La econom¨ªa qatar¨ª, en cuarentena

Qatar navega en las aguas de la incertidumbre. El corte de lazos diplom¨¢ticos y el bloqueo comercial impuesto por Arabia Saud¨ª y sus aliados el pasado 5 de junio amenazan con erosionar a la econom¨ªa de la peque?a y millonaria pen¨ªnsula, acusada de alentar el terrorismo y coquetear con Ir¨¢n. Los vecinos del emirato ¡ªproductor de una tercera parte del gas natural que se consume en el mundo y con las mayores reservas del combustible del planeta¡ª han bloqueado el espacio a¨¦reo y mar¨ªtimo a los medios de transporte catar¨ªes, incluso han cerrado la ¨²nica frontera terrestre del pa¨ªs, por donde entran m¨¢s del 40% de los alimentos. Un aumento en la inflaci¨®n, un desgaste en el crecimiento del PIB y un encarecimiento del coste del cr¨¦dito se vislumbran como las principales consecuencias del cisma que agita a la zona.

La poblaci¨®n de Qatar (2,6 millones de habitantes, 7 de cada 10, extranjeros) ha vaciado, desde los primeros d¨ªas del conflicto, las estanter¨ªas de los supermercados. "El bloqueo es casi una declaraci¨®n de guerra", indica Manuel Mu?iz, decano de IE School of International Relations. La ¨²nica v¨ªa de comunicaci¨®n disponible es el mar del Golfo P¨¦rsico. Pero un cambio en la ruta implicar¨ªa un coste adicional en todos los productos, seg¨²n el Citigroup. La ruptura no es menor: alrededor del 80% de los alimentos que llega a Qatar se obtiene a trav¨¦s de vecinos m¨¢s grandes: los Emiratos ?rabes Unidos (EAU) y Arabia Saud¨ª.

Riad ha retirado la licencia y ha ordenado el cierre de las oficinas en su territorio a Qatar Airways, la aerol¨ªnea insignia de la pen¨ªnsula. La empresa tuvo que cambiar el recorrido de hasta 828 vuelos en los primeros dos d¨ªas de la crisis, principalmente hacia y desde tierras saud¨ªes, hasta ahora el mayor mercado de la aerol¨ªnea, que posee el 20,01% en AIG, el grupo que incluye a Iberia.

El veto a¨¦reo se elude, principalmente, a trav¨¦s del espacio de Ir¨¢n, Turqu¨ªa y Om¨¢n, para mantener la conexi¨®n con Europa y ?frica. De igual manera, la medida ha repercutido en la operaci¨®n de las firmas emirat¨ªes Air Arabia, Etihad, Emirates y Flydubai, as¨ª como en la saud¨ª Saudia y la bahrein¨ª Gulf Air. La zozobra que recorre el territorio qatar¨ª se ha reflejado en las agencias de calificaci¨®n de solvencia. Standard & Poor's (S&P) ha rebajado la nota de la deuda a largo plazo de Qatar (desde AA hasta AA-) y ha revisado la perspectiva a negativa. La agencia aprecia cierta vulnerabilidad externa en la pen¨ªnsula que pondr¨¢ bajo presi¨®n al crecimiento, que se ha venido desacelerando desde 2014 por la bajada del precio de los hidrocarburos.

Una de las cr¨ªticas recurrentes de las calificadoras ha sido el endeudamiento acelerado. Gran parte de esa carga financiera se debe a la construcci¨®n de infraestructuras dedicadas al Mundial de F¨²tbol de 2022, afirma Eckart Woertz, especialista del golfo P¨¦rsico del Centro de Asuntos Internacionales de Barcelona (CIDOB) y autor del libro Oil for Food. El Gobierno tiene presupuestados 200.000 millones de d¨®lares para instalaciones deportivas y sanitarias, algunas autopistas, v¨ªas f¨¦rreas y aeropuertos. Si las sanciones no se resuelven pronto, la celebraci¨®n del torneo se ver¨¢ afectada, asegura Woertz.

La continuidad de las obras y el auge de la construcci¨®n en Qatar depender¨¢n de la liquidez de los bancos locales, que en su mayor¨ªa depende del extranjero, explica Emad Mostaque, codirector de inversiones de Capricorn Fund Managers. Adem¨¢s, la prolongaci¨®n del conflicto causar¨¢ un alza de los costes de financiaci¨®n para el Gobierno y otras entidades, advert¨ªa Moody's el jueves, cuando la moneda local, el rial qatar¨ª, ca¨ªa a su nivel m¨¢s bajo en casi dos d¨¦cadas. La agencia, que redujo la nota del pa¨ªs en mayo pasado, indica que pese a una salida de capitales, los activos de la naci¨®n son s¨®lidos: cuenta con 34.800 millones de d¨®lares en reservas.

Nervios en los mercados

El mercado burs¨¢til tambi¨¦n se ha contagiado de los malos augurios. En los primeros cuatro d¨ªas del conflicto se dej¨® un 6,7% y su posici¨®n mantiene en vilo a los inversores. Qatar no solo es una de las econom¨ªas con los ingresos per capita m¨¢s altos del mundo (con sus 73.654 d¨®lares ocupa el segundo lugar, despu¨¦s de Luxemburgo), el pa¨ªs es tambi¨¦n un inversor de primer nivel gracias a su renta gas¨ªfera. La econom¨ªa tiene como principal fuente de recursos los hidrocarburos, que suponen el 90% de los ingresos del Gobierno y hasta el 85% de las exportaciones. En Europa, el 55% del gas que se consume proviene de Qatar, seg¨²n el Market Observatory for Energy.

A trav¨¦s de su brazo financiero (el fondo soberano Qatar Investment Authority, con activos por casi 335.000 millones de d¨®lares) tiene participaci¨®n en grandes bancos como Barclays (donde controla un 6%), Credit Suisse (5%) y Deutsche Bank (9%). Tambi¨¦n est¨¢ presente en el sector inmobiliario. Es propietario de The Shard (el rascacielos m¨¢s grande de la UE, en Reino Unido) y forma parte de la sociedad propietaria del Empire State, el emblem¨¢tico edificio neoyorquino. Due?o de los almacenes ingleses Harrods y de una participaci¨®n en Volkswagen, el fondo est¨¢ presente en el accionariado de Iberdrola, Colonial, el Corte Ingl¨¦s y ha patrocinado al F¨²tbol Club Barcelona. Pero una de sus mayores apuestas est¨¢ en el sector de los hidrocarburos, donde, de la mano de ExxonMobil, ha cerrado acuerdos en varios pa¨ªses. La petrolera de EE UU controla el 30% de los activos de una gigantesca planta de hidrocarburos de Qatar, cuyos contratos vencen la pr¨®xima d¨¦cada, seg¨²n Forbes. Y juntos han hecho negocios en Italia y Chipre. En Rusia, el fondo acord¨® el a?o pasado invertir 2.700 millones de d¨®lares en la compa?¨ªa estatal Rosneft Oil.

"Descifrar el final del conflicto es complicado", argumenta Woertz. Hay dos soluciones: Qatar acepta un encaje pol¨ªtico, que significa una fuerte reducci¨®n de su soberan¨ªa, o acepta la influencia y protecci¨®n de Ir¨¢n, afirma Mu?iz, de la IE School of International Relations. "Si la opci¨®n es la segunda, el movimiento geopol¨ªtico y econ¨®mico en el mundo es impredecible", concluye.