El Santander y Bankia analizan la adquisici¨®n acelerada del Popular
La entidad ha iniciado un proceso de opa que quiere tener cerrado para el 10 de junio
El Popular ha abierto un sistema acelerado de venta de la entidad a sus competidores. El Santander y Bankia est¨¢n interesados en continuar este proceso no vinculante, que ser¨¢ analizado en el consejo de administraci¨®n de ma?ana. El Popular quiere culminar este tr¨¢mite el 10 de junio para acabar el semestre con el plan de opa cerrado, seg¨²n indic¨® JPMorgan, el banco que lleva la operaci¨®n, a los interesados. El Popular ha mostrado a sus potenciales compradores su cartera de cr¨¦ditos m¨¢s problem¨¢ticos y todos los pr¨¦stamos adjudicados.
El Popular ha hecho trabajar a los responsables financieros de la gran banca espa?ola el fin de semana, incluida la fiesta de San Isidro en Madrid. Para las 18.30 de la tarde de este martes, las entidades interesadas deb¨ªan entregar un documento con el esquema inicial aproximativo de c¨®mo y a qu¨¦ precio querr¨ªan quedarse con el banco presidido por Emilio Saracho. La entidad cay¨® ayer un 1,13% en Bolsa, lo que se une a las continuas ca¨ªdas de d¨ªas anteriores.
Pese a este plazo oficial, algunas fuentes del mercado apuntaron que el proceso de posible compra del Popular tendr¨¢ muchos cap¨ªtulos y podr¨ªa cambiar la lista de los que ahora est¨¢n interesados por ¨¦l. Fuentes financieras mostraron su extra?eza por el hecho de que el BBVA no haya presentado oferta ahora, junto al Santander y a Bankia, pero no descartaron que lo haga en otro momento, si cree que tiene una oportunidad interesante. La entidad presidida por Francisco Gonz¨¢lez mantuvo contactos con ?ngel Ron, expresidente del Popular, para intentar cerrar un acuerdo de compra en diciembre pasado. El BBVA afirm¨® ayer que no hac¨ªa comentarios sobre su posici¨®n en el proceso de compra del Popular.
Aunque este proceso de opa est¨¢ en marcha, el banco sostiene, y as¨ª lo dijo en un hecho relevante enviado a la CNMV, que trabaja en paralelo en la b¨²squeda de inversores para una ampliaci¨®n de capital. En el mercado se considera incompatible un plan y el otro al mismo tiempo, pero la entidad sostuvo que ¡°sigue negociando la realizaci¨®n de activos no estrat¨¦gicos, preparando el reforzamiento de su capital y recursos propios, y haciendo prospecci¨®n de posibles combinaciones de negocios con otras entidades¡±. Seg¨²n algunos analistas, ser¨ªa m¨¢s f¨¢cil intentar primero una ampliaci¨®n y despu¨¦s la venta del banco, que es la idea que manej¨® en principio el propio Saracho.
El hecho es que a trav¨¦s del JPMorgan, el banco de inversi¨®n donde trabaj¨® hasta diciembre el presidente del Popular, las grandes entidades recibieron la semana pasada datos confidenciales de la situaci¨®n interna de la entidad. Se les entregaron cifras de los mayores y m¨¢s problem¨¢ticos cr¨¦ditos, cien pr¨¦stamos elegidos de forma aleatoria y todos los cr¨¦ditos adjudicados. Con esta informaci¨®n deb¨ªan hacer una estimaci¨®n de la p¨¦rdida esperada (es decir, la posible morosidad futura y las provisiones correspondientes) en la cartera de pr¨¦stamos. Algunas fuentes que han accedido a estos datos consideran que el Popular necesita capital nuevo por valor de entre 5.000 y 6.500 millones, en l¨ªnea con los informes de algunos analistas. Es cierto que, como dice la firma Orey Financial, si el que compra Popular ¡°tiene una posici¨®n m¨¢s c¨®moda de capital, los importes de la ampliaci¨®n podr¨ªan ser menores¡±.
Con los datos recibidos, las entidades deben presentar un proyecto preliminar de cu¨¢nto y c¨®mo se puede pagar, es decir, qu¨¦ parte en efectivo y cu¨¢l en acciones, as¨ª como los planes de futuro con el Popular. Es decir, si se proceder¨¢ a una fusi¨®n del Popular con el negocio en Espa?a de la entidad compradora o si se dejar¨¢ aislado. Tambi¨¦n se pide avanzar los plazos del proyecto de compra e integraci¨®n.
Fuentes bancarias comentaron que los datos ofrecidos no son suficientes para conocer el verdadero estado del balance del Popular, que tiene 36.800 millones de activos inmobiliarios problem¨¢ticos.
Con estos documentos, el consejo de administraci¨®n del Popular que se celebrar¨¢ ma?ana analizar¨¢ la situaci¨®n. Ah¨ª podr¨ªa descartar o no alg¨²n aspirante por sus bajas condiciones econ¨®micas y, a continuaci¨®n, se abrir¨¢ el data room, que es el proceso en el que los interesados pueden pedir todos los datos que quieran pero no sacarlos de la entidad. Con esta informaci¨®n deber¨¢n concretar el plan de opa, si es que siguen interesados en el Popular.
Algunas entidades preguntaron a JPMorgan si el Estado pod¨ªa cubrir los posibles litigios judiciales por las ampliaciones de capital, algo que se neg¨®. Este es uno de los asuntos que m¨¢s preocupa a los posibles compradores.
Capital regulatorio
Tambi¨¦n inquieta a los que han analizado la informaci¨®n que el Popular est¨¢ ajustado de capital regulatorio. De hecho, su nivel de CET 1 (que sirve para medir la fortaleza financiera) es de 11,91%, lo que supone un exceso de solo 0,53 puntos. Si no genera capital regulatorio suficiente con el negocio y aparecieran m¨¢s perdidas, podr¨ªa bajar de este nivel y no podr¨ªa no atender el pago de los intereses de sus emisiones de productos h¨ªbridos, como los cocos, bonos convertibles contingentes.
El paso del tiempo tensa la situaci¨®n del Popular. Las malas noticias que se conocen casi a diario est¨¢n generando preocupaci¨®n entre los clientes. Algunas empresas est¨¢n retirando parte de sus fondos como medida de precauci¨®n. Otras, lo hacen porque al bajar la calificaci¨®n crediticia del Popular, el rating, no pueden seguir trabajando con esta entidad. El Popular sigue su viacrucis.
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