La deuda p¨²blica amenaza con rebasar la barrera del 100% del PIB en 2014

Si un economista extranjero tuviera que hacer un r¨¢pido diagn¨®stico sobre la salud de la ajada econom¨ªa espa?ola lo primero de lo que se percatar¨ªa es que est¨¢ aquejada por dos graves s¨ªntomas: la elevada tasa de paro ¡ªque ha dejado sin empleo a cerca de cinco millones de trabajadores, la tasa de paro ronda el 26%¡ª y una abultada deuda p¨²blica que crece alegremente desde que estall¨® la crisis financiera.

Las Administraciones P¨²blicas acumulaban hasta febrero una deuda de 987.945 millones de euros, una cantidad que representa el 96,5% del producto interior bruto (PIB), seg¨²n los datos difundidos este lunes por el Banco de Espa?a. Esta cifra supone un nuevo m¨¢ximo en el volumen de dinero que el Estado, las comunidades, y los Ayuntamientos tienen que devolver a las instituciones financieras y fondos de inversi¨®n. Solo en febrero, las Administraciones P¨²blicas aumentaron su pasivo en 8.130 millones, un 8% m¨¢s que el mes precedente.

El problema de la deuda no es solo que hay que pagarla, sino la dificultad para frenar el endiablado ritmo al que crece ¡ªha pasado del 37% en 2007 al 96,5% siete a?os despu¨¦s¡ª. Solo en los dos primeros meses de 2014 el endeudamiento p¨²blico ha aumentado en 26.807 millones. De mantenerse este ritmo, el pasivo de las Administraciones P¨²blicas escalar¨ªa hasta el 110% del PIB, una cota desconocida en el ¨²ltimo siglo. Desde principios del siglo XX, cuando Espa?a ten¨ªa que atender las deudas arrastradas de la guerra de Cuba, no se rebasaba la barrera del 100%, seg¨²n la serie hist¨®rica del FMI.?La deuda acab¨® 2013 en el 94% del PIB.

No obstante, est¨¢ previsto que se aten¨²e esta r¨¢pida evoluci¨®n de principios de a?o. El Gobierno estima que el nivel de deuda cerrar¨¢ 2014 en el 98,9% del PIB. La creciente obesidad del endeudamiento p¨²blico tiene que ver con la emisi¨®n del Tesoro para financiar el ¨²ltimo tramo del plan de pago a proveedores de 2013, que ha supuesto unos 8.000 millones de euros.

La amenaza de que la deuda p¨²blica supere la l¨ªnea roja del 100% del PIB crece a medida que las administraciones p¨²blicas se muestran incapaces de reducir con determinaci¨®n el d¨¦ficit p¨²blico ¡ªla diferencia entre lo que gastan y lo que ingresan¡ª. Solo este a?o est¨¢ previsto que incurran en n¨²meros rojos por 60.700 millones, 5,8% del PIB. Adem¨¢s, el Ejecutivo pondr¨¢ en marcha un nuevo tramo del Fondo de Liquidez Auton¨®mico (FLA), el instrumento de ayuda a la liquidez para las comunidades aut¨®nomas, por un total de 23.000 millones, lo que supone cerca de dos puntos del PIB ¡ªparte de este dinero va a financiar el d¨¦ficit regional¡ª. En total, la deuda p¨²blica crecer¨¢ en cerca de 80.000 millones, unos ocho puntos del PIB, durante 2014. De esta forma, el nivel de pasivo de las instituciones p¨²blicas alcanzar¨ªa el 104% frente al 98,9% que hab¨ªa previsto el Gobierno en los Presupuestos de este a?o.

Jos¨¦ Ignacio Conde Ruiz, subdirector de Fedea, cree que la deuda superar¨¢ el techo del 100% del PIB en el tercer trimestre. Estima que solo quedar¨ªa por debajo esta barrera si la econom¨ªa crece por encima del 2% o 2,5%. Adem¨¢s, recuerda que el Estado tiene en la caja casi la mitad de dinero que el a?o pasado. Hasta febrero las administraciones ten¨ªan depositado en el Banco de Espa?a 27.766 millones, frente a los 43.914 millones del mismo periodo de 2013.

Pero el Ejecutivo tiene dos ases en la manga para suavizar el aumento de la ratio deuda. Por un lado trabaja en una revisi¨®n del c¨¢lculo del PIB ¡ªseg¨²n los nuevos criterios de Eurostat, que cambiar¨¢ la normativa contable de la SEC 95 a la SEC 2010¡ª. Por otro, la estimaci¨®n de la deuda registrada en los Presupuestos se hizo con una previsi¨®n de crecimiento de la econom¨ªa del 0,5% cuando las nuevas previsiones impulsan la evoluci¨®n de la actividad hasta, al menos, el 1,5%. Un aumento en el denominador reducir¨ªa la tasa de deuda.

Jos¨¦ Carlos D¨ªez, autor del libro Hay vida despu¨¦s de la crisis, cree que la deuda p¨²blica refleja un aumento del d¨¦ficit mayor al publicado por el Gobierno. "La variaci¨®n de stock de la deuda es igual al flujo: el d¨¦ficit", explica. D¨ªez se muestra esc¨¦ptico sobre las previsiones de deuda y de d¨¦ficit presentadas por el Gobierno.

En cualquier caso, la sensible mejor¨ªa de los mercados financieros est¨¢ ayudando a refinanciar la deuda. El aumento del pasivo hasta febrero se debe a costa de valores a medio y largo plazo, suponen 702.793 millones del total, un aumento 15% sobre el mes anterior. Los valores a corto plazo, representan 83.470 millones, descienden un 2%. Tambi¨¦n se produce una disminuci¨®n de los cr¨¦ditos no comerciales (201.681 millones), con una ca¨ªda del 7,8%.