Un sector a la deriva

En lugar del precio de la subasta Cesur, la tarifa de ¨²ltimo recurso para el primer trimestre de 2014 se va a determinar con el precio al que cotiz¨® la energ¨ªa para dicho trimestre en el mercado a plazo en los ¨²ltimos seis meses. La soluci¨®n de emergencia de utilizar a posteriori los precios del mercado a plazo para determinar la tarifa de ¨²ltimo recurso (TUR), tiene necesariamente car¨¢cter transitorio, y todo caso tampoco evitar¨ªa, de aplicarse recurrentemente, subidas de la tarifa que intensidad en funci¨®n de las condiciones de mercado. Al haberse anulado la subasta Cesur, los comercializadores de ¨²ltimo recurso (CUR) inician el trimestre expuestos a la evoluci¨®n de los precios del mercado diario. Puesto que la actividad de la TUR es una actividad regulada en la que el suministro se realiza por obligaci¨®n legal, se deber¨¢ establecer una v¨ªa de compensaci¨®n que proteja a los CUR del riesgo de oscilaciones en el precio de mercado diario. Dicha compensaci¨®n supondr¨¢ inevitablemente o subidas de tarifas futuras, o mayor d¨¦ficit de ingresos.

Peor escenario se dibuja para los cerca de 200 comercializadores libres, aquellos no vinculados a ning¨²n grupo el¨¦ctrico y muchos de ¨¢mbito provincial. Como indica textualmente la propuesta de la CNMC, el establecimiento de la TUR sobre la base de cotizaciones en los mercados a plazo ya pasadas, invalida la posibilidad de que dichos agentes se cubran del riesgo de precio. No ser¨¢ f¨¢cil establecer una v¨ªa de compensaci¨®n a los comercializadores libres por las p¨¦rdidas que puedan sufrir al haber comprometido un suministro de energ¨ªa al precio de la TUR, y en la mayor¨ªa de los casos con descuento, cuando tengan que comprar la energ¨ªa a precios m¨¢s altos de los anticipados a plazo.

El mecanismo de una ¨²nica subasta trimestral para fijar el componente de energ¨ªa ha mostrado sus limitaciones, pero es dif¨ªcil imaginar un proceso de fijaci¨®n de precios que no resulte del encuentro de alg¨²n tipo de oferta y demanda. En las subastas Cesur los ¨²nicos compradores eran las comercializadoras de los cinco grupos el¨¦ctricos integrados, pero era el Ministerio de Industria quien decid¨ªa cu¨¢nto deb¨ªan comprar. Incluso la CNMC ten¨ªa potestad para reducir el volumen demandado en la Cesur en caso de percibir una oferta insuficiente que pudiera tensionar los precios. Por el lado de la oferta, la mayor¨ªa de los participantes eran intermediarios financieros, la mayor¨ªa vinculados a entidades financieras o empresas energ¨¦ticas extranjeras, dispuestos a vender por anticipado a un ¨²nico precio para el trimestre, y liquidar posteriormente la diferencia de precio con el mercado diario. La oferta de las empresas el¨¦ctricas en las subastas Cesur no supera el 15%, ya que tienen su producci¨®n en su mayor parte vendida a clientes fuera de la tarifa regulada.

En los ¨²ltimos a?os, lo habitual ha sido que el precio de la Cesur haya estado por encima de la media trimestral del mercado diario, con lo que los intermediarios financieros han obtenido un beneficio. Pero curiosamente, en el tercer y cuarto trimestre de 2013 los precios del mercado diario han resultado superiores al precio de la Cesur, provocando p¨¦rdidas econ¨®micas en los intermediarios. A nadie debe extra?ar por tanto que, con los altos precios del mercado diario de diciembre, los oferentes en la Cesur no estuvieran dispuestos a volver a quedarse cortos en sus previsiones de precio.

Es cierto que las energ¨ªas renovables contribuyen a bajar los precios del pool, pero la soluci¨®n a los precios altos del pool no es instalar m¨¢s potencia e¨®lica ni solar. Dichas energ¨ªas se retribuyen a precios m¨¢s elevados que el pool a trav¨¦s de los peajes, y estos ya son insuficientes para pagar todos los costes que tienen que atender, de ah¨ª la acumulaci¨®n de d¨¦ficit de tarifa.

La inseguridad jur¨ªdica en la que est¨¢ inmerso el sector va a dificultar la b¨²squeda de soluciones puesto que ahuyenta a nuevos entrantes. Pocos agentes con bajos costes de abandono, entre los que se cuentan los intermediarios financieros que participaban en las subastas Cesur y los comercializadores libres que deben contribuir a que haya competencia, seguir¨¢n operando en un sector en el que las reglas de juego se modifican sin previo aviso.

Arturo Rojas es socio de AFI.