M¨¦xico sufre la peor ca¨ªda de reservas en 21 a?os

La depreciaci¨®n del peso en su baile cambiario con el d¨®lar y el desplome del petr¨®leo han provocado una fuerte reducci¨®n del volumen de reservas de M¨¦xico. A una semana de cerrar el a?o, el colch¨®n ha adelgazado en 16.886 millones de d¨®lares con respecto a 2014, seg¨²n el ¨²ltimo estado de cuenta semanal publicado por el Banco de M¨¦xico. A falta de conocer la fotograf¨ªa de la ¨²ltima semana, las arcas mexicanas registran la mayor ca¨ªda en 21 a?os.

Hay que remontarse a 1994 para encontrar una disminuci¨®n tan severa. En aquel a?o convulso para M¨¦xico, los motivos se escond¨ªan detr¨¢s de la inestabilidad pol¨ªtica provocada por el asesinato del candidato presidencial Luis Donaldo Colosio, que servir¨ªa a su vez de antesala para el pinchazo de la burbuja de cr¨¦dito y la fuerte crisis financiera de mitad de la d¨¦cada. El panorama, en todo caso, no es comparable ya que en t¨¦rminos relativos, la disminuci¨®n interanual de reservas representa ahora apenas el 10%, mientras que la ca¨ªda del a?o 1994 supuso una diferencia del 76%.

La bajada interanual representa ahora apenas el 10%, mientras que en 1994 supuso un 76%

El gobernador del Banco de M¨¦xico, Agust¨ªn Carstens, que ha elevado recientemente las tasas de inter¨¦s en una respuesta casi autom¨¢tica al alza de tipos en EE UU, no tiene entre sus focos de preocupaci¨®n el nivel de reservas internacionales. Los 176.000 millones de d¨®lares con los que aproximadamente cerrar¨¢n las arcas mexicanas este a?o duplican el monto de hace una d¨¦cada. Con este colch¨®n, que en cada intervenci¨®n p¨²blica se afana en calificar como ¡°adecuado¡±, Carstens ha impuesto una pol¨ªtica intervencionista en el mercado cambiario a trav¨¦s del bombeo peri¨®dico de d¨®lares para garantizar la liquidez y taponar la hemorragia de la divisa mexicana.

El peso, como el resto de monedas de econom¨ªas emergentes, acumula una fuerte depreciaci¨®n en lo que va de a?o ¨Cm¨¢s del 20%¨C debido a la progresiva recuperaci¨®n de la econom¨ªa estadounidense. El ¨²ltimo pico se registr¨® a mediados de este mes, cuando agravada a su vez por la ca¨ªda a plomo del precio del petr¨®leo, la paridad se situ¨® en 17,65 pesos por cada billete verde.

M¨¦xico lleva meses inyectando d¨®lares en el mercado a trav¨¦s de subastas especiales y a tipos m¨¢s bajos con la esperanza de que a mayor oferta, la presi¨®n cambiaria se suavice. La iniciativa, que no es nueva, ha logrado amortiguar levemente el golpe a costa de reservas por valor de 24.000 millones de d¨®lares, seg¨²n los c¨¢lculos de la casa de an¨¢lisis GBM. Las previsiones apuntan en todo caso a una larga temporada de d¨®lar caro y peso barato

El segundo motivo para la pronunciada ca¨ªda de reservas es el desplome del precio del crudo, que ha estrangulado a Pemex justo en el a?o de la apertura del sector energ¨¦tico mexicano a manos privadas. La petrolera estatal, que atraviesa el peor bache de su historia, es tanto la principal fuente de financiaci¨®n p¨²blica ¨Cm¨¢s de un tercio de los presupuestos del Estado provienen del crudo¨C como de acumulaci¨®n de reservas.