El banco malo pierde 302 millones en 2015 por cambiar a tipos de inter¨¦s fijo

Sareb, el llamado banco malo donde se acumulan activos t¨®xicos de la banca, quiso protegerse de las continuas fluctuaciones de los tipos de inter¨¦s. En 2013 contrat¨® una cobertura, un producto financiero conocido como swap, para mantener los intereses de los bonos que hab¨ªa emitido dentro de una horquilla. Sin embargo, con el contexto de tipos bajos la prudencia le est¨¢ saliendo cara: solo en 2015 le ha costado 302 millones en gastos financieros que no tendr¨ªa que haber abonado con los tipos actuales del mercado.

El banco malo, que tiene como accionistas al Estado y la mayor parte de los bancos, emiti¨® obligaciones y valores en los ejercicios 2012 y 2013, referenciados a un inter¨¦s variable. "Debido al elevado volumen de la operaci¨®n y con el fin de reducir la elevada exposici¨®n y el consiguiente riesgo para la Sociedad frente a una posible subida en el tipo de inter¨¦s, el 2 de agosto de 2013 la Sociedad contrat¨® un swap de tipo de inter¨¦s", explica en su memoria anual.

Elevado coste del 'swap'

Ese producto de cobertura que se contrat¨® en 2013 fijaba la deuda a unos tipos de inter¨¦s fijos en un rango de entre el 0,491% y el 3,145% anual. La idea era transformar parte del endeudamiento de la sociedad desde los tipos variables con los que se emitieron los bonos a un tipo fijo. "En contrapartida la operaci¨®n supon¨ªa renunciar, por la parte y el periodo de tiempo cubiertos, al eventual beneficio derivado de una bajada de los tipos de inter¨¦s de referencia", reconoce.

La contrapartida a la que se arriesg¨® con esas coberturas se ha cumplido, en especial el a?o pasado: los tipos de inter¨¦s de han desplomado y la entidad no se ha podido aprovechar de lleno. Parte del coste de este swap ha sido imputado a la cuenta de p¨¦rdidas y ganancias: 113,2 millones en 2014 y 302 millones en diciembre de 2015. Pero adem¨¢s, la bajada de los tipos tiene un impacto negativo de 2.591 millones en el patrimonio neto de Sareb, que se ir¨¢n traduciendo en p¨¦rdidas efectivas si se mantienen los tipos bajos.

Patrimonio negativo

Sareb cerr¨® 2015 con un patrimonio neto negativo de 3.161 millones, en parte por las operaciones de cobertura y en parte por las necesidades de capital derivadas del nuevo marco contable que entr¨® en vigor el pasado a?o, que forz¨® un saneamiento adicional de 2.044 millones.

Los accionistas de Sareb aprobaron ayer convertir en capital deuda subordinada por 2.170 millones, seg¨²n explic¨® en una nota la compa?¨ªa presidida por Jaime Echegoyen. Tras ello, la estructura de los recursos propios de Sareb queda constituida por 953 millones de capital y 1.429 millones en obligaciones subordinadas.