Los resultados de Pemex se hunden a las puertas de la reforma energ¨¦tica

La petrolera estatal mexicana, Pemex, registr¨® en 2014 los peores resultados de su historia. El agujero en sus cuentas alcanz¨® los 17.900 millones de d¨®lares, el doble que el ejercicio pasado. Acumula m¨¢s de dos a?os de ca¨ªda libre y una d¨¦cada ininterrumpida de mermas en la producci¨®n. En el a?o del despegue de la reforma energ¨¦tica, defendida como la panacea ante la progresiva decadencia del tercer productor americano y s¨¦ptimo del mundo, la compa?¨ªa se encuentra sin embargo en medio de un fuego cruzado ¨Cdesplome del precio del crudo, depreciaci¨®n del peso, recortes presupuestarios¨C con pocos visos de dar tregua en el horizonte cercano.

La exuberancia productiva de los pa¨ªses de la OPEP, junto con la aparici¨®n de nuevos competidores, hundi¨® el precio de la mezcla de crudo mexicano un 30% en el ¨²ltimo trimestre. Y la previsi¨®n es que siga cayendo a lo largo del a?o hasta un suelo por debajo de los 50 d¨®lares por barril. La posici¨®n del peso en su baile con el d¨®lar no parece que vaya a moverse durante un tiempo de la franja de los 15 billetes verdes, y la fort¨ªsima presi¨®n fiscal sobre Pemex tampoco cesar¨¢ mientras el Estado vea acosada su recaudaci¨®n precisamente por la ca¨ªda de los precios del petr¨®leo.

Como parte de esta enmara?ada paradoja hay que entender el tijeretazo de 4.170 millones de d¨®lares, el 11,5% de su presupuesto, que el ministerio de Hacienda aplic¨® a Pemex en febrero. Pese a las reformas para dotarle de m¨¢s autonom¨ªa presupuestaria y de gesti¨®n, el recorte da cuenta de la ¨ªntima relaci¨®n entre el Gobierno y la petrolera, una suerte de comod¨ªn del que echar mano ya sea tanto para financiar el gasto p¨²blico como para cuadrar las cuentas. No obstante, la petrolera aporta m¨¢s del 25% de los ingresos estatales. ¡°La narrativa de la reforma dice que Pemex va a ser aut¨®noma y competitiva, pero en la pr¨¢ctica no es as¨ª¡±, subraya Ana Lilia Moreno, investigadora del CIDAC.

Los recortes se aplicar¨¢n sobre el gasto corriente y las contratas de servicios, que ya antes del ajuste se cobraron 15.000 trabajadores subcontratados. Tambi¨¦n se ver¨¢ afectada la inversi¨®n en refino, un ¨¢rea cada vez m¨¢s empeque?ecida y que ha llevado a M¨¦xico a importar m¨¢s de la mitad de la gasolina que consume el pa¨ªs. ¡°Los recortes siguen la l¨®gica financiera del corto plazo. Se aplica para reducir los menos posible la producci¨®n, que es la que soporta los ingresos petroleros directos del Estado¡±, apunta Fluvio Ruiz Alarc¨®n, ex consejero independiente de la compa?¨ªa.

La deuda financiera subi¨® m¨¢s de un 30% y roza los 76.000 millones?

La reforma, que busca reactivar el marcado a golpe de inversi¨®n privada, es la gran esperanza. ¡°Sabemos que mientras no haya m¨¢s participantes que generen m¨¢s recursos para el Gobierno se mantendr¨¢ la alta dependencia en los ingresos de Pemex¡±, reconoci¨® el director financiero, Mario Beauregard, en la conferencia de presentaci¨®n de los resultados anuales. Con un tipo de m¨¢s del 70%, Pemex soporta la mayor presi¨®n fiscal de entre las petroleras estatales. ¡°Pr¨¢cticamente todo su beneficio operacional (EBITDA) lo destina a pagar impuestos. Esto reduce mucho su margen de maniobra en cuanto a flujos de efectivo y tiene que recurrir al apalancamiento, que de momento es razonable pero va en aumento¡±, sostiene la analista de Moody¡¯s Nimia Almeida. La deuda financiera subi¨® m¨¢s de un 30% y roza los 76.000 millones de d¨®lares.

Pero la efectividad de la reforma est¨¢ tambi¨¦n est¨¢ en cuesti¨®n. La ca¨ªda del precio del barril ha enfriado los deseos de las grandes petroleras internacionales. Sobre todo en la puja por los proyectos de exploraci¨®n de aguas profundas y recursos no convencionales, las ¨¢reas en las que precisamente Pemex ha tenido menos ¨¦xito en los ¨²ltimos a?os por sus limitaciones tecnol¨®gicas y financieras.

El gigante energ¨¦tico tiene adem¨¢s otra alargada sombra que le persigue. Los cerca de 100.000 millones de d¨®lares de pasivo laboral ¡ªpensiones y derechos de los trabajadores ya jubilados¡ª que suman m¨¢s de la mitad de su pasivo total. Sobre la mesa est¨¢ la opci¨®n, abierta con la reforma, de que el Estado la asuma en forma deuda p¨²blica. La negociaciones pasan porque el poderoso e hist¨®rico Sindicato de Trabajadores Petroleros de la Rep¨²blica Mexicana acepte una flexibilizaci¨®n del convenio colectivo. El plazo para el acuerdo vence en agosto. Pemex es una de las empresas petroleras con m¨¢s trabajadores en el mundo. Su plantilla ¨C m¨¢s de 140.000 personas - ha seguido creciendo en los ¨²ltimos a?os mientras la producci¨®n y los resultados ca¨ªan en picado. Los recortes de personal son casi un tab¨² dentro de la firma. Pero el director general, Emilio Lozoya, ya ha reconocido p¨²blicamente que ser¨¢ inevitable.