El dilema de Slim

Carlos Slim tiene un dilema. La legislaci¨®n antimonopolio mexicana impuso el a?o pasado fuertes penalizaciones sobre Am¨¦rica M¨®vil, a las que el grupo respondi¨® anunciando en julio su decisi¨®n de aligerar peso en menos de seis meses para operar con m¨¢s libertad. Ha pasado el plazo y el gigante de Slim, que controla m¨¢s del 60% del sector de las telecomunicaciones, no ha concretado sus planes. Pero el mercado s¨ª ha cambiado. La entrada en territorio mexicano de otro coloso, la estadounidense AT&T, puede obstaculizar la venta de Am¨¦rica M¨®vil. Esperar, mantener los activos y seguir con las manos atadas; o vender para captar liquidez y lanzarse a otros mercados. Esa es la cuesti¨®n.

La asamblea de accionistas de la compa?¨ªa, prevista para abril, ser¨¢ el escenario donde se conocer¨¢n los avances. Fuentes del mercado dan por hecho que de all¨ª saldr¨¢ un plan de desinversiones m¨¢s pormenorizado. ¡°La estrategia de venta se har¨¢ p¨²blica previsiblemente en mayo, aunque podr¨ªa retrasarse. Desde la llegada de AT&T a comienzos de a?o, los planes de desinversi¨®n se han complicado. Las compa?¨ªas que hab¨ªan mostrado inter¨¦s, lo hab¨ªan hecho en un entorno con una competencia no tan fuerte¡±, apunta Homero Ruiz, analista de Signum Research.

China Telecom o las estadounidenses Verizon y Sprint han sonado como posibles compradores. La propia AT&T era, hasta hace poco, otra de las candidatas. Pero la reciente compra de dos compa?¨ªas de telefon¨ªa m¨®vil ¡ªIusacell y Nextel¡ª le colocan como el segundo operador m¨®vil por ingresos, comprimiendo el mercado y afianzado como una seria amenaza para disputar la hegemon¨ªa de Slim en M¨¦xico, sin necesidad de hacerse con los activos de Am¨¦rica M¨®vil. ¡°En los pr¨®ximos meses, se conocer¨¢n los planes de inversi¨®n de AT&T y es probable que d¨¦ nuevas sorpresas. Esto significar¨¢ m¨¢s presi¨®n para el resto de operadores¡±, se?ala Jorge Fernando Negrete, director de la consultora MediaTelecom.

En la asamblea de accionistas de abril se conocer¨¢n los avances

Am¨¦rica M¨®vil, con presencia en Latinoam¨¦rica y Centroeuropa, cerr¨® el ejercicio 2014 con ligeros contratiempos. Pese a las apabullantes cifras en cuanto a clientes ¡ª289,4 millones de contratos m¨®viles, 34,3 millones de l¨ªneas fijas, 22,6 millones de accesos de banda ancha¡ª, los beneficios del grupo en el ¨²ltimo trimestre registraron una ca¨ªda interanual del 80%, hasta 222 millones de d¨®lares. Las ventas, en todo caso, aumentaron un 10%.

¡°El impacto de las medidas impuestas por el regulador a¨²n no est¨¢ plasmado en el ejercicio de 2014. Las p¨¦rdidas tienen que ver, sobre todo, con la depreciaci¨®n del peso y el desplome del precio del petr¨®leo. Habr¨¢ que esperar al menos al cierre de este a?o para evaluar c¨®mo le afecta la condici¨®n de preponderante¡±, sostiene Negrete. El grupo de Slim controla el 84% del mercado mexicano de telefon¨ªa fija e Internet a trav¨¦s de la subsidiaria Telmex y el 70% de la telefon¨ªa celular ¡ªcon m¨¢s de 70 millones de clientes¡ª con Telcel.

Las penalizaciones del regulador de las telecomunicaciones pasan por la imposici¨®n de tarifas asim¨¦tricas (Telcel ya no pude cobrar a otros operadores cuando sus clientes llamen a esas otras empresas), la eliminaci¨®n del roaming nacional y la obligaci¨®n de compartir su infraestructura con otros competidores. Am¨¦rica M¨®vil tendr¨ªa que disminuir su participaci¨®n en el sector de telecomunicaciones en al menos un 11,4%, lo que equivaldr¨ªa a una reducci¨®n de al menos 19,5 millones de usuarios fundamentalmente de telefon¨ªa movil, seg¨²n las estimaciones de Signum Research. ¡°Si renuncia a su dominio en el mercado de celulares, ya no ser¨ªa preponderante y lograr¨ªa una considerable liquidez para realizar otras inversiones¡±, explica Ruiz, quien considera que el bot¨ªn de la operaci¨®n de venta rondar¨ªa entre los seis y los 10 millones de d¨®lares.

Ese dinero fresco ser¨ªa muy probablemente destinado al nuevo asalto que Am¨¦rica M¨®vil lleva tiempo considerando: la televisi¨®n de pago. Slim ya es l¨ªder en Latinoam¨¦rica a trav¨¦s de la marca Claro. Pero M¨¦xico es uno de los pocos mercados que se le resisten. Al otro lado del ring, tiene a Televisa, el mayor operador del pa¨ªs tanto en televisi¨®n por cable como por v¨ªa sat¨¦lite.