El FMI celebra el giro en Argentina pero no prev¨¦ recuperaci¨®n hasta 2017

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha decidido dar un fuerte respaldo a las pol¨ªticas econ¨®micas del presidente de Argentina, Mauricio Macri, en el poder desde diciembre del a?o pasado. Sin embargo, tambi¨¦n ha admitido que la situaci¨®n al menos durante este primer a?o de mandato ser¨¢ muy delicada. En el informe ¡°Panorama Econ¨®mico Regional para Am¨¦rica Latina y el Caribe¡± el organismo se?al¨® que el Gobierno argentino se ha embarcado en una ¡°ambiciosa y muy necesaria transici¨®n para eliminar los desequilibrios y distorsiones macroecon¨®micas¡±, responsables de ¡°reprimir la inversi¨®n y erosionar la competitividad¡±. Pero en sus previsiones el Organismo advirit¨® que los resultados del giro no ser¨¢n inmediatos: Argentina cerrar¨¢ 2016 con una ca¨ªda del 1% del Producto Interior Bruto (PIB) y cosechar¨¢ los beneficios de los cambios reci¨¦n en 2017, cuando el PIB subir¨¢ 2,8%.

En Argentina siempre es pol¨¦mico lo que diga el FMI. Durante a?os, el Gobierno de Cristina Fern¨¢ndez de Kirchner construy¨® un discurso de combate al FMI, que tiene mala imagen en el pa¨ªs despu¨¦s de que sus recetas, aplicadas en los 90, acabaran con el hundimiento de 2001. Macri ha mantenido hasta ahora una cierta distancia para no ser asociado al FMI aunque es evidente que sus pol¨ªticas son mucho m¨¢s cercanas a las recomendaciones del fondo.

El FMI se ha dedicado en el informe a enumerar cada una de las medidas ordenadas por Macri, muchas de ellas promesas de campa?a: la eliminaci¨®n del control cambiario, la devaluaci¨®n de 40% del peso, el fin de las restricciones a las exportaciones agr¨ªcolas y el aumento de las tarifas de los servicios p¨²blicos, con la consiguiente reducci¨®n de las subvenciones estatales. ¡°Argentina ha emprendido una transici¨®n macroecon¨®mica esencial. La nueva administraci¨®n ha comenzado a desmantelar la serie de controles que distorsionaron precios relativos clave e inhibieron la actividad econ¨®mica durante los ¨²ltimos a?os. Continuar la implementaci¨®n de reformas dentro de un marco de pol¨ªticas congruente y bien comunicado ayudar¨¢ a reforzar la confianza y fomentar la inversi¨®n, lo que crear¨¢ las condiciones para alcanzar un ritmo de crecimiento econ¨®mico m¨¢s sostenible¡±, dijo el FMI.

Sin embargo, pese a ese entusiasmo, el informe ha advertido de que el panorama inmediato no ser¨¢ apacible, sobre todo por los efectos que las reformas han tenido sobre la inflaci¨®n, hoy cercana al 30% interanual. Reducir ese ¨ªndice es hoy el principal desaf¨ªo del gobierno de Macri. ¡°El tipo de cambio, que se hab¨ªa mantenido relativamente estable durante el primer mes de flotaci¨®n libre, se ha depreciado en aproximadamente un 10% desde mediados de enero. Esto llev¨® al Banco Central a primero intervenir en los mercados cambiarios y luego aumentar fuertemente las tasas de inter¨¦s para contener las presiones a la depreciaci¨®n. A¨²n as¨ª, la depreciaci¨®n del peso y el aumento de las tarifas resultaron en un incremento significativo de la inflaci¨®n en los primeros meses de 2016¡±, explic¨® el FMI.

La inflaci¨®n ser¨¢ el principal impedimento del crecimiento, seg¨²n el Fondo. ¡°La contribuci¨®n positiva de las exportaciones netas tras la liberalizaci¨®n del tipo de cambio se ver¨¢ m¨¢s que neutralizada por una contracci¨®n en la demanda interna a medida que tiene lugar el ajuste a los nuevos precios relativos¡±. El Fondo estim¨® que la inflaci¨®n de 2016 alcanzar¨¢ al 25%, en l¨ªnea con las previsiones del gobierno argentino, y 20% en 2017. En realidad el Ejecutivo ya est¨¢ admitiendo impl¨ªcitamente que estos c¨¢lculos se quedar¨¢n cortos y asume que es m¨¢s probable un 30%.

El ministro de Econom¨ªa de Argentina, Alfonso Prat-Gay, ha reconocido la presi¨®n inflacionaria de los primeros meses, derivadas del aumento de tarifas, pero ha prometido que las subidas mensuales se reducir¨¢n a 1% a partir de julio. El FMI inst¨® a la Casa Rosada a pagar el costo de la batalla contra la subida de precios: ¡°Dado el elevado nivel de inflaci¨®n actual, es adecuado el esfuerzo para reducirla, a pesar de la contracci¨®n de producto esperada para este a?o¡±.

El FMI dedic¨® aclar¨® que los indicadores econ¨®micos argentinos utilizados en el informe son oficiales hasta 2015, pero que a partir de ese a?o "son las estimaciones del personal t¨¦cnico del FMI" por desconfianza hacia el trabajo del INDEC, el organismo encargado de las estad¨ªsticas. "En junio de 2015 [el FMI] inst¨® a Argentina a implementar medidas espec¨ªficas adicionales para abordar la calidad de los datos oficiales sobre el PIB de acuerdo con un calendario especificado", dijo el Organismo. El gobierno de Macri se ha comprometido a reorganizar el trabajo del INDEC a m¨¢s tardar en septiembre.

En un punto destacado del informe, el Fondo celebr¨® la cancelaci¨®n de la deuda que Argentina manten¨ªa con los llamados ¡°fondos buitre¡±, aquellos tenedores de bonos que no se acogieron a la reestructuraciones de deuda de 2005 y 2010 y llevaron su reclamo a los tribunales de Nueva York. Para el FMI, el acuerdo con esos acreedores ¡°permite que el pa¨ªs regrese a los mercados internacionales de capital. Este es un paso importante para permitir que Argentina recupere su posici¨®n financiera y acceda al ahorro externo para financiar el costo de la transici¨®n hacia un marco de pol¨ªtica macroecon¨®mica m¨¢s consistente¡±.

Con todo, ¡°los riesgos para las perspectivas contin¨²an a la baja, dado el entorno externo poco favorable y los desaf¨ªos internos, en particular el riesgo de que las presiones inflacionarias sostenidas pudieran exigir una mayor contracci¨®n de la pol¨ªtica monetaria con el fin de alcanzar la meta inflacionaria anunciada¡±. Entre los riesgos externos el FMI cit¨® la inestabilidad pol¨ªtica y econ¨®mica en Brasil, pa¨ªs socio de Argentina en el Mercosur y principal destino de sus exportaciones. La inquietud por Brasil es, con la inflaci¨®n, la gran preocupaci¨®n del Gobierno argentino, que puede alterar los planes de recuperaci¨®n para 2017. En cualquier caso el FMI viene a sentenciar lo que ya muchos argentinos ten¨ªan asumido: el primer a?o de Gobierno de Macri ser¨¢ muy duro, m¨¢s incluso de lo previsto cuando gan¨® las elecciones.