, adem¨¢s de ponerse al corriente con parte de sus deudas, est¨¢ en plena fase de contenci¨®n en el gasto para poder cumplir con los objetivos de d¨¦ficit comprometidos con Bruselas. Preguntados si consideran que el sector privado podr¨¢ compensar el ajuste que se avecina para el sector p¨²blico en 2013, cerca de un 80% de los empresarios responde negativamente.

En relaci¨®n con otras variables econ¨®micas, la mayor¨ªa de los empresarios (56%) prev¨¦ que el euro mantenga su cotizaci¨®n actual con respecto al d¨®lar durante el primer semestre del a?o. Adem¨¢s, se reduce el n¨²mero de encuestados que espera una bajada de tipos de inter¨¦s en la zona euro para la primera parte del a?o con respecto a la oleada anterior. Por lo que se refiere al precio del petr¨®leo, los directivos creen que en este periodo la cotizaci¨®n del barril de Brent oscilar¨¢ entre los 110 y los 110 d¨®lares.

Normalmente, las personas que hac¨ªan el don Tancredo eran toreros desesperados que buscaban dinero f¨¢cil. Esta suerte fue desapareciendo debido a los peligros que conllevaba, pues muchos de los que la practicaban eran arrollados por el toro. Es cierto que la prima de riesgo espa?ola ha ca¨ªdo en los ¨²ltimos meses, pero el bono a 10 a?os sigue estando en torno al 5%, un nivel de financiaci¨®n todav¨ªa muy exigente.