China acelera su ritmo de crecimiento en el primer trimestre

La expansi¨®n fiscal y monetaria ha provocado un repunte considerable de la econom¨ªa china desde la segunda mitad del a?o pasado. Cr¨¦dito barato, rebajas fiscales, m¨¢s gasto en infraestructuras, tir¨®n de la inversi¨®n estatal o un sector inmobiliario cuyos precios desaf¨ªan las leyes de la gravedad han alimentado al gigante, que adem¨¢s se ha beneficiado del aumento del precio de las materias primas y de una recuperaci¨®n considerable de su potente industria y las exportaciones.

En marzo, las ventas de China al exterior crecieron un 22,3%, la mayor tasa de los ¨²ltimos dos a?os. Durante el primer trimestre, la inversi¨®n se increment¨® un 9,2%, pero sigue impulsada en gran medida por las empresas p¨²blicas (13,6%) y no por el sector privado (7,7%). Se observa, sin embargo, una recuperaci¨®n de la inversi¨®n privada en estos tres meses si lo comparamos con el a?o pasado, cuando su gasto fue exiguo, por el aumento de la confianza en la econom¨ªa. El gasto en infraestructuras se dispar¨® un 23,5% y la inversi¨®n del sector inmobiliario aument¨® un 9,1%, dos puntos porcentuales m¨¢s que los tres primeros meses de 2016, fruto de la subida del precio de la vivienda experimentada especialmente en las ciudades m¨¢s grandes durante el ¨²ltimo a?o.

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Este 6,9% est¨¢ por encima del objetivo de crecimiento econ¨®mico marcado por Pek¨ªn para este a?o, de alrededor del 6,5%, y supera ligeramente la previsi¨®n de los analistas. "China experiment¨® un buen inicio de a?o, los indicadores son mejores de lo esperado", asegur¨® en rueda de prensa el portavoz de la Oficina Nacional de Estad¨ªsticas, Mao Shengyong.

Sin embargo, los analistas advierten de que el efecto de los est¨ªmulos va a la baja y que esta bonanza es solamente a corto plazo. El Banco Popular de China, el regulador monetario, ha subido los tipos de inter¨¦s de varios instrumentos que usa para controlar la liquidez del sistema en los ¨²ltimos meses, lo que se interpreta como un intento de reducir el crecimiento de la deuda -que ya alcanza el 260% del PIB-, y controlar las burbujas que se han formado en algunos sectores. Decenas de ciudades del pa¨ªs han tomado medidas para frenar los precios de la vivienda, lo que limitar¨¢ el crecimiento del sector inmobiliario a corto plazo.

Adem¨¢s, en los ¨²ltimos meses el auge del precio de la vivienda y de las materias primas ha alentado la actividad en sectores con un enorme problema de exceso de capacidad que forman parte de lo que Pek¨ªn llama "los viejos motores de crecimiento". Son industrias de las que las autoridades, en teor¨ªa, quieren alejarse para ceder el trono al sector servicios, pero el Partido Comunista ha apostado por la estabilidad y la creaci¨®n de empleo para asegurarse que, al menos en lo econ¨®mico, el camino hacia el congreso de la formaci¨®n de finales de a?o sea lo m¨¢s tranquilo posible. Prueba del aceler¨®n del sector secundario en el pa¨ªs es que la producci¨®n industrial creci¨® en marzo un 7,6%, una cifra que no se observaba desde finales de 2014.

"La econom¨ªa de China sigui¨® experimentando un fuerte crecimiento en el trimestre pasado y los buenos datos de marzo sugieren que parte de esta fortaleza probablemente se extienda hasta el segundo trimestre", asegur¨® en una nota Julian Evans-Pritchard, economista de Capital Economics. "Sin embargo, con el crecimiento del cr¨¦dito que ha ayudado a impulsar la recuperaci¨®n ahora revirti¨¦ndose, esperamos que la econom¨ªa comience a desacelerarse en poco tiempo", a?adi¨®.